2008年7月24日 星期四

hm....反彈了,再來呢?

My dear firends,
原本計畫上個週末要更新,但是又臨時有事情,導致整個更新往後延,這時候就我就開始感謝自己當初有告訴大家如何用趨勢線決定進出場時間。現在市場看起來有反彈,但是放心....在我看來還是會繼續往下殺。記住,在熊市中的反彈是讓大家逃命用的。最近有幾個有趣的事情可以跟大家討論的。

禁止放空有沒有用?
最近大家很流行禁止放空,但是真的有用嗎?我的答案是....No!事實上,在熊市中,樂觀的傻瓜總是認為放空的人就是導致市場往下滑的力量。事實上在我看來,市場下滑的原因主要是因為樂觀的傻瓜過度投資導致後面沒有人接力(沒有辦法去接別人的接力棒,也沒有人來接自己的棒子),換句話說,就是沒有人買股票。那如果禁止放空有沒有用?其實每一個放空的部位最後都必須要回補,而這樣的措施只會導致市場更不流動,所以再一次的重複我的話,政府的介入最後都只是會弄巧成拙。

像澳幣,現在年息有六趴....
最近大家大概都會看到電視上有在討論存錢在某國際銀行是一種投資。其實,對於這種廣告我不應該有太多意見(因為也不關我的事),但是他裡面有提到一句『像澳幣,現在年息有六趴』,我就不禁想要看一下澳幣的走勢。我把他貼在下面,我們可以發現現在正處在一個bearing rising wedge中,由於該圖是週線圖,因此我想在接下來幾個月甚至一兩年內,澳幣可能跌約25%左右。


小心未來的五年到十年會有銀行倒閉潮
有一次不經意逛到一個部落格,裡面有一個圖引起我的注意。我們先看一下第一張圖,有沒有發現在1980年代末有一波銀行倒閉潮,而下面第二張圖如果我們把歷史再拉遠一點,我們會發現在1921-1933年來說,其實1980年代的倒閉潮並不特別嚴重。在大蕭條的時期,每年有五六百間銀行倒閉是正常的事情。



如果你比照Kondratieff Cycle會發現,接下來這一波經濟造成的傷害可能在2010-2011年左右會讓銀行倒閉潮達到高峰。所以....大家得想想該怎麼辦....
至於詳細情形,其實我今天情緒沒辦法穩定下來好好寫這個更新,所以先PO出來提醒大家。

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2008年7月10日 星期四

hm.....我們不是被嚇大的....

為了呼應昨天馬先生的談話,今天我找了一篇文章與新聞,供大家參考。

壹、 如果Ian Gordon的訪談成真....
但是我今天貼上一篇昨天因為t0mst0ne跟我提的,讓我再去注意一下Long Wave Analyst的動向,我看到一篇文章,我把他剪下來貼在這裡,至於全文,請點選『連結』

Where are we in the cycle today?
Our current cycle started in 1949 with a bear market bottom when the Dow hit 161 points. The spring ended when the Dow peaked at just under 1,000 points in 1966, and summer ended with a bear market bottom in 1982 when the Dow hit 777 points. And winter started with the Dow peak at 11,750 in January 2000. Yes, the Dow has hit higher peaks since then, but I believe that was the onset of winter.
If you understand economic history, you can easily see that where we are today is akin to where we were in 1929........

You say “winter” began in January 2000, but things haven’t been all that bad since. Why not?
That’s entirely due to the actions of the Federal Reserve and central banks around the world. When we did get that peak and the Nasdaq started to collapse, [former Fed chairman Alan] Greenspan panicked and brought interests down from 6% to 1%. He flooded the banking system with money, easy credit fostered another big boom in real estate, and stocks followed because so much money was available. The stock market loves low interest rates.

How bad will it be?

It’s going to be every bit as bad as the 1930s, and probably worse. The principal reason for the Depression was debt. The major portion of our current debt buildup occurred from 1982. Right now, the total U.S. debt is almost 400% of GDP. In 1929, it was only about 170% of GDP.
If we repeat the 1929–1933 experience in the U.S., we’re going to see a GDP that halves. We’re going to see a stock market that loses 90% of its value, and we’re going to see home prices lose 80% of their value. (現在在台南買一棟百坪的高級公寓大概一千多萬,如果真的是這樣...那這筆錢過幾年就可以去台北買帝寶了)

What’s an investor to do?
You have to go to the safest investment of all during catastrophic times. That happens to be gold. The run to gold in the early 1930s was huge, and I think the same thing will happen again.

