2007年7月29日 星期日

柏南克的難題

週日快要過去了,在怎樣我都得靜靜的坐下來跟大家說明我的看法。最近上去FundDJ看,除了陣亡的尋夢人以外,多了個笑盡天下、台灣英雄...這是文明時代的瘋癲?還是經濟泡沫前的幻影?我不知道...但是我不喜歡人家喊進喊出不帶理由,到時候在換個名字重新開始,真是『速食』阿...說到速食,我想大家都比我還要知道,肯德雞要漲價的事情,今天中午還在那裡想著...他們真厲害,小麥漲成這樣他們竟然可以自行吸收成本,原來,天下哪有這麼好的事情?
為下個禮拜做了以下的說明,大家參考一下。

債券的隱憂
債券最近在狂飆以後終於得救,不但給他彈上了壓力線,還重新獲得大家的青睞。但是不是所有的債券下場都一樣,垃圾債券救被狂掃...下面這張圖我比較了S&P500、債券天王的垃圾債券基金、TLT政府公債、跟垃圾債券與公債的比值,我們可以發現在第三個圖的位置,雖然TLT產生了一個頭肩頂,但是還是很勇敢的給他彈上壓力線,現在則是遇到另一個壓力線。至於垃圾債券運氣就沒有這麼好了,不但跌破了4年多以來的上升趨勢,現在還在被狂賣中。我要請大家注意的是,一般來說,兩個(政府公債與垃圾債券)的走勢是差不多的,但是進來確有分道揚鑣的狀況出現。接下來值得觀察的重點是在,當垃圾債券的殖利率提高以後,投資者會不會轉向垃圾債券,而使得公債下挫?這是公債的第一個隱憂。第二個隱憂則是在各國的央行的態度,許多國家減持美元資產的態度相當明顯,在這樣的情形下,政府公債的上漲是不是提供一個逃命的機會?
如果我是美國的央行總裁,利差與其他國家縮小導致美元繼續走弱這件事情,我一定會考慮的。


股市
股市的問題也不小,我想我在其他的PO文中有說明,道瓊的支撐應該是大約在12735-13226之間,如果依照Fibonaci數列來研判,最客氣的應該是在50%的位置,這表示還沒有止跌,也就是我要大家不要空手接刀的原因,以免又弄得遍地是血。但是,道瓊在盤後繼續下挫250點,所以差不多是收在13010點左右,其實已經很接近50%的12980點了。所以下週一大家可以觀察的是,道瓊接下來在13226有沒有支撐?現在的狀況是,萬一明天開盤亞洲繼續下挫,那會影響的層面會擴大,就像是螺蜁般的下降。而明天亞洲的盤勢又是受到週五的影響...所以..let's wait and see...
好,如果真的跌到了支撐的下界(61.8%的12735),這大概是2004年10月重挫以來上漲至今的Fibonaci數列的50%,其實我自己是覺得這個數字還滿合理的...我們從下面這張圖就可以發現...許多以不同低點到最近高點的支撐線都滿吻合的,而我個人則是比較喜歡12735這個點。在往下...就越來越慘了...所以我的研判就是...道瓊還沒有止跌。下週還有的跌,至少要測試支撐線,因此請不要空手接刀...


S&P500
有人跟我反應,我都只用道瓊,他們覺得S&P500才能代表,所以我特地多畫了幾張S&P500的圖供大家參考。我們看一下下面這張圖,這是S&P500三年來的週線圖,幾個特點值得我們去看一下。首先大家注意一下MACD指數,我想很多人都知道MACD指數是落後指標,也就是當你發現的時候已經身陷其中了。而MACD指標顯示賣出的訊號,這是今年四月份以來的另外一次。另外我們也可以發現,隨機指標之前顯示出超買的現象,現在也是顯現出賣出的訊號。而相對強弱指標RSI則由超買進到正常區域,問題是...已經跌成這樣,還沒有看到『超賣』的訊號,所以我研判『中期』來說,S&P500還沒有跌夠。至於跌到哪裡?當然從圖我們可以知道,這些Fibonaci數列竟然與之前的支撐與壓力如此吻合...這就是所謂的天意阿....
好...我們看一下S&P500發生什麼事情。他現在直接貫穿季線,而很接近50%的支撐1460。但是要注意的是,收在支撐的下面。加上剛剛跟大家說的,許多訊號才剛顯示『賣出』,因此我的研判是還沒有跌完。那接下來呢?1437好像不遠了,這個61.8%的位置...但是我們注意,這個位置其實與去年六月的起漲點的31.2%差不多(1427),因此我個人比較傾向認為接下來的支撐應該是在1364-1388之間。但是要注意的是,這代表了自從2003年牛市以來第一次超過10%的修正。或者我應該說,究竟是修正還是熊市?下一個月會是事情的發展關鍵。總之S&P的狀況也是顯示,現在還沒有跌夠,而支撐應該是在1364-1388附近。當然,如果跌破了...那就再見了...直接去去年的六月份低點重新玩過。


