看看天空的夜星(Evening Star)

公告: 因為blogspot的功能限制太大，因此我現在另外弄了一個新的網誌，內容大致跟這裡一樣(還是有點不一樣)，歡迎大家前往"訐譙龍交易研究室"。
傳說中拔了獅子的鬃毛，掉落的頭髮就會漲回來。這是一個生髮水的廣告，講的是不要再相信沒有根據的說法了。我們平常交易往往是這樣，當我們看到書上說到某 一種型態很有效，我們就依據這樣下去交易，但是他是不是真的很有效呢?

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17082015 市場觀點

今天SP500開盤走低，但是指數很快就回到上漲，雖然SP500指數距離他的最高點並不遠，但是從波浪理論來看，則應該不會再創新高，因此我認為指數可能還會再稍微上漲，但是幅度已經有限了。

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不夠好的品質

My Dear Friends，
自從我開始提醒大家以後，好像大家都覺得要開始下殺了...應該這麼說，我提醒大家如果有多單要出場，以避免下殺時候受傷...至於空單進不進場...那要由大家自行判斷。
昨天看到這樣下跌，也許大家會很開心，但是其實下殺的力道不夠大...應該這樣說，SP500指數最低來到919.65，剛好補掉5/29的缺口（920.02），通常缺口會是未來價格的壓力與支撐，這個以後在我不知道何時才能寫完的書中會說明。
我們先看一下下面的圖，從下面的圖我們可以發現，到現在我還不太確定究竟這一波反彈僅是W-X-Y，然後開始下殺（紅色線）；還是會有更複雜的W-X-Y-X-Z（藍色線），這個就要看這幾天的發展了...總之，希望大家要進場放空，動作也要快一點，發現不對的時候，就要趕快落跑...



我曾經的夢想...
這幾天整理圖片，發現一張為以前網頁設計的圖檔...我曾經是這麼熱愛攝影，那時候怎麼也沒想到我後來會變成一個trader...至於我心愛的Hasselblad，我回台灣應該要好好摸摸他...


(PS：這一篇不用轉貼到MQ去，謝謝）

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注意市場廣度...

My Dear Friends,
今天許多指數都創新高，但是正如所說得，這個反彈已經接近尾聲，所以市場廣度也越來越不健康，我們先看一下下面這張圖，我們可以發現SP500的指數上漲（今天再創新高），但是NYSE Advancing/Declining Ratio卻越來越低，表示這樣的上漲參與的公司越來越少，我們也可以注意，從今年三月反彈開始，每次創新高的時候，他的ratio也一直在下降...這是市場廣度發生問題。另外，我們也可以發現MACD Histogram也發生嚴重的乖離現象。

我們也看一下道瓊，我們發現道瓊指數與交通類股的價格也發生背離的現象，而且動能指標也是發生被離現象，這也一直在發出警告...往上的空間不大了。

另外，我們可以看到10年期公債前一陣子一直下跌，而公債的反轉，也剛好與股市的反轉接近（注意不會是同時）...因此，不要再追殺公債了...


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反彈的困難....

My Dear Friends
很高興在連續兩天交了兩份報告以後，終於比較輕鬆可以跟大家更新。我們在某一個週末去一個玩耍，那是一個一年一次的event，叫做Somerset Agricultural show，今年是第150年。裡面呢，就是很多『神牛』、『神羊』、『神豬』的比賽，每一個農場把自己認為最了不起的幾隻拿出來比賽，裁判會從外觀、動物的體態等來判斷，拿到第一名的你就可以有一面金牌，這樣的金牌就可以拿來做廣告。下面這張照片是什麼？是一隻羊要去比賽之前，他們農場的人在幫他『定粧』...毛要跑怎樣都很重要，所以...他們竟然用髮膠...