How do you think investors should play gold?
I think you have to own the physical. I’ve been in gold since 2000, and so have my clients. I’ve also gone into the junior gold sector rather than the seniors, simply because the juniors are levered to a rising gold price. You have to be very fussy about which ones you invest in, but for the most part I’ve found it fairly lucrative.
In winter, you go into defensive mode. Obviously, you want to own your home, but you don’t want to invest in real estate. You don’t want to be in stocks. And you want a great defence by being in cash and gold. It’s that simple.

The benefits of diversification have long been emphasized. Other than gold and cash, what’s available?
That, for most people, will be the kiss of death. Nobody was talking stocks in 1982. There was no interest in the stock market until the bull market started to blossom in 1984. More and more people came in since then, and more and more mutual funds and hedge funds were developed, and every avenue was explored to get people’s money into the investment field. I believe that game’s over.

最讓我擔心的是,到時候會有企業倒閉潮或是員工資遣潮,所以我們應該要多存一點錢,不要做過度的投資....很快我們就可以一起去買帝寶了。

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貳、其實....賠錢的不僅僅是你
剛剛看到一篇新聞,文章名稱叫做『美股慘 投資大師也遭殃』
其實我相信這應該是國外的報導,而我們國內的記者不過就是把他綜合幾來翻譯一下。其內容大致是說,其實這一波股市下殺,許多國際大師也都是賠錢的。可能有很多人都還很莫名其妙,到底誰賠了多少錢?所以我上網找資料,把他貼下來供大家參考。從這個表格我們可以發現,單一投資者績效最好的是Steve Mandel,而我們很多人都知道的『鎖螺絲』,操作非常積極(六個月內買賣了510檔股票),結果績效是差強人意的-10.7%;而巴菲特其實已經算不錯了,只有虧損6.5%。在基金經理人方面,最好的屬於Pickens,獲利15.58%(國內有沒有辦法買他們的基金阿?);而最慘的則是Pabrai,最近虧損43.5%。看來如果我們養一隻猴子,請他射飛鏢,我們的投資績效還可以贏過許多大師。


但是要注意的是,這些人的現金充沛,如果真要攤平,它們往往有足夠的資本與時間來等待下一波高點,所以要請大家注意如果你的現金不夠充沛,千萬不要把部位滿載。


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2008年7月7日 星期一

令人緊張的不相容

My dear friends,

剛剛一個朋友寄了一封email給我,我特地上去看了一下把以下的資訊提供給各位。首先大家應該都知道,如果從Kondratieff Cycle的角度來說,現在應該是冬季(如果不知道何者為Kondratieff Cycle的朋友請爬文)。最早我看的時候,這個冬季大概在2000年到2010年,但是後來已經被改成2020年了,如果他說的沒錯,那我們大概還有10年左右的苦日子要過。



我們看一下上面的圖,可以發現原則上在冬季的時候,股票應該要下跌,但為何我們在去年還創下新高呢?唯一可以解釋的是,因為美金持續走弱,因此如果我們用黃金的角度來看,我們可以發現2000年的時候,整個市場已經崩潰了。至於為何我會用黃金的角度來看,我想以前都已經說明過了,這也請大家爬文。



今天要說的不相容,則是有關黃金的問題。在Long Wave Analyst的網站上看到他們在談黃金,原則上他們認為黃金會往上走;但是我卻持不同的意見。我們先看一下他們所做的黃金分析,他們認為短中期會上漲到1572;而中長期則會上漲到2042。這與他們探討的,股票持續下挫,而黃金持續上升,導致道瓊與黃金的比例繼續下降是相互吻合的。



但是我對黃金走勢的看法則比較悲觀,下面這張圖是我對黃金走勢的看法。我的分析告訴我,如果我這樣分析是對的,那黃金應該要先跌到800;接著再往600前進。


這裡要注意幾件事情:
1. 如果我的看法是對的,那黃金一定會破前一波低點(850左右);但是如果黃金突破前一波高點(953),那可能他的觀點才是對的。
2. 我個人認同道瓊相對於黃金會繼續下跌,但是如果我對於黃金的評估是對的,那表示道瓊一定會跌的比黃金還要快,這點也請大家注意。但是真的走到這樣的地步,那整個市場真的會很悲觀。