好...綜合上面的,我的看法是...跌?是還沒有跌夠,而且下個禮拜會繼續跌。但是央行會不會升息?我說過升不升息影響的包括匯率、股市與債市,還有一個我一直沒提到的,原物料。原物料在石油繼續上漲的情況下,除非美國釋出戰備儲油,否則我想價格會維持在高檔。這樣會影響的是美國企業第三季與第四季的獲利,照樣是死....加上,美元走弱對於美國國內來說就是通貨膨脹,因此我看不出柏南克現在有本錢降息。所以我猜想的情景應該是,下週續跌,央行被迫出來喊話,喊完以後長一兩天讓大戶逃命,繼續開殺.....
你要問我,美國選舉要怎麼辦?我的答案是...如果全球上漲,就只有美國跌...他們才會有影響....如果全球一起跌,我是布希,我管他美國人去死....接下來就是看柏南克的LP比較大,還是布希的比較大了....

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2007年7月28日 星期六

牛熊決鬥中的更新版

昨天看完電影以後還在跟女朋友說,美股殺的遍地是血,其他國家都一樣,今天不知道會不會反彈。女朋友後來問我,那可以進場了嗎?我跟他說....不知道。結果一回家,打開電腦一看....哇!果然繼續血流滿地....還好我手上沒有很大的部位,不然就是血流滿面了。
今天很難得的可以睡到下午四五點,現在才起床幫大家更新資訊。我們開始工作吧....先回答大家的問題。



有關日圓對美元的走勢:
說真的,我懶得去查日圓對美元的價格,所以在Stockcharts中,我通常是很懶惰的直接用日圓的指數除上美元的指數,所以相信下面這張圖大家都看過很多次。我們看到他在上升的支撐線中,也突破了壓力線,現在有幾個消息值得大家思考的。
1. 伊朗要求日本以後買石油要用日圓:伊朗不是第一個國家想要檢持美元資產的,但是他這個動作在我看來到像是『扣了扳機』一樣,接下來俄國也會增持歐元資產,因此美元的需求將會持續下降,因此我認為美元長期弱勢的趨勢『幾乎確立』。
2. 美國GDP成長高於預期:這個消息使得美元在『長期被賣超』以後,得以反彈幾天,但是是不是利多出盡了呢?我總是覺得他在做垂死掙扎。我們看一下下面第二章圖就知道,他現在反彈的程度其實還在壓力線以下,要注意的是,美元如果跌到80以下,下面就沒有支撐點了....我們可能可以看到『自由落體』式的下降...當然,這只是可能,我的主要意思是說,看不到支撐點的情形下,大家僅能繼續用『賣超』這樣的心理因素來交易,這個是很脆弱的。
3. 日本央行可能的升息:這個不用說,大家最怕的不就是這個嗎?
所以縱上所述,我覺得日圓對美元如果可以突破去年五月的高點,那挑戰2005年初的價格應該是可以預期的。



網友要我猜金融類股的支撐...
我猜,這個懶惰的網友是想要我畫出下面這張圖。我們先看一下,在連續兩三天的下挫以後,亞洲的金融類股不但跌破支撐線,現在還跌破了一年以來的上升趨勢線,在我看來,他在112-115之間的支撐應該不弱,而這個數字是由Fibonacci數列計算出來的。那歐洲呢?歐洲也是一樣,只是他跌的比亞洲快,372-404是下一個支撐區域。美國呢?美國沒有救了....我們看一下他可能會挑戰去年六月的低點,大約是505左右。這表示什麼?這表示,SKF(兩倍的反向ETF)還是有利可圖的。
至於全球呢?不用我說大家也看得出來,跟歐洲很像。


好...我們接著說現在的狀況....

我們先說大家『可能』最關心的黃金....
黃金交易系統顯示,現在還在安全範圍中,我們看一下下面這張圖就知道了。這個跟過去一樣,狂漲以後被拉回,但是請大家注意XAU:GOLD的比值如果掉到0.21以下,我的看法是可以再建立部位。另外一張圖是金蟲指數的60分鐘線圖,我現在看到他的支撐是在139左右,這個是再回測支撐線,在過去是壓力線。



