哈哈...現在寫這篇是不負責任的...但是我還是要寫

各位師兄師姐...我逛街回來了...
這幾天回到家就累到睡著了，本來昨天想更新，但是今天台股不交易，所以我就睡的更起勁了。等一下凌晨兩點要公佈降不降息，所以現在不管放什麼砲都沒有用，等一下就開獎了...
但是跟大家說幾件事...
1. 究竟降息會造成通貨膨脹還是通貨緊縮？其實如果過度的升息，會造成通貨緊縮，降息則會使美元走弱，雖然有一個說法，各國的幣值走強會抵銷原物料漲價，但是要注意的是...原物料漲價是用幾十趴在算的，但是對於美金的幣值不可能是這樣的幅度（各國的央行會注意該國的幣值升值對於出口的影響）...所以我還是認為會導致通貨膨脹加速。
2. 最近要特別小心中國的動作。大家都看好奧運，我想也有不少人認為中國的股市泡沫會在奧運後墜毀。中國當局當然知道，因此他們為了防範必須要降溫（最近不就又是一堆動作了嗎？），要瞭解到，像這樣大的經濟體，要降溫要很久，所以中國可能必須要提早動作....也就是不久以後。現在中國的股民對於升息似乎已經沒有感覺了，所以會不會有另一波更積極的動作，請大家睜大眼睛看...要落跑要快。
3. 我們看一下道瓊，現在遇到瓶頸，大概是在13480-13500之間，這一陣子已經挑戰很多次了，都沒有成功。相信這一兩天就會有答案。


4. Nasdaq的下降趨勢大家要注意，尤其Nasdaq與台股的連動是很密切的。


5. SP500我也畫出壓力線，大家注意這一兩天就會表態，尤其請大家注意量....成交量在這一兩天很重要，他會指出未來的方向，我們也可以判斷出未來的趨勢。


6. 給大家看一年期的美國公債殖利率其實跟聯準會的利率是很接近的，而下面的圖顯示其實一年期買國公債的殖利率已經下降到4點多趴，加上利率期貨顯示應該是會降息，現在就看柏南克有沒有LP了....



總而言之，等一下就揭曉了，如果我還沒睡著，我會更新....

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未來的幾週每一週都很重要（三）.....主要指數

剛剛跑去看電影，發現其實『成吉思汗』還蠻不錯看得，所以我要學天王他哭雅『跪求』大家一定要去看。這類的電影在家看就會覺得沒啥震撼，所以應該要去電影院看才好；加上經濟不景氣，同樣的票價可以看兩個小時過十五分鐘，相對也比較划算低...

好了，我們來看幾個主要指數。我首先從美國方面的指數談起，接著會看一下台灣的指數。在這之前，我必須要跟大家預告一下我等一下會談到的Measured movement跟Bearish Rising Wedge。相關資料大家可以點以下連結，去看看這兩種價格型態。
Measured movement
Bearish Rising Wedge
其實某種程度來說，這兩種價格型態是不太容易區分的，但是如果是Rising Wedge的型態，等到反轉的時候，剛開始上升的時候就是他第一階段會下跌的目標；但是Measured movement則比較複雜，要經過計算才行。

我們先看一下道瓊。下面第一張圖是道瓊的日線圖；第二張圖則是60分鐘線圖。從道瓊的日線圖我們可以看到他現在似乎正要往大的C波走去。如果這是真的，那他應該要到哪裡去呢？我們從60分鐘線圖也許可以找到一點答案，60分鐘線圖顯示現在道瓊正在一個rising wedge中移動，如果是這樣，那他接下來下跌的目標大概在前一波的低點。



看完美國的藍籌股，我們看一下跟台灣比較有關的Nasdaq。我們從第一張60分鐘線圖可以很清楚的發現，週五Nasdaq是跳空開低的，而再往前看，我們可以發現我框起來灰色的部分是一個很明顯的Bearish Measured movement，在八月初到八月20號左右形成一個頭肩頂的型態繼續下挫。另外，我們看到他在八月中旬接近下旬的時候開始反彈，形成一個約45度的上升通道，但是在週五一次跳空跌破這個通道。由於跌勢太凶，所以我認為他可能會反彈並回測這個通道。如果回測失敗，那我們可能會看到另一個下降通道正在形成。

如果從比較遠一點的角度來看這幅圖畫，我們可能可以看得更清楚一點。從下面第一章圖我們發現，自從Nasdaq反彈以後，也是在一個上升的通道中前進。但是週五的大跌讓我想起Measured movement這個型態，而KD指標發出賣出的訊號，因此我個人懷疑接下來他也可能會往下走。至於走勢大概是如何呢？我用『猜的』，應該是跟下面第二章圖差不多。大家參考就好，準不準不知道，也不負責任，無論如何小心點好。但是Nasdaq現在至少有一個好處，就是他月線、季線跟年線都守住了...



