期待下一輪太平盛世（一）...聯準會拯救了誰？

昨天去台北演講，回到台南以後就直接帶女朋友去逛街，晃著晃著，就已經凌晨一點多了。由於今天早上還要上班，所以我先PO這一篇出來，很短，可是很重要...至於比較詳細的分析，由於這個禮拜應該會比較有空（終於結束一整個月兵荒馬亂的日子），所以我會慢慢PO出來。在旁邊的圖大家一看就知道是雲霄飛車，而這就是這一陣子的寫照，也是接下來這一段時間的寫照。


聯準會這次救了誰？
我想大家都知道，聯準會在上一次降息後，救了整個股市，而整個榮景也因此延長了一個月，聯準會把手上的大老二放出去了，因此大家都pass。但是在上個月底，他放了第二張王牌，想不到市場不買單，誰也沒有救到...而且脆弱的類股還破底。結果就像下面這張圖一樣....我們發現，原本很弱的類股仍然沒有起色，聰明如你們...會不會覺得這把牌輸了？


剩下的，我很簡短的跟大家建議，詳細分析會儘快跟上。
1. 新的部位，買進防禦性類股（製藥、醫療、公用事業，但不包括REITS），手上如果有基金，先轉進貨幣基金或是債券基金避險。
2. 先賣掉黃金、石油類股（尤其是USO不要玩了，遇到壓力線，等突破再說），會有一波修正，至於修正後會怎樣到時候再說。
3. 這禮拜反彈除非在三至五天之內填補上個禮拜的跳空缺口，否則不要接刀，現在接刀太危險，個人預計道瓊還有450點左右要跌，可能會影響台股。但是缺口填補失敗繼續往下挫，可以追殺...
4. 要注意，防禦性類股不是不會跌，只是可能會跌少一點，因為有『都是股票』的系統風險...如果想要避險，請同時放空大盤....
5. 空手者不要急著進場，等待下一輪太平盛世；滿手者降低持股。

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我們的萬點夢....（三）道瓊那根360點大黑棒

不用我說大家都知道發生什麼事情了...昨天晚上回家很累，所以很早就睡覺了。但是睡到12點爬起來開始上工，卻發現美股下挫，我只希望我這幾次PO文夠即時，即便能夠讓大家減少1%的損失我都覺得值得，畢竟大家都是拿自己的血汗錢來投資。

Chrysler to cut up to 12,000 jobs....克萊斯勒決定要再裁員12000人，大約是佔所有員工人數的15%。Spending growth slowed in September...九月份的消費支出趨緩；ISM 10月製造業指數下降至50.9%，預估為下降至 51.5，9月公布值為52%，而50是最低標準...除了這些消息以外，當然還有花旗銀行被調降平等...
最後，我po一篇文章供大家參考：
美國次級房貸有如炸魚 受害者將慢慢浮現
裡面有一段有趣的話...只有最小的死魚浮上來，比較大的魚會慢慢死去....我們還沒有看到最大的魚...

好了...都一直聊天不貼圖感覺太混了，給大家看一下最新的發展。下面是道瓊指數的狀況，當他失守13615點的時候，我就把他的圖改成下面這張了...在我看來，一個大的C波可能準備要開始了。而SP500的走勢跟道瓊一樣，1513是關鍵價位，今天也跌破了。

至於Nasdaq 100指數，我說過到了66週的轉折點，今天還守住短期的上升趨勢線，至於明天會不會跌破值得大家繼續觀察，我之前說過Nasdaq現在是在第五波，跌破上升趨勢線大家要小心。


我們來看看今天的壞孩子，Exxon跟Citigroup，兩家都很慘，一家是獲利衰退，另一家被調降平等（這讓我想到我們的紅海..喔不，是鴻海）。



因為花旗銀行，整個金融類股今天慘兮兮...看下面的圖就知道，注意...今天的爆大量。另外，還是有一些好孩子的...所謂好孩子並不是不跌，只是跌的比較少...比方說公用事業，Healthcare類股都是。公用事業我昨天說過可能會拉回，請大家拉回確定守住支撐以後自己找買點。




記不記得我在之前的回答，我在等多方最後力氣用盡？在我看來...時間到了。跌破關鍵價位以後，只要確認站不上去，接下來地下室的空間很大...地下室下面還有地獄...地域還有18層...大家小心再小心...
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我們的萬點夢....（二）開獎了