美股...
這個基本上只不過是我昨天臨時更新的擴大版,我想要大家注意Advance/Decline Ratio、VIX等,基本上都是不變的。現在的市場心理顯示,投資者極度的恐慌,而這個恐慌的心裡有可能驅動市場更往下跌。現在的問題恐怕只是在,究竟這是一次『修正』,還是長達四年的牛市已經結束?為此,我算了S&P500過去的指數,我發現,自從2003年四月以後,市場就沒有出現超過10%以上的修正了,不算這一次,超過6%的修正則有五次,這五次平均大約是7.4%。
最大的修正是在2004年3月,跌幅達到8.87%,而且花了約半年。最近一次則是今年二月的時候那一次,大概僅6.68%,算是最小的,可是大家卻是記憶最深刻。為何在這個時候提這個想法呢?我要說的是,接下來如果繼續下跌超過10%,我覺得可能是『股市熊市』的初期徵兆...也就是連股市也做頭了。


我們看一下道瓊的指數,我在昨天利用波浪理論搭配Fibonacci數列告訴大家,他的支撐應該是在12735-13226左右,相信這個支撐很強,所以要跌破其實不見得這樣簡單(這只是假設),事實上,達到12735的支撐區域底部時,整個下跌已經來到9.1%左右,我覺得這是另一個重要的心理關卡。接下來如果利空的消息不斷,給他跌破這個區域以後,接下來就是看今年三月份的低點,11940了。當然,如果事情的演變到這個地步,那往下挫就已經達到14.8%了。我們幾乎可以說....牛市結束,大家盡情在熊市中享樂吧....


VIX指數
我在這裡不得不再放一次這個指數,這個代表市場心理狀態的指數。我們從下圖可以看出,投資者恐懼的程度恐怕跟熊市剛剛結束,牛市正要開始的2003年3月一樣水準。


由於要去高鐵站載女朋友,所以這一次先更新到這裡...
請大家記住,熊市有熊市的獲利方式,牛市則有牛市的獲利方式...但是無論如何,就是不可以裝死不管他...所以我送下面這張圖給大家。



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2007年7月27日 星期五

看電影去了....

由於等一下要去看電影,我現在只剩下10分鐘可以分析跟回答一些問題。

有網友問到有關支撐的問題。這個問題我們可能得從道瓊的60分鐘線圖搭配波浪理論來回答。我們先看一下下面這張圖。我們看一下費式數列在這裡準的令人害怕,大家認真對一下61.8%的數據是13226,竟然跟六月兩次下挫的支撐如此接近。因此我在這裡『大膽的說』,第五波已經走完,接下來ABC三波,但是究竟是修正還是熊市到來?這要看他接下來的表現(廢話...),因此我認為支撐應該是在13226-12735(或是12795)之間,如果跌破,而且是花一陣子跌破,那我的感覺是可能從2003年以來的牛市已經結束了。


有關Put/Call Ratio
另一個網友問到put/call ratio,Put/Call Ratio代表著投資者做避險動作的狀況,某一種程度也反應出投資者心中的恐懼問題。我們看一下下面的put/call ratio,我們可以發現五日平均線暴增到1.1以上,我們對照今年二月股災的狀況,其實情況很明確,搭配上一個圖,你問我跌夠了沒?我的看法是...還沒。其實,put/call ratio是一種很神奇的東西,如果很低,那表示投資者一點風險意識也沒有,這個其實很危險。但是如果很高,又表示投資者的恐懼非常的深,這種恐懼往往又是驅動市場往更低點走的力量。


VIX指數
上次有跟大家提過VIX指數的問題,雖然有網友告訴我他認為VIX指數已經不可信了,但是我再把圖PO出來一次,我認為還是可信的,尤其當許多市場分析師都是用這個指標交易的時候,他是非常可信的一個指標。現在我們可以發現,市場的心理狀態就是.....恐懼!


Advance/decline ratio
這是統計紐約證交所中,上漲的家數除以下跌的家數的指數,從下面的圖我們可以發現,他突然暴跌,甚至跌到比三月份還要厲害的狀況...這是非常值得擔心的狀況。事實上,這已經是10年以來第三低了...這個要非常小心。


剩下的等我看完電影回來再說吧...
但是綜合來說,問我跌夠了沒有,我認為還沒,至於會不會反彈?有可能....但是如果反彈到13670附近,就談不上去,請佈空單...
以上建議盈虧自負...我只是『假設』...在部落格裡面『假設』應該是沒有罪吧!

【看完電影以後補充】
Joe問我,13670是怎麼來的,我們看一下下面這張圖,下面這張圖是道瓊工業指數60分鐘線圖,這個13670是在七月十號左右的高點。



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去湯姆熊玩出來以後遇到熊...