所以,我們現在等等看,看看黃金的走勢究竟是往上走?還是往下走?記住,現在我們正處在十字路口上,而前一波低點則是一個分水嶺。
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2008年7月6日 星期日

部落格成立365天的冷眼旁觀

My Dear Friends,

365天以前,我成立這個部落格,因此今天沒有市場分析,只有寫一些感言來紀念一下。大概在五月的這個時候,整個市場充斥著樂觀的氣氛,那時候我在MoneyQ發表了一篇『今天看法...』的文章(點選有連結),在該篇文章中說明殖利率反轉的事實,同時也說明這是景氣衰退與股市走入熊市的前兆。

在那時候,MQ版上每一個人討論的都是某一個投資標的投資報酬率『只有』20%或是30%,彷彿所有的人都是股神,因此版上所有的人對於我的PO文看法都只是『謝謝提醒我居高思危』,而不認為真正的熊市與不景氣將要來臨,而且道瓊還在13500點。直到七月中,股市第一次明顯下挫,道瓊從最高點的14021花了一個月的時間跌到了12517,而且在同日反轉。那時候許多人都說,這不過是上漲許多年的一次修正,而市場也在接下來的兩個月『不負眾望』的再創新高,指數達到14200。這個時候大家已經失去戒心了....而開始我也聽到我是『市場反指標』的綽號。

於是我開始創立許多人都知道的『金融熊熊樂園』,後來,越來越多人要求要加入金融熊熊樂園,那時候的熊樂園已經成為我與許多朋友聊天的天地,已經不全然是一個封閉的投資部落格。於是,去年的7月7日,我成立了這個公開的部落格,內容跟熊樂園一樣,只是跟熊樂園不一樣的,這裡的朋友許多都是來來去去,但是熊樂園有許多朋友是從一開始到現在(甚至包括我失蹤的時間)都還在裡面隨便亂說話的。因此,今天這個部落格剛好滿365天,對我來說也是一件特別的事情。在這一年我的人生發生許多變化,甚至『總共消失』了三個月,那時候一直是覺得反正這個也沒啥人氣的部落格(至少人氣跟現在知名的財經部落格有很大的差異)不更新應該也不會有太大的影響。

於是我在這裡必須要說兩件事情:
第一,我剛剛看到這個沒啥人氣的部落格,累積的瀏覽人數其實也已經接近10萬人了,我感謝在我不在的期間對這個破爛的部落格不離不棄的人(每天大概都還有40人左右在我消失那一段時間上來這個部落格看)。
第二,當初我發表了一篇『下一個泡沫』的文章,說明中國市場即將泡沫化,可以想像在MQ也引起不少的討論(不認同?反彈?),不管怎樣,我把圖貼在下面,供大家參考,在這段期間,Jim Rogers也曾經出了一本『中國很牛』的書,剩下的....大家就看圖吧!


至於為何要成立這個部落格?其實我覺得台灣許多投資人對於投資都沒啥想法,往往是依據『雜誌』、『網站』、『理專』與『報紙』來進行投資,這讓我覺得不可思議。因為普通甚至拙劣的投資方法只會產生普通或是拙劣的投資績效,而這些朋友都是用自己的血汗錢去投資,在財富重新分配的結果卻導致普通人變成窮人,而窮人還是窮人(因為他們沒有錢可以投資)的結果。因此我成立這個部落格,把我對於經濟情勢以及投資的一些想法放在上面,也希望大家能夠趨吉避凶,而且投資順利。

如果要問我對於這個部落格有什麼期待?我會說,如果沒有人要看這個部落格就算了,如果真的要有人看的話,那十萬瀏覽人次與百萬瀏覽人次的時間不要距離太久....這只是一個小小的虛榮罷了。另外就是....我有足夠的毅力繼續更新部落格。

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2008年7月3日 星期四

如果你一輩子只能學一種技術分析工具

My dear friends,
想了很久,決定教大家一些很簡單的進出方式,讓大家在以後我沒有時間更新的時候有一個依據可以自己決定進出。當然大家都知道技術分析有很多種,但是如果你一輩子只能學一種,我會建議這一種最簡單的方式:畫支撐與壓力線。