今天有一件大事情大家不得不注意....那就是..從今天開始，我們再也看不到張國志、朱志成、蔡明璋這些人在電視上喊進解盤了...從11月1號開始，在電視上解盤而且招收會員的，都必須要有執照...我只能說，這些人活該，平常不努力，就只想出名。但是話說回來，外資的分析師運氣就好多了...所以如果本土的分析師不服氣，不然就去美國工作好了，這樣他們也是外資。
另外一件比較不重要的事情，就是美國聯準會公佈利率的動向了，如同之前許多人的猜測，降0.25%，我想市場也已經把這個部分反應過了，所以市場並沒有太興奮。比較重要的是，我們要注意他背後代表的意義....他們也間接承認這次信貸風暴的影響大過大家想像，而景氣已經開始衰退了......

再看類股輪動
我們再重新溫習一下下面這張圖，我之前給大家看過有關類股輪動與景氣的關係。最近能源的高漲（我想不用我說大家也感受的到），告訴我們我們接下來應該要把部分資金移往消費型的民生必需品上了，也就是防禦型的類股。我們先看一下民生必需品最近股價的表現，從下面第二章圖我們可以知道，相對強度已經逐漸改善了，這表示許多聰明的人已經逐漸將資金移往這個部分了，而能源不用說，已經相對強度已經強很久了，但是如果大家有印象，我很早以前說過，公用事業類股是接下來大家可以考慮的標的，這樣的標的在開始降息一兩次以後，是一個不錯的選擇。




我們來看看柏南克降息以後發生什麼事情。也許是市場的預期美國今天會降息，今天輕甜原油的期貨價格標到95.25元每一桶，然後相信今天有在關心台北股市的人都會知道，中鋼今天的跌幅很深，因為石油價格上漲，導致運輸成本增加而壓縮獲利，當然中國的寶鋼也是一樣，我要提醒大家的是，向這樣的大公司都會被壓縮獲利，那其他小公司呢？在這個階段大家選擇性的忘記石油價格上漲，最後財報一個比一個還要難看的時候，當我們想一下現在台北股市融資餘額這麼高（昨天4144億，相信今天會更多），到時候要開門讓大家逃跑，恐怕有的人要跳窗戶才有辦法跑得掉了。


Nasdaq的時間週期
我曾經很多次跟大家提過，在我看來Nasdaq是在走第五波，而台北股市也是在走第五波，所以我特別關心第五波何時結束。我現在show這張圖給大家參考一下，我相信...快了。


幾個值得注意的類股
在這個階段，我個人是建議大家將防禦性類股的比重增加，我們看一下公用事業類股與Healthcare類股的情形。從下面這張圖我們可以發現，公用事業類股在一個上升通道中前進，前一陣子才剛突破壓力區，但是最近已經快要到通道的頂端了，大家可以利用被壓回的時候承接一點。另外一張則是醫療保健類股，在上次跌破上升通道以後，現在又要再一次挑戰，我們可以多觀察一下。



而能源價格，依照類股輪動的狀況，如果持續攀升便會導致景氣衰退，而景氣衰退以後對於能源的需求就會減緩，但是我現在建議大家繼續持有，當我看到賣出訊號的時候會再跟大家說。黃金...黃金的狀況也是一樣，看到賣出訊號會跟大家說，不然大家可以用我上次教大家的方法來決定是否要賣掉。

另外，下面這張圖就是我為何建議大家把資產移到防禦型類股的原因，從民生必需品與循環消費品的股價我們可以發現，很久以前民生必需品的股價就已經表現的比循環消費型的股價還要好了。下面第二章則是美林景氣循環初期公司與景氣循環末期公司的股價比值，我們可以發現現在顯然景氣循環末期公司的股價表現是比景氣初期公司的股價表現還要好的，這又連結到我建議大家把資產移到防禦型類股上面了。



至於台股...
看到美國降息，所以我想台股應該會在慶祝一小段時間，至於慶祝多久？因為政府很明顯再拉抬要做多，因此就看何時會被美股硬拉下來。我們看一下下面這張圖...我想的確會在上去，而最高點可能就是我畫的那個通道的上緣吧.....如果大家跟我一樣不看好，可以等他跌破趨勢線的時候沿路放空下來...記住..我說過，萬點是拿來崩盤用的。