昨天回家,約了女朋友去湯姆熊玩電玩,完全沒有想到另一個世界正是金融熊努力肆虐的戰場。打電動打的手好酸,害我打字速度變的好慢。我們來看接下來發生了什麼事情....
另外,我發現有許多人在MQ中PM給我,想要進去金融熊熊樂園,但是我希望來這裡逛的人,多發言...也許多發言以後,我會邀請大家。金融熊熊樂園基本上是有人數限制的....門票賣完就不再賣了....

道瓊....
道瓊大前天大跌,昨天小漲以後,今天一舉跌破季線的支撐,而且似乎歐洲國家也是全跌。而且都跌的很不輕....我很想要知道中國這個無知的國家皆下來會演出什麼笑話來證明我的論點,『火雞還是不會飛』....我們看一下下面這張圖是道瓊的圖。一個網友問我要不要放空指數,我還是認為不要放空指數,放空指數在我看來只是用來避險的作法,要『積極一點』的方法,就是放空類股。什麼類股?當然就是放空我最愛的『金融』與『不動產』類股....我們看一下下面兩張圖就知道結果了。



我們為這位網友鼓掌一下,他買了SRS...接下來他要請客。

黃金
黃金呢?最近有好多人對於黃金有疑惑,我把幾張重要的圖PO出來供大家參考。我們先看一下我的交易系統,XAU/GOLD指數再突破以後原本似乎一去不回頭,但是哪有這麼好的事情?總是要拉回的。結果今天拉回不少...記不記得我跟大家說過,這一次我看好黃金的時間大約是一至兩個月以上,如果每天這樣漲上去,那要怎麼辦呢?加上大家買的大部分是速度很慢的基金,今天另一個網友問我,要不要賣?如果今天賣了,那不是很慘嗎?所以暫時還是維持看多黃金不變。


那金蟲指數呢?我們看一下下一張圖,他突破盤整區(320-342)以後,挑戰前次的高點不成功,現在拉回在測試342左右。如果跌到342以下但不跌到320以下,那可能會繼續盤;但是如果在342附近就反彈,那我相信這次有可能挑戰高點成功。我大概會把目標訂在382左右。


有關GDX,我們看一下下面這張圖。GDX在碰到上次的高點以後,現在掉下來,看起來在39.95有支撐,但是下一個支撐點則是在39.14。我們要注意觀察一下。


我下面把幾個重要的黃金相關指數放在一起,大家看一下大的畫面。從最上面那一個我們知道,XAU指數突破三角形盤整區間以後,現在是在回測;而另外三個則繼續在盤整。所以無論如何,我不會這樣就看空黃金的....不然今天喊多,明天喊空,大家會錯亂的。


上次又另一個不同的網友問的麻煩問題中,我比較了不同區域的金融類股指數,現在讓大家再複習一次。我們看下面這張圖,亞太區域的部分,本來突破盤整,但是線再跌會重測支撐,我不清楚會不會跌破(但我猜會);美國呢?繼續下跌中;另外,看來歐洲與世界的金融類股指數也玩完了....接下來就要看他們會不會跌深反彈了。


應第四個網友的要求,本來今天想要貼一下有關『Big Mac Index』的消息,但是因為這個可能更重要,所以我貼了下面的這張圖。我們看一下日圓的走勢,日圓今天可以說是狂噴...所以有新興市場的大家要小心了....而有關日圓...這位『先行者』網友,他在不久以前就已經買入日圓了...


接下來....我們等著看會發生什麼事情...我很希望那些樂觀的人可以不要這麼樂觀,就像傑西李佛摩說的:『我們沒有義務永遠站在樂觀的這一邊』.......

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2007年7月25日 星期三

七月二十五號抽空更新...

這一兩天非常的忙,所以在金融熊熊樂園也不太有時間更新。但是今天我利用要交報告等待的空檔作了一下更新,供大家參考。
昨天道瓊非常的....爽...一下子下跌了2%左右,我們看一下下面這張圖,這張圖可以發現他現在正在他的月線支撐上面,但是大部分類股幾乎全部下殺。尤其是金融類股,我在上次跟大家提『金融類股』與『REITs』類股是一個放空的標的以後,我希望有人聽進去了...我猜MQ好朋友有一部份的人應該有去買SRS,或是其他的放空反向ETF。另外....歐洲的主要國家指數也很爽....這個就不再贅述了。


說到這個,我不得不放兩張圖給大家看。第一張是SRS的圖,這是放空REITs指數的反向兩倍ETF,有沒有看到從我提到他們那天開始,只經過3天,已經上漲了10%(呵呵...我很像是在喊盤的老師)。下面第二章圖是SKF,是放空金融類股的反向基金,這個也很炫....我知道在這裡有許多人沒有辦法放空,但是至少請大家減持這類的資產,雖然我知道MQ的另一位我尊重的大師,Arlie,把他當成是資產多元化配置的一部份,我不反對,可是比例應該是可以調整的。