反彈的困難....
最近MSN最常被問到的問題是，究竟是不是要反轉了呢？首先我讓大家瞭解在我看來，到現在仍有許多可能性，而且...『什麼都可能』...所以講跟沒有講是一樣的。我們先看下面這張圖。
從下面這張圖我們可以看出，從今年3月份反彈到現在，已經完成一個ABC三波的反彈。問題是...這樣反彈就結束了嗎？我的看法是...可能還沒有。我以前說過，熊市的第二波反彈就是要讓大家樂觀到不行，好像今天不買，這個世紀就沒有機會了。你說現在像不像？嗯...有點那個味道，但是我覺得還不夠。原因在於我所關心的三個sentiment index，其中我最常題的Daily sentiment index（DSI）的確已經到達85％，也就是說有85％的人是看好的。另外兩個index包括了AAII跟II，都還距離最高點的樂觀程度有一段差距。所以...我們等等看。

另外，為何會說反彈是很困難？我們想一想，反彈都已經過2個月了，而價格行為已經顯示了ABC三波反彈，即便這樣，仍然有幾種可能性：我們看一下上圖，可以發現我認為仍有三種可能性，包括Double Zig Zag、Flat 跟Expanding Flat三種。其中我個人比較『偏好』是Double Zig Zag的型態，如果是這樣，那應該會有3波的下跌，然後再一個三波上漲...至於這個X波可以到哪你呢？ㄟ....只要不破底都可以...所以有說跟沒有說一樣對不對？
另外我們來看Flat這種可能性，也是很有可能的。因為這樣的話，B波的下跌應該要很接近A波的起漲點...然後一個5波上漲。接著，由於沒有跌破前一波低點，你就會看到報紙或雜誌跟你說『測底成功』，接著在5波上漲以後只要突破A波的高點，你就會在雜誌上面看到三流的技術分析師告訴你，我們現在已經發現higher low跟higher high了...整個剛好樂觀到不行...
至於Expanding Flat呢？他會跌破前一波低點，然後完成一個五波的上漲...這個我現在覺得可能性相對比較小...但是也不是不可能。

市場廣度的問題...
另一個值得注意的是市場廣度的問題。我們看一下下面這張圖，這張圖最下面的有兩個指標，其中之一就是NYSE Advancing/Declining Ratio，如果上漲的是非常的強勁，則這個比例應該要很高。但是我們看一下隨著股價的上漲，這個ratio的最高點一直在下降，顯示大部分的股價逐漸不支持這樣的上漲...加上MACD Histogram已經出現乖離很久了，也因此告訴我們，其實應該要有一波幅度較大的修正...至於修正到哪裡？我的看法呼應前面那一節...都可以。如果是三波下跌，而且守住最低點，那表示可能是Double Zig Zag或是Flat；如果跌破最低點，那表示如果不是第三波來了，就是Expanding Flat。至於第三波是不是開始了...如果是，我們也可以從市場廣度來研判...到時候再談。


要注意的價格？
從下面的圖我們可以發現，我研判現在應該是(iii)-iii，因此要注意SP500的關鍵價格914.26不能被突破。如果被突破...那可能表示這一波的修正已經結束了。


重要感想：
最近總是可以在媒體上面聽到the hard time is over，我再次強調一下...如果我們把投資形容是航行，那金融風暴就像是暴風雨一樣。接下來的第三波，他也許不會直線下墜，但是暴風雨一定會等到船上載滿了夠多的人，才會出線。許多人躲過前一波（或是只是重傷沒有被扛出去），現在卻失去戒心....第三波就是要扛這些人...

祝大家投資順利

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台灣霹靂火VS Dr. Evil...

My Dear Friends，
台灣的連續劇『台灣霹靂火』厲害的就是，動不動就『億來億去』...在電視上是OK，可是如果是在現實的世界，穿著廉價的西裝坐在廉價的沙發上談幾億幾億，的確是很令人奇怪的。但是上個禮拜開始英國可以說是非常的熱鬧，在倫敦舉行了G20，在前一天，英國的首相『補郎』要求各國通過總金額一兆美金來『拯救世界』...原來『補郎』就是有名的Dr. Evil....

之前我一直對美國的歐巴馬沒啥好印象，因為我發現他正將美國帶向共產主義...說不加稅，最後還是要加...把所有的銀行收歸國有...其實歐巴馬讓我想到『華倫哈定』，就是有名的『哈定效應』（在台灣叫做『馬英九效應』...看起來還OK，治理國家亂七八糟），我們拭目以待，看看歷史會留下什麼記錄...美國上個禮拜公布失業率...8.5％，但是根據統計資料，如果加上Part time或是休無薪假（就是沒有全時間工作的），整個失業率是15.6％...聽起來還不夠慘，因為還沒有人開始怪罪歐巴馬...