代表小企業的羅素兩千呢？我們看一下下面的圖，可以發現現在年線成為一個很強的壓力線，但是這一次羅素兩千把38.2%的Fibonacci Retracement都給跌破了，所以我認為他接下來可能會跌回740左右，形成一個sideway consolidation。


那代表大企業的S&P500呢？我們看一下下面的圖，也是一樣在一個上升通道中，但是一個值得注意的點是在，這次SP500的反彈只到61.8%的Fibonacci Retracement，現在又剛好在支撐線上（月線），所以我個人認為可能會測試一下支撐反彈後再跌破，現在很明顯季線是一個壓力，等他盤整幾天以後如果又跌破了，那大概就會形成另一個下降通道了（純屬個人猜測）。


我們接著看一下幾個市場廣度的指數，先看put/call ratio，很明顯這一陣子的put/call ratio比較沒有像之前這麼高了，但是在週五的下錯以後又上升到1.19（前一天還小於0.9）。雖然這樣的現象表示漸漸大家都淡忘了不久前的大跌，但是只要一有較大幅度的下挫，大家又會像驚弓之鳥一般的過度反應。

接著我們看VIX指數。這一次我想大家也都見識到VIX指數與大盤的關係，我上次（忘了多久以前）也說過VIX指數會在20-21附近找到支撐，這幾天他當然又跑上去了，而且突破了一個三角形盤整的區間直接跳空拉高，我想30是他要挑戰的目標，但是因為留下一個缺口，所以可能在挑戰新高之前會先回測支撐。


那台灣呢？
台灣...我用猜的。最近台灣也會很熱鬧，除了大家引頸期盼的9/18聯準會會議以外，還有紅衫軍的行動，政府要舉行的幾個遊行，在在都替市場帶來一些不確定感（也許已經有人習慣了）。但是我們看一下下面的圖，這次我很白目的直接將我的『想向』給畫出來，如果不準也不要笑，反正我也不是第一次看錯。我們可以發現，加權指數的61.8%的retracement是在9110附近，而現在指數正在一個bearish rising wedge中移動，因此我猜想這幾天應該會再上去一點，直到測試壓力區失敗（9000-9200），因為這裡冤魂太多...接著如果跌破，會直接看到前一波低點（我也是猜的）。


綜合言之，我認為從技術面來看，似乎幾個指數都遇到瓶頸，當然我不反對『景氣仍然在擴張』這檔事情，但是我們也不能忽視『景氣動能正在減緩』這個現象。股市是走在經濟的前頭，所以建議大家不要只挑好聽的聽，現在市面上有許多電視台都在叫大家買進（例如＊山論賤、＊凡電視台之類的），要記住，連張國志都會叫大家放空（表示他操作不是只有一個方向），那種只會叫大家買進的電視台，遇到就直接轉台，去幫王建明加油吧！

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未來的幾週每一週都很重要（二）...113.49的魔術數字

在前天（週五）有一個數目字引起我的注意...113.49。一定有人問我，這是什麼數字？這就是現在美元對日圓的魔術數字。這樣的數字，相信在2個月前也不會有人相信，我們從這裡開始談最近的匯率。

美元
以前給大家看過一張圖，裡面談的是柯林頓時代採取的是強勢美元，但是後來小布希上來以後，改採取弱勢美元。而美元直直落的影響會導致以進口為主的美國經濟產生成本支出上升，加上一般的民間消費也是以進口商品為主，相信這樣的情形下，美國國內對於通貨膨脹的感覺不會改變。我們先看一下下面的圖。