我們談一下匯率,日圓...我說過注意日圓,而這幾天也有人私底下問我日圓會怎樣,我上一篇PO的文章說過當他佔穩支撐線的時候,我就會開始考慮增持日圓的資產。我們看下一張圖就知道,日圓持續走強中。下面第二章圖則可以發現,日圓對美元(上半部)在一個三角形區間中來回震盪,看來已經突破三角形了;而對歐元(下半部),則有反彈的跡象。那美元呢?美元正繼續死掉當中,現在在測試80的心裡支撐關卡。我們看下面第三章圖就知道。



另一個測試市場廣度的指標
不知道這裡有多少人聽過騰落線(A-D Line),這是在某個證券交易所中,每天上漲的家數扣掉下跌的家數的數值,而如果是上漲家數的量扣掉下跌家數的量,則叫做Advance-Decline Volume(量的騰落線)。我們都希望,在指數創新高的前提下,騰落線一直往上跑...表示至少大家都是上漲的。我們看一下下面這張圖。這張圖的最上面一個是『紐約證交所指數』,在7月中達到最高點的時候,現在已經往下走好幾天了;而第二個部分則是在紐約證交所交易的公司中,價格高於季線的公司家數,我們可以發現正在往下走,這可以表示整個市場的狀況正在變糟當中。那圖形的第三部分呢?則是量的騰落線,第四部分則是公司數量的騰落線..我們都可以發現他已經跌破支撐了。

綜合來看,道瓊達到14000點以後就一蹶不振,這和利用波浪理論來算的結果14060其實差不多;而不動產與金融類股其實是美國的兩大支柱,也都死好一陣子了,加上市場廣度指標都顯現出危險的訊號。美元的持續走弱,日圓的持續走強,匯率的部分大家都要注意這個大趨勢。債券...債券最近是有反彈,但是似乎遇到了以前的支撐線,現在形成壓力線,我個人的研判就算給他彈上去,依照歷史的觀點來看,我也不認為他站的穩。至於新興市場的影響?我上次說過,新興市場的走向大致與日圓成相反的走向(因為投資新興市場的錢大多是利差交易來的),但是你很難要求他們同步...基本上趨勢是這樣。

死多頭VS死空頭?
最近在友站上面看到有人在發出警訊,卻被嗆聲的情景,讓我覺得感觸很多。回想自己從5/15號開始,從債券的殖利率反轉,一路警告到現在,這兩個月的期間,我並不僅是靠放空有獲利,靠做多也是有獲利,只是我跟大家說過獲利都已經貢獻出去了,這個階段我投資並不為了要賺錢。我對於市場的看法一直是,上漲的市場做多,下跌的市場做空...所以我從不認為自己是死多頭還是死空頭,也希望大家養成尊重市場的習慣。我知道這兩個月大家在市場的上上下下中,覺得難受。但是如果以後(也許十年後),我們看接下來市場的修正,回想在修正前的兩三個月,Maurice就已經警告大家要小心,我想大概也不會有人說...警告的太早了。這又回到,投資的時候不能僅是『衝動』,需要的是『耐心』。不能用放大鏡看市場,有時候必須要瞇著眼才好...

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2007年7月22日 星期日

大家來交換部落格連結

MQ是一個討論理財觀念的好地方,裡面的站長IWAKUMA雖然年輕,但是仍然算是相當有想法的投資者。他的部落格內容亦相當不錯,大家有空可以去看看。網址如以下連結。
IWAKUMA's Blog
另一個頗有想法的投資者,EREPORT則是正統經濟系畢業的,部落格的內容也是很不錯,大家有空可以去逛。網址連結如下:
EREPORT's Blog
相信大家都知道我不是科班出身的,但是這兩位先進都是商學院畢業的,因此可以想像他們的部落格不會讓大家失望。

今天突然想到不知道上來這裡看得各位是否有自己的部落格,如果有的話不妨留下網址來,大家可以彼此加入連結,一來可以衝人氣,二來也讓我知道究竟是誰在看這個部落格。
另外,如果你們沒有部落格的朋友,不妨留個言,讓我知道你們想要什麼內容?這個部落格是否真有幫助等等....
請別做沈默的一群....
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回答網友的問題

有一個朋友在另一個部落格問我,他問的兩個問題都是跟利率相關。他問到:
1. 除了美國以外的其他國家金融類股如何?
2. REITs是不是還沒到底?是不是有SHS的現象?
我PO在那邊以後順便也PO在這裡供大家參考。