如何畫支撐與壓力線
其實支撐與壓力線並沒有一個標準的畫法,當然我們也都知道只要兩個點就可以連成一條線。最簡單的就像是下圖一樣,把一段走勢的最上方兩個點連起來,會形成壓力線(R-Line 1);而把走勢的最下方連起來,則會形成支撐線(S-Line 1)。至於這個走勢你是要看日線圖、週線圖,甚至60分鐘線圖,那要端看你交易的週期而定,如果你是一個當沖客,那當然不能用日線圖來看,反之亦然。
有人問我,那要怎麼知道要選哪兩個點?我的看法是,這沒有一定的規矩,但是要注意的是,如果這條支撐線被接觸到越多次卻沒有破,那表示這個支撐線越有效。又或許會有人問我說那究竟是要找極端的點(S-Line 1)或是收盤的價位(S-Line 2)?我的看法是,都可以....但是我個人習慣是找極端的點。



怎樣叫做跌破支撐或是突破壓力?
這是很多人都會問的問題,有幾種看法,最常見的看法是價格突破(或跌破)壓力(或支撐)線三天不拉回,則叫做跌破或突破。但是我的看法是,當價格的最低點完全脫離支撐或壓力線,則叫做突破/跌破。我們看一下下面的圖。

上面的圖中我給大家兩個例子,第一個是突破壓力線;另一個則是跌破支撐線,兩個案例我都畫出藍色與紅色的圈圈,其中紅色的圈圈是收盤時收在支撐線下方或是收在壓力線上方,但是那一天我們都還不能算是突破。真正的突破都發生在我畫藍色圈圈的地方,我們可以發現突破壓力線的時候,藍色圈圈那天的最低價格都沒有碰到壓力線;或是跌破時,他的最高價格都沒有碰到支撐線,這樣我個人才認為他是突破/跌破。另一個要注意的是,我只是給大家一個例子,為了畫圖方便我才選擇Gold當成是教學的對象,其實他是Zig Zag的走勢,如果真是像這樣的走勢,用支撐與壓力線的技術分析會造成往覆頻繁交易,增加交易成本。至於Zig Zag要怎樣交易,那是另一個主題了。

如何利用支撐與壓力作交易?
一般來說,我會建議在確定突破壓力線以後買入做多;跌破支撐線以後賣出作空。但是如果真的用這樣去作交易,很多時候你會回吐很大的獲利,所以我在這裡告訴大家我個人如何利用支撐與壓力決定進出時機。我們首先看一下下面的圖。下面的圖是S&P500長期的走勢。我在圖中畫出兩條長時間的支撐(藍色)與壓力線(綠色),我們先看一下壓力線的部分,如果我們真的等到突破壓力線才出場,那我們可能會回吐不少獲利。
那要怎麼辦呢?首先我們在這段期間的最高與最低價格(編號1的紅線),然後把他橫移到這段期間的最外圍(編號2的紅線)。當價格突破編號2的紅線時,則我們視為趨勢反轉,因此出場。我們再看看支撐線,然後再連接最高價格與最低價格(編號3的紅線),接著我們將他橫移到這個區段價格的最外緣,我們可以得到編號4的紅線。當價格跌破編號4的紅線時,我們也可以視為趨勢反轉而出場。



另一個例子
為了讓大家可以更容易瞭解如何使用這個技術,我用最近的S&P500走勢來說明,這張圖是我再美股盤中畫的圖。由下圖我們可以發現,我畫出近期最高的點(1440.24)與最低的點(1260.68),然後將之平移到最外端(編號8的紅線),因此決定當價格突破編號8的紅線時,則空單出場。



說明至此,希望大家未來可以利用這樣的技術來交易。

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2008年7月2日 星期三

注意印度

My Dear Friends,
這是本部落格第一百篇文章。但是等一下早上九點要開會,所以只能迅速更新一下,沒有太多圖,但是幾個值得注意的現象:
1. 印度....賣
我們可以看到印度已經跌破去年八月所形成的支撐,因此如果大家有印度的基金,如果這幾天印度沒有重新站回這個支撐,請把印度的基金賣掉或是大膽一點,其實我建議大家不要再持有印度基金了。



2. 昨天出現近來第六次 Hindenburg Omen訊號,上次出現到最近已經出現近千點的跌幅。沒錯,也許今天大盤由負轉正看起來是走強了,但是我的圖告訴我,現在空單還沒有需要出場。下圖我把支撐與壓力畫出來,R1是壓力線,而S1是支撐線。至於紅色較細的線則是我用來進出的依據,現在公布給大家看(好像太好心了)。當大盤突破紅色8號線的時候,就是空單出場的時候。至於何時進場或是重新作多,那都是以後的事情。


好了...要來去繼續工作了....
(有沒有人自願幫我把部落格的內容貼到MoneyQ?感謝!)