我們從上圖可以發現，美元指數已經跌破我觀察已久的80這個數字，我也曾經說過只要跌破80，下面就再也沒有支撐了。相信這樣的情形會使聯準會繼續重複的說：『現階段通貨膨脹是我們最關心的』，而他們如果持續認為提供市場資金就可以解決次級房貸的問題，相信他們是不會任意降息的，因為降息將會使資金從美國流出去，更弱勢的美元導致更嚴重的通貨膨脹...就這樣螺蜁向下。
有網友再問，如果他看壞美元，那他可以怎樣從『弱勢美元』獲利呢？就我第一個想到的便是放空美元的ETF了。我們先看一下下面兩個有趣的ETF，上面的是看多美元可以買的ETF；下面的則是看空美元可以買的ETF。顯而易見的，最近下面那個看空美元的ETF表現實在不錯，連續三天帶量大漲（但是要注意，因為這個ETF的歷史相當短，所以量所代表的意義並不大），而且還一舉突破26.6的壓力區。要注意的是，Bollinger Band才剛被打開，大概會再漲個一兩天，接下來拉回測試支撐是必要的，因此想要追的朋友可以等到拉回後守住支撐再介入會比較安全一點。



弱勢美元對出口類股也有幫助，因為這些公司在國外的收入匯回美國以後可以換取的美金增加了，對於他們本身的營收也是會有幫住的。富達的基金有一檔是專門投資美國以出口為主的企業與跨國公司的基金，我們看下面的圖大概就可以知道該基金的走勢大致與美元指數的走勢成反向。


因此，希望大家知道弱勢美元對我們的好處不僅僅是去美國唸書與旅遊變便宜了，對於投資也可以找到適當的標的來獲利。

日圓
日圓就是最近引起我注意的主要原因，其實只要看到最近日圓大漲，一定會引起全球股市大跌。而如果發現全球股市大跌，那去看一下日圓就會發現...果然上漲了。我們看一下下面的圖，可以發現日圓指數在前一陣子拉回以後（伴隨著全球股市的『類V型反轉』），現在又衝上去了。但是因為衝得太快，所以近期應該會重新拉回，大家想買不要追，只要把可能的走勢了然於胸即可。

也有人問我，如果想要從日圓上漲獲利，可以怎麼做呢？下面的圖是有關日圓的ETF，大家可以考慮看看。從這張圖我們發現，日圓的ETF突破了一個壓力線，接下來的前一波高點是另一個壓力線，大家可以等他接近的時候再看看會發生什麼事情來決定要不要介入比較保險。


有關匯率提到的幾個ETF，我相信在台灣都買不到（好像連富達那一個也買不到），因此除了鼓勵大家去國外卷商那裡開戶以外，也許去類似像寶來證券這樣的卷商那裡透過複委託的方式來購買是一個不錯的方式。

歐元
從下面的圖可以發現，歐元仍然在一個上升的通道中來回運動，如果大家想要買歐元的ETF，可以參考下面第二章圖即可。但是說真的，不需要這樣疊床架屋，看好歐元，就直接去買歐元就好了。



英鎊
雖然七月後期到八月後期，英鎊開始跌，但是遇到一年多以來的上升趨勢，顯然英鎊守住這個支撐，開始反彈。他的下一個壓力趨勢在上一波的高點。


澳幣
因為最近的APEC（不是OPEC喔！），所以我們來看一下澳幣的表現。澳洲的貨幣在我看來是充滿投機味道的，主要是因為他們的隔夜現金目標利率現在在高檔（6.5%），因此只要美國一降息，相信可能還會有另一波的行情。雖然在前一陣子暴跌超過10%，但是守住了支撐，現在似乎已經開始反彈，而這樣的暴跌與暴漲，其實也是這類投機型貨幣的本質阿。


紐幣
另一個充滿投機味道的貨幣--紐幣，好像就沒有這麼好命了。我們看一下紐西蘭的官定現金利率高達8.25%，但是貨幣卻跌的不像話。不但跌破了一年多以來的上升通道，現在還在一個很陡的下跌通道中活動，因此建議是如果想要買紐幣的朋友，可以等到測試前一波低點看看能不能守住，如果能守住，可能反彈會很強，但是如果守不住，那最好就站在旁邊看戲就好了。


匯率的部分先寫到這裡，後續其他部分我再慢慢寫，先出去逛街一下....