有關第一個問題,有關金融類股的特性我們有必要在這裡說明一下,我們應該要注意一件事情,一般的情形下,升息可以分為初升、主升跟末升階段,在升息的初升及主要階段不宜投資金融類股,但是在末升階段則是可以考慮。但是要注意的是,在我看來現在金融類股還沒有到底,所以的確是一個放空的好標的,但是不是一個做多的好標的。我們先看一下下面的圖。



上面這張圖我們可以發現分成四個部分,第一個部分是亞太地區的金融類股指數,我們可以看到他在一個上升三角形中,現在似乎有突破的跡象。但是考慮到由於中國剛剛說要升息(真是一個偷偷摸摸的國家),加上日本現在其實才剛在升息的初升段,所以亞太的金融類股會怎樣我覺得值得觀察,就算他突破我都覺得他會被拉下來。
至於第二部分是美國金融類股指數的部分,他現在在尋求今年3月的支撐,我的猜想是會跌破,準不準不知道,反正猜又不用錢。
第三個部分是歐洲的金融類股指數,我們看到他是在一個三角形區間中整理,但是根據我的經驗,這樣的pattern通常是向下跌破的機會大一點(因為他碰到上面壓力區沒法突破很多次)。
第四部分是世界的金融類股指數,我的感覺是跟歐洲很像。
因此總歸一句話,如果問我其他地方的金融類股,我的看法是,歐洲光技術面就要小心,加上歐洲許多國家的通膨壓力很大,因此未來歐元區會不會繼續升息值得注意。但是如果再升息的話,大家也可以考慮逐步進場撿便宜(我覺得也是接近末升段了);亞洲技術面看起來不錯,但是升息的壓力頗大,要特別小心。美國...那就不用說了,如果他連3月份的支撐線都跌破的話,那就給他用力放空....

第二個問題,有關REITs的指數是不是到底的問題,我們先看一下下面這張圖。

從上面這張圖我們可以發現,美國的REITs現在正在支撐線上面,而壓力線也很接近。我認為他如果持續反彈,並被壓力線給壓回才會成為頭肩頂的形式。但是也有可能直接跌破,形成一個M字形的型態。至於其他區域的REITs,我們看一下下面這一張圖。

從上面這張圖我們可以發現,歐洲的不動產在六月中跌破今年來的支撐線以後,現在仍然想要『爬回去』,能不能站上壓力線是一個問題,通貨膨脹會不會導致歐洲繼續升息是另一個問題,另外要注意的是,MSUAX雖然號稱是歐洲的不動產基金,但是竟然偷偷的持有日本一部份的不動產,所以日本的因素(包括匯率與利率)我們也得考慮;至於亞太的不動產的基金,現在狀況看起來是在支撐線附近,如果不能守住支撐線,那接下來的支撐則是在23.49,或是今年三月的低點。記住....日圓都匯率是一個重要的因素,各國的升息階段是另一個影響的因素。

所以對於他的金融類股問題,我的答案是:
1.美國的金融類股大概還沒到底,而且持續再見中。
2.亞太的好一點,但是中國跟日本升息的因素要注意。
3.歐洲的金融類股也有點危險。
至於不動產類股,我的答案是:
1.美國的不動產現在我看不出有頭肩頂的現象,除非他反彈以後又拉回並跌破支撐線;現在了不起是一個M型的型態。
2.全球的不動產都在下跌中,有問題爬上面的文...打字很累。


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2007年7月21日 星期六

注意日圓走向

有一些有趣的事情大家可以注意一下。昨天道瓊指數下跌150點,幾個主要指數也都下跌不少,但是我們只要看幾個重要的趨勢就夠了。

日圓走向
日圓走向我在上次說他應該彈不上去,想不到真的給他彈上去了,害我差點沒跌倒。但是....因為我只是瞎猜的,所以我還是得要尊重市場(日圓自己的走向),我們看一下下面這張日圓的走向,我們看到他接下來要挑戰2006年的低點,但是只要他能站穩這個支撐線,我對日圓未來的走向就樂觀多了,而這樣的話大家要更加小心單一國家的風險,說了很多次,相信大家都知道日幣的套利現象,也知道日圓走強以後對於全球的影響。


因此請大家有事沒事,就到下面連結去觀察一下日圓的走勢,以免怎麼被宰的都不知道。
日幣走向

VIX--另一個注意的指標
VIX應該是我第一次跟大家提出來,這個是芝加哥交易所所提供的波動指數,我們先看一下下面的圖。從下面一張圖我們可以發現,每當VIX噴起來以後,通常市場都會有一波修正,而從下面一張圖我們可以看到VIX指數從2005年開始,就一直在10-17之間來回震盪,由於我覺得修正的時間已經很接近了,因此建議大家每隔一段時間也來注意一下這個指標,超連結在下面。要注意的是,由於這是週線圖,因此如果VIX突破壓力線而往上噴,則這個修正可能會要一陣子....