接著...祝大家操作順利。

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我們的萬點夢....（一）歷史的韻律？

History never repeats, but it does often rhyme....Mark Twain
這個禮拜的變化不能不說是戲劇性，週一的時候 台股反應上週五的大跌，接著幾天，美股都表現的『非常瘋狂』，道瓊大跌以後可以用力拉回200點，Nasdaq終場小跌做收，台股隔天還是可以跳空大漲，這一陣子作空的人除了禮拜一以外，大概都被巴的很慘。

9500的高點區
於是，有許多人重新說台股上萬點，我忍不住多花一點心思在台股上面，就我所觀察到的供大家參考。我們先看一下下面這張圖，這是台股二十年來的股價，我們發現過去我們曾經有三次過萬點，最高的是12000點那一次，結果在8個月以後，指數只剩下最高的20%；再來是1997年的10256點，不久（兩個月內）指數跌了44%，但是跌這樣還不夠，再過一年半，再補跌13%送給你；我們看一下2000年那一次，指數在短短的11個月，跌了54%。所以我們發現，其實指數在9500以上，就已經是歷史的高點區了，而3000-4000則是低點區，你說，台股上萬點有什麼好處？



究竟指數會不會上萬點？
其實，我們距離萬點很遠嗎？一點也不遠，也不過是三百點之遙。但是，心理上的距離怎麼似乎比實際上的距離更遠呢？上週有人問我指數會不會上萬點，我的回答是不知道；也有人問我，會不會成為一個大M頭，我的答案也是不知道，但是我就我看到的分析給大家，大家當作參考。

機會
如果我們看台灣指數期貨，我們會發現，最近指數其實在一個擴張三角形內來回震盪，而上週五美股大漲，相信週一的時候會突破這個三角形，從型態的角度來看，只要經過確認，目標點『可能』可以達到10400，這是一個機會。


另一個機會，則是如果美國聯準會繼續降息，美股會持續上漲一小段時間，如果是這樣，要上萬點又豈是難事？

威脅
威脅從來不曾少過，最明顯的就是下面這張圖，我們看一下原油的期貨來到歷史高點，92.22，在這樣的情形下對於企業的獲利一定會有壓縮的作用，但是投資人『選擇』遺忘這一個部分，他們相信『他們所幻想的』聯準會的降息比較重要，對於『實質的』原油上漲所造成的壓力則置之不理，歷史會給他們教訓的。
另一個則是原物料的上漲，這個也不消我說，原物料上漲所造成的成本上升，對於企業的獲利的壓縮也在投資人的『期待』中，被選擇性的遺忘了...



美元的弱勢則更加不用說，我很早以前說，80一跌破，下面沒支撐，美元的弱勢導致企業的購買力減弱，而這個會影響的則是對於原物料的需求下降....


至於我剛剛說的，這跟我們台股有什麼關係？要相信，全球股市下挫的時候，我們其實很難長期的對抗趨勢，如果你覺得這個跟我們沒關係，那我找一個可能比較有關係的供大家參考。我們看一下費城半導體指數，最近半導體類股的走弱，我相信大家應該知道台積電、聯電等半導體類股在台股所佔的比值，而他們的金主現在遇到麻煩，我不知道我們『幕後的大魔手』口袋裡面還有多少錢來護盤。大家不要忘記，美光、德州儀器可都是台灣的金主之一...


國際股市的影響
我上次跟大家說，現在已經來到第四波，其實有另外一種可能性也不得不跟大家提醒，至於是哪一個，其實我自己沒有把握，我覺得兩種都有可能。如果是第一種，那我們還會有一小段好光景，但是如果是第二種，那請大家都小心。