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未來的幾週每一週都很重要（一）...市場消息與投資週期

各位濕兄濕姐，
這兩個禮拜以來，我更新部落格的頻率似乎變成每個禮拜一次，其實主要是因為我週一到週五時間很少，而每天要花一至兩個小時來更新都不太找得到。但是，現在等到要更新才發現東西太多，很難一次更新完...真是進退兩難阿！因此我將這次的更新分為幾個部分，這樣比較有結構性也讓我思考比較容易清楚。分別是市場消息、匯率、各大指數、類股情形、原物料、黃金還有債券。我決定分成幾個部分更新，我們接下來依序來看一下。

市場消息
週五的大跌，媒體歸咎於美國勞工部的就業報告欠佳，實際上，該份就業報告的表現不僅是欠佳，還是很慘。在上一個月非農業就業人口還有約68K的成長，到這個月竟然是-4K，這是近四年來首次就業人口數下降。而在報告出爐之前，經濟學家們預測應該要增加110K的數量（從110K到-4K），也難怪市場要大跌。下面的圖是這一陣子以來美國勞工部的非農業就業人口數的統計與平均工資。

但實際上真的是這樣嗎？其實早在九月五號的ADP National Employment Report就已經預告了美國的就業人口已經進入減速（Deceleration）的階段了。大家有興趣可以去看一下。依照統計，美國每個月必須要『淨增加』150K的就業機會，才會讓就業人口維持在正的，如果有一些公司裁員，這對整個就業市場都會有影響。
ADP National Employment Report
相信這對市場上的精明投資者與大戶來說並不是新聞，所以我覺得像週五這樣的下殺可能有幾個原因所共同組成。包括了大戶們之前就知道這件事情，為了要逼聯準會降息，早就準備好要下殺。小散戶看到市場下殺，也跟著出清持股。至於聯準會會不會這樣就範？我找兩篇文章供大家參考。
1. Turmoil might be addressed without fed funds rate cut: Fed's Plosser
2. U.S. stocks seen falling next week on fears of stalled growth

第一篇文章主要是說，聯準會的委員們有人認為不應該改變貨幣政策來解決次級房貸的問題，似乎他們還是認為次級房貸的問題是『流動性』的問題，而不是資產負債的問題。也就是說，他們假設，借錢的人是因為被借錢的公司（次級房貸的公司）本身不願意把錢拿出來（還是拿不出來）才付不出貸款，不是因為利息太高使的他們無力償還。而這一期的Economist則報導，約有300萬的人受到次級房貸之苦，如果這樣的情形沒有改善，而則可能會有超過1/4的人失去他們的房子。
第二篇則是說，似乎大家對於市場還有下挫的預期，因此下個禮拜的前幾天市場還是可能會繼續下挫。
因此，聯準會就這樣不降息了嗎？其實倒也未必，我們要知道，這僅是一個委員的意見，並非所有委員的共識決。我們看一下這張圖，他顯示了每當勞工就業指數低於7.5%，過不了多久聯準會就會降息。所以我相信如果『僅看』就業報告來說，聯準會是有可能降息的（可惜的是美國聯準會考不考慮降息不僅僅是依照這個報告）。

其實現在市場有兩種聲音，一個是說聯準會一定會降息，另一方面說聯準會不會降息。但是我說過，不管降不降息，市場的走勢都不會改變，在降息後不久就會開始下跌，這個我在上一篇已經有說明。

九月是傳統的投資爛季？
這一陣子大家都在說，九月份是傳統的投資爛季，我想他們說的是真的。許多不幸的事情導致市場大跌都發生在九月份，例如九二一地震、九一一恐怖攻擊...因此我把下面這張圖提供出來讓大家看一下他們在說什麼。

上面這張圖是道瓊指數在九月份各個交易日的結果，我們發現月接近月底尤其更慘。我不知道今年的九月份戲會怎樣上演，但是希望大家心中有這樣的瞭解以後，就站在旁邊看戲吧！

另外一份有趣的統計，裡面主要是說，如果你從1950年開始每年只在11月到隔一年的四月投資道瓊的指數，在1950年代你投入10000美金，到2006年為止，你這10000美金會變成582,770美金；但是如果你只在五月份到十月底這段期間持有股票，那26年後你的10000塊還是在10340美金。所以如果大家一年只能持有半年的股票，那當然還是建議大家在11月到隔年的4月持有就好，剩下的時間就去度假吧！