VIX指數

至於美元...美元持續爆弱中,這沒什麼好說的。但是一個圖大家可以觀察。下面這張圖相信大家不陌生,我在以前有po給大家看過,那時候我說日幣對美金(上半部)在一個三角區間中來回震盪整理,而現在也是一樣。只是現在能不能突破三角形往上噴?如果可以,那表示許多錢從美元轉進日圓,那大家要更小心了。下半部的圖是日圓對歐元的走勢,還是在往下走,但是如果連這個都開始往上走,那我的直覺是災難的開始,因為美金資產與歐元資產同時流出回到日圓....那引發的連鎖效應(套利結束)....大家就要做好心理準備了。

還有沒有其他值得注意的?

CRB.....
記不記得上次跟大家說,CRB拉回測試支撐線?現在又往上走,看來加上弱勢的美元,通貨膨脹的壓力會更大,進而對股市造成影響(標準的市場互動理論)。


放空嗎?
IWAKUMA問我,能不能放空?我在另一個部落格中有提到道瓊的高點可能是在14060左右,因此其實14000就可以進場準備放空了。但是由於昨天已經下跌150點,所以我個人不建議大家針對指數放空,因為對類股放空可能更有趣一點。我在我右手那一欄中加入了一些正向跟反性的『超級』ETF,所謂的超級ETF就是利用槓桿的操作,讓獲利或損失達到兩倍....現在如果要問我,建議對哪些類股放空?我的建議會是.....金融類股,我們看一下下面這張圖。


那還有沒有其他可以考慮的放空標的?有的...我們來看一下下面兩張圖,第一張圖是道瓊REITs的指數,而第二章圖則是SRS的圖,這是兩倍放空REITs的反向ETF基金。



今天更新到此為止.....

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2007年7月20日 星期五

市場廣度

今天來跟大家介紹一個技術的指標--市場的廣度測試。其實,我想要另外寫一篇文章跟大家介紹如何組合一個風險對沖的投資組合,但是再給我一點時間,因為.....大家知道最近真的很忙。

大家都知道,道瓊指數是由30家公司的股價編成的,而S&P500則是由500家大企業所組成的。全世界大概只有台灣的加權指數是『人人有獎』。其實人人有獎沒有什麼不好,這樣基金經理人比較容易可以打敗大盤。但是道瓊的成分股都是『優等生』,所以要打敗大盤相對不容易。
在優等生組成指數的市場中,有一件事情我們需要注意.....會不會有那種指數上漲,也就是這30家公司的股價上漲(以道瓊為例),但是其他家公司都死光光?這就要來判斷,是『整個市場』好,還是『指數』好。這樣的量測叫做『市場廣度』的量測。
我們想一下,如果指數創新高(這30家公司的股價創新高),我們當然也希望其他家公司也創新高,對吧?這樣才可以確保上漲是『紮實』的。

所以我們來簡單舉一個例子,我們如果看紐約證券交易所的指數還有該交易所中所交易的股票,如果指數創新高,大家會不會預期在該交易所中交易的股票也大多創新高?如果是,那我們可以想像這樣的現象是『集體創作』的成果,基本上是紮實的;但是如果指數創新高,結果在該交易所中交易的股票沒有繼續創新高,這樣好像只有幾間公司在『唱獨腳戲』(我們稱之為負乖離),等到這幾間公司開始疲倦的,那整個市場就得遭殃了。所以我們看一下這張圖:


上面這張圖的下半部我們拿美國證券交易所指數來跟該交易所中每一天創新高股票數量相比,我們可以發現每隔一段時間就會有負乖離(Negative Divergence)出現,在這樣不久以後(大約幾個月),通常會有一波的修正,這是因為上漲的並不紮實的原因;另外我們看一下上半部,也是有一樣的現象出現,只是比的指數是Nasdaq的指數。所以我們知道,獨腳戲終究是獨腳戲,不管王建明投得再好,他們的打線(其他家公司)不捧場,基本上還是要拿敗投的.....