要記住，不管我們大魔手多有錢，當全球股市下挫的時候，外資習慣性的賣台股，屆時相信大魔手的口袋是不夠深的。

M頭？
很多人問我，台股會不會成為一個M頭？我很想問，為何一定要M頭？我們都知道，台股上萬點歷史上下場都不好，但是我想要問的是，那為何不要成為一個SHS型態？其實會不會成為一個M頭，我覺得大家要瞭解的就是，一次跌破8000點，如果再那往下就是6000點了。至於明年政府要選舉，會不會讓這種事情發生，我想這分成兩個部分可以考量：
1. 如果全球股市跌（大家看到我剛剛算的波浪了，即便是最樂觀的看法，現在Nasdaq跟Dow Jones都是在第五波），那我們跌也沒有關係，政府可以說大環境的關係。
2. 如果全球股市不跌，那我們的政府能不能在全球景氣往下的情況下，還有足夠的能力撐住股市？
我在網路上看到一段文字，覺得很有趣，所以PO出來供大家參考。他認為台股會成為一個大M頭，所以他這樣寫著：

....因為我不想以後後悔的說出～
曾經有一個真摯的大M頭擺在我的面前，但是我卻沒有珍惜，
直到跌到6000點的時候，我才後悔莫及，塵世間最痛苦的事莫過於此，
如果上天能再給我一次機會的話，我會對這個大M頭說"我要放空你"
如果非要在這張空單加上一個期限，我希望是.........一萬年.............

當然，他看空並沒有理由，但是至少文字是挺搞笑的。

至於我的操作，我明天開始會結束掉大部分的部位，只剩下12月8400跟8200的賣權，有這些賣權作為掩護，少量做多，等到他真的有辦法上萬點，歷史會告訴我們怎麼做....


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下一個泡沫.....

經濟學人雜誌在上一期的封面吸引了我的注意，他的標題是『China, Beware！』。由於進來中國的十七大剛剛落幕，也吸引了許多國外媒體的注意。而剛好又被問到新興市場，所以我今天特地來說明一下我對中國未來走勢的看法。可能有人不知道，我過去投資了DPCCX，是共同基金，也賺了60%左右了，賣掉以後我便再也沒去想過要回頭來投資中國，原因是我相信世界上總是會有其他投資標的，獲利也許差不多，但是風險小很多的，因此我便轉向，而後來我發現其實許多投資標的，風險與獲利的比值相對於中國的市場是相對合理的。我想，現在我不知道有多少人會懷疑中國會有泡沫，只是大家一廂情願的認為應該會是在奧運之後，我不知道是不是真的會這樣，可是在我看來這個風暴可能已經差不多要形成了。




過去的泡沫....
我們先看一下最有名的，也是最近的Nasdaq的網路泡沫，我們看一下下面這張圖，這是Nasdaq這十多年來的月線圖，有沒有發現在泡沫發生的時候，他18個月的ROC達到270？（圖中220是我筆誤，但我又懶得修正），這代表僅僅花了18個月的時間，指數就上漲了260%。


我們再看其他的泡沫，就我可以畫出來的圖中，過去黃金在1980年代也曾經超過200，而我們看他隨後的走勢也是夠讓人捏一把冷汗的。

還有一些我就不畫圖了，但是我把過去歷史上超過200的紀錄說出來，包括過去白銀曾經竄升高達530，至於波動比較小的股市包括德國曾經有過220，當然後面跟著失速下墜的過程也是很驚人的。

我們來看上海指數...
我們先看一下月線圖，從下面這張圖我們可以發現，ROC剛剛從最高的320往下跌而已，而從日線圖我們發現指數不斷創新高，可是卻不斷有負乖離的訊號發出...雖然我不知道他何時會泡沫，但是從日線圖我們可以看到他接下來可能會跌破上升趨勢線，所以對我來說，他可能已經準備好要邁向泡沫的路了，也因此建議大家最好暫時離開這個投資標的...




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灰色星期五...（三）

我們現在來看一下上個禮拜發生什麼事情。首先先看一下下面這張圖，這張圖是依照SP500成分股中，類股所佔的比例（依照公司大小排列過）的漲跌幅狀況，紅色越多越深，表示跌幅越大，而綠色的越多越深則表示漲幅越大。我們可以看到SP500成分股裡面，Financial、Tachnology跟Energy佔了前三大部分，而我把時間調成一個禮拜方便大家看，我們可以但到上一個禮拜，Financial的表現非常的差，整體來說下挫了5.9%，Energy也是下挫了4.8%，科技類股還好，只下挫了2.3%。