我再貼下面的圖給大家看（這個在以前我已經show過了），如果搭配我這張圖我們大概可以知道九月份的確不是一個很好的投資時期，當然如果大家可以很靈活的變換類股，也許整年都會是好的投資季節，但是如果大家被電視上或是許多網站洗惱了，對於基金的轉換變的非常的『遲鈍』，那我想還是在適當的月份投資就好。


總歸一句話，現在不是大家很積極做多還是放空的時候，除非你的技術很好。如果還是手賤想要買，請記得用定期定額平均一下成本，而且儘量少量購買，維持自己的市場靈敏度就好。

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反向意見者的勇氣...做該做而不想做的事

最近整個市場變的很詭譎，尤其在我開始投入台股之後，因為之前對於美股的熟稔，突然要轉換到台股，兩個市場之間的相互作用，也把我搞的有點頭昏。其實這一篇文章有感而發，而且我也必須要承認這一篇文章我已經寫了四天了...一直今天才有時間完成。正當我上個禮拜六寫了一篇文章，說明政府的黑手想要介入市場最終都會失敗的，但是我們還是可以衝浪，只是小心不要滅頂。於是，我為了想要瞭解『投資大眾』的看法，我除了持續觀察MQ以外，當然還是去FundDJ、甚至到聚財網去瞧瞧，果然許多『高手』們都還是看多這個市場，叫大家勇敢進場。可是幾天下來我發現這些高手，在今天上漲時看多，明天下跌時看空，久了久了連我都錯亂了...但是，這些人（尤其是聚財網的那些傢伙們），每個可都是暢銷作家，他們用很隱諱的言語看多的同時，你要看空是要一點勇氣的。

於是，市場給這些人一個教訓，在上週的四個交易日內，的確也僅有週二是大漲作收的，也就是這週的第一個交易日是上漲的，隨後市場便不告訴你他的方向，直到禮拜五，他告訴你說：『如果我要下跌，政府也阻止不了』。在這一段時間，我很小心的交易，因為做多可能被巴，做空也可能被巴，不做是最安全的，但是為了維持我對市場的敏感度，我還是少量的交易（這只是個人的堅持），這個禮拜讓我體悟到，『堅持自己的看法，並依照他去交易，如果看法錯了就修正，如果看法對了，豐厚的獲利是你應得的獎品』。也就是，即便作為一個反向意見者需要一股勇氣，你還是得提起勇氣。最重要的是，做該做的事，而不是想做的事。

Expecting Rate Cut?
我曾經問過幾個國外的朋友，如果聯準會真的如願的降息了，而且還一次給你一個驚喜，一次降個0.5%或是1%，他會不會想要放空這個市場？他找了一篇Wall Street Journal的文章摘錄給我，我也把他摘錄下來供大家參考：
At an unscheduled meeting on Jan 3,2001 the Fed cut by 50bp (1/2%). The Nasdaq had it's best day EVER, rising 14.2%. The Nasdaq fell 57% after that first cut in 2001. In fact, investors would have done better has they held off buying stocks-tech or otherwise-until the Fed started raising rates in 2004.
有關這段歷史，我們看一下下面的圖。下面這張圖圈起來大漲的部分就是2001年1月3號當天，Nasdaq大漲了14%，相信這一天許多死空頭被輒死了，而且指數在之後的一個月之內上漲了約30%（我用目視的）。但是從次王子與公主就過著幸福快樂的日子了嗎？可惜公主吃了毒蘋果，王子想要救公主，因此自己去親了公主之後卻發現，蘋果太毒...王子也中毒了。市場在之後的兩個月，大跌超過50%。看到這樣，大家會於降息會有太多的期待嗎？

我們再想一想現在的市場，市場的上漲不就是依賴著對於聯準會降息的期待嗎？那如果聯準會實現了大家的期待以後呢？市場還是會繼續上漲？我們看一下最近的例子。最近大家很注意蘋果這間公司，而市場上對他們的預期在這個月五號實現了，結果他的股價也在五號大跌，原因也很簡單...既然我們的期待已經實現，那已經利多出盡了...我們繼續持有股票的原因已經消失了，那就讓股價下跌吧！下面是蘋果這幾天的股價走勢。