市場狀況
有許多人在問，現在好像太樂觀了...沒錯，的確顯得太樂觀了。因此有人問我要不要跑了。我的看法是，第二波的熊市反彈是為了第三波的更瘋狂下殺（比方說SP500殺到300點...我亂說的），因此這一波反彈『一定不會過最高點』，但是『樂觀的程度』一定會遠遠超過最高的時候...
至於要不要逃？我在上一篇說過，熊市的反彈是讓大家逃的...雖然沒有要大家現在全部賣光，但是我要提醒的是，『逃的早總比逃不了好』...我知道，這樣反彈的樂觀度讓我緊張，但是從技術圖告訴我還沒有結束...
我們看下圖，可以發現第3波（或C波）大漲正要開始，漲到857-876以後（甚至不一定會漲到這裡，只要過前高就算），應該會拉回修正後再往上走...前面的第一大波跌了17個月，這一個大波反彈如果只有1個月...那真是太慘了（但是我也不清楚會不會這樣，我們且戰且走...）
另外，從SP500的日線圖我們可以發現他有一個inversed shoulder-head-shoulder的型態，如果完成往上噴...應該很可觀..然後就在大家超級樂觀的時候突然讓你措手不及。我只想說，到時候不要像第一大波我警告大家一樣，沒有人鳥我才好...但是我要說，如果那個時候來了，這才是once in a century財富重新分配的機會...



黃金...
黃金還是一樣不變，從日線圖，我們發現基本上黃金在這一次跌破從去年11月開始的上升通道以後，還回去跟這個通道kiss goodbye一下，然後便頭也不回的往下走了。這一次我還是把目標設定在650左右。當然看法隨時會變，有變我會再向大家說明（我看空黃金很多次失敗...希望這次會成功）。


政府介入有沒有用？
很多人都問我這個問題...我回答的不太想回答了，因為不到最後你的答案人家永遠只要用『那我們以後看看就知道了』就可以反駁了（廢話...要這樣說那何必問我？）
我的看法是...有用...但這群豬腦袋用錯方法了。他們的兆來兆去應該要發給全民，這樣繳不出房貸的人就可以繳得起房貸，壞資產就會變好資產...至於現在有許多動不動就說要用『幾兆美金』來拯救世界的人...我們來看一下Time雜誌... 這是1999年2月份的Time Magazine封面...他告訴大家『那三個人怎麼拯救世界』...結果我們看看世界變成什麼樣子？所以我還是提醒，不要寄望各國政府（尤其是我們政府）如何拯救金融危機...金融危機他們也要付相當的責任...好好準備應付第三波吧！


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想想退場計畫

My Dear Friends，
旅遊景點介紹：The Tithn Barn in Bradford-on-Avon
昨天下午跑去參觀一個穀倉，是在中世紀的時候蓋的（大概是14世紀初期），距離現在大約700年。之所以會跑去這裡玩，是因為這個穀倉代表著英國非常傳統的形式，這跟我們一般看到的其實有點不一樣。在中世紀時期，其實教堂的權力非常的大，而這個穀倉是當初教堂蓋起來要儲藏穀糧用的。....
Bradford是英國一個大地方，而我們去的地方也叫做Bradford，但是卻只是一個小鎮。這個小鎮距離Bath大約16公里左右，為了避免跟比較有名的Bradford混淆，這個地方就叫做"Bradford-on-Avon"，也就是Avon河上的Bradford。而其實，Avon河貫穿了Bath跟London，而Avon這個字，本來就是河流的意思。也就是『以河流為名的河流』。因此你也可以看到許多船屋。



由於當初要來英國的時候，很多照相機沒有辦法帶來，只帶了一個輕便的Leica，結果竟然在兩個禮拜前摔壞了....害我只能跟人家借很爛的相機拍一下...下次我找機會重新去買相機，再補上更漂亮的照片啦！