所以我們另外來看一下金融與能源類股的表現，我們看一下下面的圖，我常用XLF來代表整個金融類股，我們看到下面XLF的圖中，XLF又跌破原本的支撐，看來直接測試上一次的最低點31是免不了的了。另外，如果看SP500金融指數，我們可以發現，他本來在一個上升的楔形空間中整理，這本來就不是一個好的型態，現在跌破了以後，第一個目標是435.41，第二個目標則為422.42。在金融類股中的兩大成分股Citi Group (C)跟Bank of America （BAC），我們也可以看一下。我們看到花旗集團的股價，在跌破支撐以後便一路下挫，而美國銀行也是一樣，美國銀行的股價在前兩天跳空下錯，現在距離支撐大概還有5%的跌幅。





至於能源類股呢？我們先看一下類股的走勢。從類股的走勢我們發現，上個禮拜五跌破趨勢線，也跌破25週線，因此是賣出的訊號。我們看一下類股中佔最大比例的公司，愛克森，我們也可以發現同樣的型態，因此我們可以知道，其實油價高漲對這些公司不一定有利（因為他們的成本也變高了），因此大家要能分辨整個能源產業的上、中、下游，對於上游來說，油價高漲也許可以帶來些許獲利，但是卻要冒著需求減緩的危險，中下游則是不利的，因為他們的成本相對變高。



幾個之前建議的類股
之前建議的幾個類股也都出現賣出訊號，我們先看一下healthcare類股，雖然他的跌幅相對較小，但是在整體市場下跌的情況下，其實他並不能倖免於下挫，了不起是跌比較少而已，因此如果大家不嫌麻煩，就賣了他...嫌麻煩，那建議大家放空大盤（SP500）來保護之前的獲利，因為他對於大盤還是相對強勢的。另外，生技類股也是一樣，在跌破上升趨勢線以後，我就賣掉了...建議大家跟healthcare一樣的處理方式。



黃金
黃金我們又可以分成兩個部分來談，一個是黃金實體與黃金期貨，另一個則是黃金公司的股價。我們先看一下黃金期貨與黃金實體的走勢，下面的兩個圖中，上一個是黃金期貨，我們可以看到他又創新高，當然我知道現在已經很高，但是在沒有跌破趨勢線之前，相信一高還有一高高；下面的圖則是黃金的ETF，價格約是黃金的1/10，我們也可以看到他穩穩的守住上升趨勢線，而且Bollnger Band又有要張開的趨勢，加上這次G7高峰會其實並沒有針對弱勢美元有任何評論，因此相信美元會繼續走弱下去，如果是這樣，那黃金大概還有利可圖。


接著我們再看一下黃金公司的ETF，我說過，黃金公司因為同樣受到股票市場的系統風險，因此可能走勢會跟黃金期貨及黃金實體不太一樣，但是不同的走勢就會有獲利的空間，因此他現在是下挫的，只要黃金實體價格及期貨價格繼續維持高檔，遲早會反應在黃金公司股票上，也就是說現在是好的買入時機，大家可以逐步購買。


原本拖累大盤的類股繼續拖累大盤
壞孩子就是壞孩子，下面幾個壞孩子現在表現仍然很不好，大家可以看一下。首先先看掮客指數，其實他應該被包含在金融指數內，但是因為剛剛跌破上升楔形，因此走勢非常不利，看來挑戰原本的低點是可以期待的了，大概還有十幾趴的跌幅。零售類股，好像是在看技術分析教科書一樣，有沒有看到非常漂亮的S-H-S型態？如果真的要下跌，一定會創新低....



另外，房屋指數也是一樣創新低...原本畫的Fibonacci retracement都不夠用了...


兩間遇到麻煩的大公司...
其實遇到大麻煩的公司還不在少數，也不只限定於下面這兩家，但是因為這兩家是『景氣敏感』型的公司，所以格外值得注意。首先是3M，這間公司是道瓊成分股，相信道瓊被狂殺他貢獻的不少，另一間則是Caterpillar (CAT)，兩間的走勢現在都是在測試支撐線，如果跌破都是很棒的放空標的（我上上個禮拜就開始放空CAT了）。



至於主要指數...等我有時間再寫，但是為了避免我沒有時間，我先給大家看一下下面這張圖...下面這張圖上面的紅色目標是上上個禮拜畫的，現在達到目標了...就要看會不會往13350移動了...



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