角色扮演？
我們現在來角色扮演一下。如果你是大戶，手上有許多持股，當然現金也不少。而你也知道我上面所說的這些現象，突然降息了，市場應聲大漲，你會利用這個機會倒貨給剛剛殺進來的散戶？或是你會拿你的現金進去繼續衝？如果你的選擇是趁機倒貨，等到隨後大跌50%的時候再進場撿便宜，這樣你手中的持股是不是成本下降了？而散戶又被坑殺了？歷史一再一再地重演，每次殺戮後，被抬出去的散戶屍體的臉都長的不一樣，但是表情一樣可怕。

還需要對降息有期待嗎？
相信大家都知道，九月十八號是重要的日子，但是如果看到我上面的說明，你是不是應該要先擬定好戰鬥的策略，如何利用這樣的機會獲利，或是要如何能趨吉避凶呢？我不否認降息可能在短期之內對於股價有幫助，但是另一幫面也表示景氣衰退的態勢確定了。

美股與台股有關係嗎？
美國政府與台灣政府現在同時都想做多，但是經過上一次的修正（我現在姑且稱之為修正）後，相信大家也見識到全球股市是連動的，尤其是像美國這種消費大國的景氣是會影響全球的。當然，有些人會說，美國影響力式微，而中國崛起。我們不妨來思考一下，雖然我手上沒有資料，但是我相信中國輸出到美國的金額必定遠遠大於他們自己的內需（包括奧運神話），不然他們的外匯存底是怎麼來的？因此，我們應該要承認，當這樣一個浪費地球資源的國家（美國）的景氣衰退時，連帶會影響到台灣與全球的股市。至於中國的股市是否安全？大家自行判斷吧！不然看看我前面的文章『火雞還是不會飛』就會知道了。

這一階段我先更新部落格到這裡，等我回家以後我會的分析（因為太多，我也寫很久了）。祝大家投資順利。
More later.....

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享受宿醉前的歡愉，閉上眼睛數到十......

這陣子休息了很久，其實我還是常上部落格來看，也順便回文，但是並沒有更新部落格就是了。最近每天都有新新聞，著實讓人眼花撩亂，因此我整理的一下以後，將這次的更新說明如下。

現象一
朋友中好多人都說有理專用奪命連環call要他們買進，當然我們都知道他們不是為了我們的錢包著想，而是為他們的錢包著想（手續費），這其實也無可厚非。但是從幾個地方我們可以看到現在多頭的氣焰囂張：
1. 政府找主力開研討會，告訴大家現在景氣有多好，未來多有希望。（景氣永遠向上，股票只漲不跌？）
2. 美國政府竟然學台灣的政府也來這一套，可見這是執政者要選票的作法，例如布希昨天的言論。
3. 我舉一個例子讓大家知道，禮拜四美股各主要指數都收在平盤左右（Nasdaq漲一點），但是禮拜五盤前的台股指數期貨卻相對漲得比較多。這幾天讓我感覺就是『該跌不跌，不該漲卻大漲』，我可以感到人為介入的力量。
那又如何？我做幾個結論：
1. 任何政府強力介入的措施終將失敗。
2. 但是在他們失敗前，我們可以順勢衝浪一下，只是千萬小心不要滅頂了。
3. 這一陣子可以順勢操作，但是請嚴守停損，而且買基金的朋友可以用我過去提出的『移動停損』觀念來操作。
4. 如果可以的話，請儘量操作抽身速度快的標的物（如股票、選擇權），基金的話請儘量找那種淨值更新快，買賣快的基金（這個晚一點再討論）。

現象二
昨天美股大漲，而下禮拜一因為美國勞工節的關係，因此他們有三天的連假，直到下禮拜二才又開始交易。而我得到的資訊是，許多在美國的大戶及專業的投機客，都已經在上個禮拜四跟禮拜五開盤跳空的時候出脫掉大部分的持股，因為他們認為布希與柏南克的演講擾亂的市場，現在的市場就像是充滿灰塵的教室，他們寧願等到塵埃落定以後再判斷方向決定作多與做空。因此我們要特別注意下禮拜三（美國下禮拜二交易結束以後）的反應，在我看來這可能是一個轉折點。