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2007年7月18日 星期三

今天看法--7月18日版

最近我發現另外一件有趣的事情,基本上我覺得最近突然全球又漲起來,這個更讓我覺得好像是走在鋼索上,所以我現在還是維持60%左右的現金,其實我一直希望大家在全球股市修正的時候能進場撿便宜,所以也建議大家一定要保留一定比例的現金。
還有什麼值得注意的呢?黃金....黃金在我告訴大家可以買進的時候,就開始有小幅的回檔,但是我們來看一下下面的消息,一個讓我放心的消息。
在倫敦,布藍特原油給他『摸到』78.4塊美金一桶,這是一個全球通膨的指標,而各國央行竟然沒有針對這件事情發表看法,只是面色鐵青的坐在那裡發呆,他們繼續裝『惦惦』的,對投機在『石油類股』與『黃金類股』的人來說,是一個好消息。
講到黃金我們先看一下幾個黃金的指數,我們先看HUI金蟲指數,他在六月底開始噴以後,一直到七月初,漲幅高達一成,而現在則是在350-360之間震盪整理,由於我看不到成交量,所以沒有辦法研判是不是一個漂亮的flag pattern,如果是,那他下一次的目標大概就是挑戰390-400了。

另外我們來看GDX,黃金的ETF,從38.7我建議大家買入以後,最高曾來到41.6,但是現在掉下來在41.5與40之間震盪,如果金蟲指數往上升,他可能還會再往上爬。但是要注意的是,他的MACD開始有閉起來的現象,如果大家玩短線要注意這個,但是如果大家玩中長期的(兩個月以上),這個就參考一下就好了。

玩中長線的人,一定要看一下下面的圖,XAU指數與黃金期貨的比值,如果太小,則表示XAU被超賣了,亦表示黃金採礦公司的價格被低估了,很快就會跟上來。我上次跟大家說,我中長期部位是依據這個交易,現在來到0.224,距離0.25還有一段距離,我的建議是,遇到0.25先賣一半,等他達到0.265就全部賣掉。


我們來看原油指數,下一張圖是輕甜原油的期貨價格,我們可以看到他們破67以後,就往上一路狂漲,從六月底到現在,已經漲超過10%了。至於會不會繼續往上漲?大家拭目以待,但是我的看法是比較偏多的,短期有可能漲多會拉回,可是我覺得最終還是會上去,甚至維持在高檔。要注意的是,只要這樣的情形發生,會嚴重侵蝕企業的獲利,所以大家要小心。


我上次曾經說過,CRB指數突破後可能會拉回,現在果然拉回來回測上次的壓力線(現在是支撐線),會這樣的原因是不管是貴金屬、能源指數跟農產品在這兩三天都是走跌的,但是我前面說過,能源不管是在短、中或是長期,我都是看好的,所以我個人相信CRB指數還會有高點。不然怎麼讓通貨膨脹產生壓力?我們看一下CRB的指數。


另一個現象我們來看到,現在美國官員開始『矇起眼睛』來做事情了。當7月10日,柏南克被問到有關通貨膨脹與原油價格高漲的時候,他說:『通貨膨脹對於原油價格的高漲的重要性已經沒有像過去這麼大了,如果民眾對於通貨膨脹的預期不變,那能源價格與食品價格的變化對於核心通貨膨脹的影響就比較小』,大家有沒有看到....現在他們依賴的是『核心通貨膨脹』並沒有這麼嚴重,而核心通貨膨脹必須要扣掉食物跟能源的價格....也就是說...大家去吃一碗牛肉麵的時候,從70變成200塊....你覺得好貴,他卻告訴你....通貨膨脹沒有很嚴重啦...反正你牛肉麵的價格我已經扣掉了。大家去加油,機車要加滿油,原本要100元,現在要200元,他也是這樣說...這已經開始在欺騙自己了....好,那我們來看一下食品的指數。

有沒有看到?食品的指數一直在往上升,從五月中開始雖然震盪整理了兩個月,可是最近突破後又回測,會不會繼續往上走我不知道...但是對柏南克來講那不重要,反正會扣掉。我的感覺是...他們快要找不到理由來粉飾太平了。

我們來談談美元,美元我上次跟大家說爆弱,我也跟人家說過有超賣的現象發生,昨天的確是有反彈,可是我看不出有什麼變化。倒是日圓,上次跌下去支撐線以後,很努力的往上爬,但是現在遇到壓力線,看起來還在鴨子划水,彈不上去。



另外,有幾張圖值得大家注意,S&P500 Homebuilder Index(標普房屋工人指數),其實房地產佔了美國的經濟很大一部份,所以這是一個很重要的指數,也顯示了美國整體經濟很大的一部份。我們看到他一路走跌,這當然也反應在REITs的趨勢上,但是這兩天有反彈,很倒楣的卻遇到壓力線,所以我猜應該是上不去(因為收在壓力線之下)。


還有,最近我偷偷買了一家木材場的股票,表示我愛地球的決心,我們看一下道瓊森林指數在一個等腰三角形的區間中震盪,雖然有突破,可是卻遇到壓力線,要注意的是,這個指數其實跟大盤的關係很弱,所以被我列為防禦性的類股,技術面的憂慮是MACD發生負背離的現象。


好了,希望下面的分析對大家有幫助,但是要注意的是,Put/Call Ratio還在0.9附近,所以其實還是有許多人很謹慎的。

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