2007年12月12日 星期三

轉折將至(三)...總要有人買單

相信今天大部分的人都在等待FED的宣布降息,我想大家的共識是降0.25%,當然也有人在期待降0.5%,相信也有人在期待不要降或甚至是升息。因為等一下要開獎,所以就不囉唆太多,但是這一次更新跟大家傳遞幾個訊息:
1. 市場進入超買的階段
2. 對於美國這幾次措施的看法
3. 昨天放空部位虧損以後,對黃金的看法

我們先看一下下面這張圖,我們可以發現,過去十天中,道瓊有八天是上漲的,而今天道瓊的表現似乎也是再等待聯準會的動作,而要注意的是,我今天多畫了一條線(今天我的暱稱是『有線』...也許我們不需要這麼多線...很冷吧!),是從十一月十六號以來的上升趨勢線,如果跌破這一條上升趨勢線,就表示我們要開始往下衝了。這一條線今天是13541。另外,從投資人的心理層面來說,昨天還有69%的散戶看好未來的走勢,這跟八月份下殺的16%與前一波下殺的41%比起來還有很大的下殺空間。當然,如果聯準會今天真的降息了,大家可以持續把資產往防禦性類股移動(公用事業、醫療等),這個以前跟大家說過了。到現在為止,我認為道瓊的壓力區在13880-13980。


在這裡要發表一下對於美國最近的Super Fund跟他們對於ARM(Adjustable Rate Mortgage)的看法。我們先看一下,當初花旗、美國銀行跟摩根大通說要組成一個800億美金規模的SuperFund來拯救次級房貸的問題,這裡有幾個值得注意的事情。首先,如果我的記憶沒錯(我也沒有去仔細找資料),整個次級房貸的規模大概是3000億美金左右(現在還有一個卡債風暴在等我們),這樣的感覺有點像是我們的政府四大基金。大家不妨思考一下,這800億即便全部投進去,也沒有辦法解決整個問題(因為只佔了全部金額的1/4罷了),但是後來的結果是...這三大投資銀行籌不出這麼多錢,所以把基金規模縮減至500億,這很像我們政府基金的4000億想要拯救整個市值超過8兆元的股市一樣...九牛一毛。第二個問題是,難道這些銀行是自己認賠拿出錢來幫大家解決事情嗎?當然不是....他們還是要發行債券來籌措這些經費,這就是所謂的用新債來養舊債,其實不過是把問題往後延罷了...
至於美國政府最近決定凍結ARM五年,這個問題其實是一樣的。我們來看一下這樣有辦法解決問題嗎?首先要弄清楚,他們要拯救的人是『原本付得出房貸,卻因為升息而付不出房貸的民眾』,大家不妨想一下,其實這些人本來就不應該擁有房子,但是因為過去幾年的低利率環境使他們無限制的去擴充他們的信用,這裡有兩個值得去思考的。首先,他們的消費總要有人買單,除了他們自己必須要買單以外,有誰願意替他們買單?銀行不是慈善事業,因此如果他們本身有問題(如信用不良與經濟能力不好),銀行基於保護自己的前提下,其實這個措施也就不了他們。另外一個問題是,這樣的人會擴充信用去買房子,他們會不會也有接下來卡債(還沒有引爆...maybe coming soon)風暴中的問題?其實,最終他們可能都會失去房子,只是是明年年初失去還是年中(終?)失去罷了...記住...只要有消費,總要有人買單...

至於黃金,昨天黃金強力反彈以後我放空的部位被停損出場,因此我重新規劃進場的點。我發現這一次黃金在ABC三波修正後,出現了第二次的ABC修正(中間用X串連),因此我預期黃金現貨可能會先推到815-817.5之間,由於美元還在我的底線(75)以上,因此我還是認為美元會持續反彈,加上昨天黃金一天反彈以後,散戶看好度馬上增加,所以我規劃會在815-817擇機再進場放空。以上是我對黃金的看法,到現在還是維持700元不變...但注意,我並沒有說他從此會一蹶不振,只是『適當的回檔』是必要的。


至於大家得資產配置,我建議大家先移往防禦性類股避難比較安全。

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