接下來我先show幾張圖供大家參考。其實這幾天幾個主要指數一週來都收得差不多，沒有漲太多也沒有跌太多，這當然是因為週三的大跌的原因。我們先看道瓊，下面第一張圖是道瓊60分鐘線圖，相信大家都看爛了，但是他在禮拜五的時候突破了整理的三角區間，我猜應該會漲一下以後拉回測試才對。而下面第二章圖是道瓊的日線圖，那張如果大家有注意到，我很早以前就已經說12790-13200是一個支撐區，而在跌到最低那一天則還是收在這個區間內，而且形成一個反轉的K線，顯示年線與這個支撐區有相當強的支撐效果。但是值得注意的是，現在50日平均現成了一個壓力區，而且這條季線還是負斜率。



講到道瓊，我不得不另外放幾張圖供大家參考。我們先看下面第一張圖。你們一定會想：『這是什麼東西阿？』是的...在1987年10月19號有名的大崩盤，道瓊下挫25%。那段時間之前，道瓊三個月漲了30%，而發生崩盤的時候美國總統還一派輕鬆的說：『美國的經濟仍在進步中，請大家有信心。』可是大家還是要問，這又跟現在有什麼關係？如果你們看一下下面第二章圖就知道怎麼一回事了....現在的情境請大家思考一下，接下來會造成市場騷動的是九月份聯準會有沒有打算要降息的問題。因次我會建議空手者可以考慮那時候的情勢，等到公佈後再決定進步進場；如果手賤的人，不管做多還是放空，請找可以迅速抽身的標的物來操作。



其他的指數呢？我們先看一下羅素兩千，這一段期間內，小資本公司指數的代表表現的非常差，甚至到現在還沒站上年線，而且年線已經轉平了。而羅素兩千指數現在在一個上升的支撐上前進，要注意是否能夠突破壓力區（大概是800-820）。


另外我們看一下SP500的ETF，SPY，的圖，我們可以發現他在一個下降的三角形中整理以後突破，現在遇到第一個壓力區，如果能突破，則應該可以達到150.6。接著再拉回測試才能知道結果。


我們來看一下最長進的Nasdaq。我們發現最近Nasdaq突破了季線，而且自最高點下跌以後到現在已經收復超過62%了，因此這是比較有機會挑戰前一波高點的指數，而大家也知道Nasdaq的指數與台灣加權指數有高達85%的正相關，這某種程度為台股注入的一劑強心針。


但是Nasdaq也不是都沒有隱憂的，我們看一下科技類股的ETF，我們可以發現他正在一個上升的Bearish rising wedge中，我個人的看法他可能可以之前的高點，但是極有可能會反轉向下，這個時候Nasdaq也會受到影響。這也是我認為Nasdaq可能挑戰高點，但是不一定成功的原因。


那前幾個爆弱，甚至引發連鎖反應的類股呢？我們看一下金融類股，我們可以發現，現在來到了『非常寬』的壓力區，我不認為他可以突破，不然至少他還要很努力，因為有很多功課要做。另外，房屋指數就更糟糕了。連下降趨勢都還沒有突破，因此他的功課更多...很不幸的，快要開學了。



再看看市場廣度
我們先看一下NYSE的騰落線，發現他似乎在年線上下載浮載沈，但是季線正在往下走。但是紐約證交所指述還在年線下面，這個年線經過這一陣子的折磨，現在已經是負斜率了。但是講這個太遠，紐約證交所指述在跌破上升趨勢線以後，其實現在才剛要挑戰這個壓力線而已。


那VIX呢？我們看一下下面的圖，可以發現VIX現在還在我上次畫的第二個支撐之上，我猜可能會測試一下比較好（比較合理啦！），因此我也覺得這些主要指數（尤其是SP500）可能會在上去一下下，接著才決定未來的方向。


那台灣呢？
台灣的圖我們看一下就可以發現，在這一陣子政府強力做多的情況下，禮拜五突破了壓力區，因此我認為他接下來可能會挑戰9219，而且可能也不會太久。而我認為接下來會有一陣子的盤整，等到美國表態以後，其實政府就算想要護盤，也不一定有能力護。