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2008年7月1日 星期二

市場的變與不變

今天早上五點剛剛完成一份報告,禮拜二終於可以放輕鬆一點,所以找個時間來更新一下。不久前,我在整理我過去拍的相片時,找到一張照片,那時候的照相技術其實並不成熟,但是一時之間也找不到其他照片,所以先拿來充數一下。就像這張照片裡面的石頭,不管周圍的水如何的移動,他總是不動....因此我們必須要瞭解究竟什麼對我們才是重要的,什麼才是真正靜止不動的。




究竟還要苦多久?
前幾天同學去同學家聊天,我們聊到現在這樣的情形究竟還要在多久?其實在我看來,現在才是整個經濟走下坡的開始,要達到谷底恐怕還要好多年。我們看一下上一次的殖利率反轉訊號發生後,整個股市的落底是在兩三年以後(要注意股市是經濟的先行指標),因此我認為現在不過是『苦日子』的起步罷了........對了....現在歐元區也發生殖利率反轉的現象...至是另一個值得我們注意的警訊。


SKF達到目標價格
很久以前我跟大家提到,要放空金融股可以依靠SKF,這一兩天他們已經完成突破Bullish Falling Wedge的目標價了。接下來事情可能怎樣發展其實要重新考慮,如果現在有這個部位的朋友現在建議先出場。等一陣子看事情的發展再重新考慮要不要繼續放空金融類股。


TRIN告訴我們現在距離底部還很遠
偶爾我會用TRIN來看市場的狀況(他的定義請大家自行上網搜尋),我們看到每當TRIN達到高點的時候,表示市場都會有一波程度不小的反彈。但是,現在看起來似乎TRIN距離高峰還有一段距離。但是要注意的是,由於市場在短期之內已經嚴重超賣,所以有反彈是正常的現象。但是要注意的是,如果真的要有較大的反彈,恐怕需要有大量的投資客願意進場買股票,在我看來這不可能。


另外一個值得注意的恐慌指數,有沒有發現?不禁讓我們想要問....恐懼在哪裡?這表示距離底部還有很長的一段路要走。

為何我會看壞黃金?
每當有背離現象,都是我注意的時候。我們看一下這一陣子以來,黃金一直被認為是抵抗通膨與股價下滑的天堂,但是我們看一下道瓊已經跌破前一波低點,原則上黃金應該要創新高。但是黃金卻還不能確認這樣的下殺,表示其實已經快要沒有力氣了。


究竟是通膨或是通縮?
很多人都知道現在我們深受通膨之苦,但是通膨的最後結果就是產生通貨萎縮。這就是為何我個人認為其實各國的政府會把控制通膨視為最主要的目標。但是我們政府作的卻不一樣,我們可以發現我們的新政府一直在煽風點火,利用大舉建設助長通膨,這就是最後會導致通貨緊縮的主要原因(當然我不認為其他國家可以把通膨控制好,但是至少他們列為最主要的工作,這跟我們就有很大的差別)。

現在可以作三份工作是幸福的事情
我對現階段大家的建議是,如果你有能力投資海外的股票或ETF,那你可以買賣放空的產品,那請示著接受作多與放空都不過是操作的一部份,而不是僅是作多。但是如果你沒有辦法買賣海外的商品,那我的建議是好好工作,千萬不要被裁員。記住...我在前面說的,這個不景氣才剛開始,還要維持好久。
剛剛在網路上找到這張照片,是我們馬先生當初在競選的時候拿來打的廣告,那時候告訴大家人民都在埋怨要作三份工作才足以養家....希望這幾個人現在不會連一份工作都沒得作了....


PS1:今天本來要貼出來這一段時間國內外所謂的『大師』如何的看多,要大家進去買股票...但是算了...改天在貼吧!
PS2:我每次只要看到職業婦女為了要負擔家裡面,還要想著投資,就替他們擔心...希望天下的媽媽都能投資順利。
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