再來幾個想法
1. 布希說要幫助那些受到次級房貸所苦的一般大眾，我們不妨來思考，這些人要怎樣才能減輕負擔？我想這階段，除了去搶銀行以外，降息也許是最直接的方法。但是恐怕是要降很息降得很厲害才有辦法減輕這些人的負擔。
2. 如果真的降息了，美元的走弱問題要如何解決？我說過對美國這樣的經濟體，弱勢美元等於通貨膨脹。
3. 許多人在這一陣子被解聘了，這些人其實就算是降息也沒有辦法解決問題。
4. 次級房貸問題是損益表上的問題，並不是流動性的問題。當貸款人開始違約，造成的是房貸銀行帳面上的損失，但是並不是他們去跟他們的央行借錢以後，這些就不算是虧損。
5. 因為美國社會福利的制度，許多人在剛失業的時候不一定會馬上去登記，申請失業補助，因此他們對於失業率的報導往往會失真。

那操作建議呢？
基於我對未來的判斷（對不對不知道），給大家以下的建議：
1. 熊是否就這樣被打跑？恐怕沒這麼簡單。但是既然政府請吃飯（他要做多），我們不吃不給面子，但是我們不要宿醉，因此我建議大家把野心放小，進出都要儘量迅速。以我做例子，我選擇權留倉的被巴到，因此我現在每天都不留倉。
2. 找進出容易的標的，像是印度這種反應很慢的市場，這一階段建議遠離，不是不看好，而是操作上難度很高，很可能你想跑已經跑不掉了。
3. 保留40%以上的現金，這個階段我還是認為現金是王。

結論呢？
這一階段算是全球政府給整個市場灌威士忌的時候，但是當大家不省人事的時候（包括政府自己都醉倒了），大加的好朋友...熊熊...有出現了。到時候大家要記得來得及反應阿！因此結論就像是今天的標題，『享受宿醉前的歡愉』，至於熊熊何時要來？那就『閉上眼睛數到十』吧！


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請給我量.....

現在正在台北街頭的伯朗咖啡，而今天晚上要去讓大學同學請客，因此僅能迅速更新一下資訊。昨天美股繼續往上漲，但是有幾件事情值得大家注意。

一個好消息，幾個主要的指數都守住年線與月線，包括SP500、道瓊、Nasdaq；羅素2000雖然還沒有挑戰年線成功，但是也接近了。下面幾張圖依序是SP500、道瓊、Nasdaq及羅素2000的日線圖。但是有另外一個壞消息，我們重新回去看這四個主要指數可以發現，從上個禮拜五開始到這個禮拜五，幾乎所有的指數都想要『收復』過去的失土，但是整個交易量卻非常的清淡。也因此在完美中留下不完美。也因此我才研判既然大家追價意願不大，現在只是反彈，還要再打一次腳才行。





另外一件事情是，我上一篇文章說的，如果股市上漲而債券的殖利率並沒有跟著起來，則這樣的上漲是虛弱的。而短期債券殖利率跑上來了（IRX），但是十年期以上的長期債券殖利率並沒有跟著上來，從這裡我看到幾個未來的可能性：『有許多錢從短期債券跑去長期債券了』；『短期債券的殖利率上升讓聯準會要降息的困難度上升了』；而這樣產生一個現象，就是『債券的殖利率曲線又往下掉了』。下面一張圖我們可以比較一下十年期公債與三個月期債券的殖利率。


我們再看一下匯率，由於最近日圓的走弱，使得歐元相對的走強，而日圓則是從近期的高點跌落，要注意會不會跌破支撐線，如果不小心跌破了，那全球的股市『才有可能』繼續往上走。另外，美元最近也是遇到壓力線回落，又回到了80點多，接著要注意會不會掉到80以下，我想美國政府近期又要開始想要如何捍衛美元的地位了，這使我更認為他們在短期之內不會降息。



最近許多經濟數據仍然支持著美國與全球的景氣仍然在擴張當中，但是我之前說過，股市是走在經濟的前面，是經濟的領先指標，所以其實我不太能瞭解大家在high什麼。至於可能會漲到哪裡？我說過的所有指數都還沒有來到最後的壓力區，因此都還有效。我們看一下道瓊的圖，我很早以前就說過第一個壓力區是紅色壓力線的位置，第二個則是132700，接著是藍色框框的壓力區。因此他還有很長的路要走，但是在走這路的同時，我建議各位注意成交量....


昨天我去寶來期貨時，營業員跟我說他覺得會再打一隻腳，因此我建議大家還是要小心一點比較好。大家都不介意買高賣更高，但是在上漲的時候沒有群眾的參與，則大家永遠都有可能是『最後一個丁丁』。

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