想想退場策略
很多人都有注意到，週五的時候SP500破了去年十一月的低點，如果大家還有印象的話，我也曾說過前一波低點一定會破。然而這一破，其實這已經是第五波的『最低滿足』點了。很可惜很多人都執著在我的『隨便亂猜』的500點上，其實說真的，我有跟大家說過這一波結束以後應該是熊市的第1大波，接著可能會有第2大波的反彈讓大家失去戒心，因此我必須要說整個熊市的結束距離我們還很遠。但是要注意的是，第2大波的反彈可能很大，也可能很小。因此我還是建議大家在這裡開始思考退場策略。我們看一下下面這張圖，從下面這張圖我們可以瞭解到，其實看起來put/call ratio的十日平均線還有往上的空間，也就是說其實指數還有繼續往下走的空間。但是要提醒大家的是，這個時候開始逐漸退場（我沒有要大家快逃），留一點肉給別人吃才是聰明的作法。尤其當你手上部位大的時候，發現情況不對想要逃都來不及了。因此重新強調我的建議：『逐漸退場，趁現在還有人要吃得時候留一口飯給別人吃』在現在也許才是聰明的作法，進場加碼放空在這個階段並不是一個保險的作法。


黃金？
我知道很多人都在偷偷的累積DZZ....這是一個好交易。我們看一下黃金最近的走勢，黃金自從突破1000到1007以後，到昨天最低點曾經跌到927，也就是跌了80塊，在短短的一個禮拜之內。我們看一下圖可以發現，如果大家還記得我在『如果你一輩子只能學一種技術分析方式』裡面教大家的，用支撐與壓力線我們也可以知道，黑色虛線是我心目中重要的支撐線，跌破了，我還是認為黃金『最終』會回到600-650。大家可以用這一波高點1007作為風險控制點（也就是停損點），我相信這會是一個好交易。但是關於黃金，我的看法很簡單....他應該是大家資產配置的一部份（大家放空他的DZZ不算，那個算是股票）。因此如果你們想要買實體黃金，記得600-650的時候趕快買一些起來放。



提醒Diversified Currencies的好處
最近大家都有注意到台幣跟韓元在競爭貶值的現象（其實沒有競爭，我們根本就不是人家的對手），而台幣的弱勢相信有一部份是許多外資撤離台灣所造成的，我們台灣的央行便陷入究竟要不要支持貶值的兩難。其實，台幣的貶值與我們腦殘的政府是一樣的...都是檔不了的。因此現在我們的實際薪資不但減少（不要告訴我失業率真的只有5%），國際商品購買力也大幅的下降了。很久以前我就提醒大家，應該要同時握有美元、歐元、日圓以及台幣（因為生活的關係，我最近還兌換了英鎊，而我手上已經完全沒有台幣的存款了）。我還是要持續給大家建議，diversify你手上的貨幣是很重要的，因為所有的東西都會跌，只有貨幣是相對的....也唯有這樣，大家才可以保有固定的購買力。

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也許不用這麼悲觀...

My Dear Friends，
太刺激了....本來SP500 12月份的合約跌破979以後，讓我覺得更加的悲觀。但就在不久以後我發現有一股『神奇』的『回復力』出現，這股神奇的力量值得我們『尊敬一下』。加上現在媒體都在報導全球究竟有多悲觀，因此我重新評估以後決定，如果SP500 12月份的合約漲回999以上，我就會進場重新作多，因為當這樣的『神奇力量』出現的時候，往往會有200-300點的反彈...因此請大家放空的部位準備出場，不在場內就不會受傷。而我建議各位現階段儘量空手...當我確定底部已經達到的時候會告訴大家。

PS：這個不用轉貼到MQ上面去...謝謝
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原來633的3％是今天的跌幅....

My Dear Friends,
在上一個PO文中我說話『尻』了現在的政府（大家都知道我很不看好），後來我終於知道3％是什麼了....剛剛收盤，3％就是美股的跌幅....我們來看今天發生什麼事情？

台股一舉跌破10年與20年線
但是我們可以看到這個新聞『投信：台股跌破10年線 1年後正報酬機率7成』，我們要記住發出這樣稿的叫『中央社』，記者叫做『胡薏*』，以後如果又被套牢，去找他們算帳....

主要指數
道瓊跌破上一波的低點（11290），而且是用一根347點的大黑棒這樣很『堅決』的方式跌破，因此我認為第三波的下殺已經開始了。我剛剛看一下，今天的原油價格下跌1.47元（大約1.34％），現在還會覺得石油下降對於股市是好的嗎？其實一切的一切都只是因為記者跟分析師總是要說一些話，所以試著去為股市的上漲與下跌找原因，但是無論找什麼原因，都不會改變股市的趨勢就是了。雖然在前幾天市場一下往上一下往下，但是當週二跳空開高而走低的時候，就已經有許多線索告訴我們一個波段的下殺已經要開始了。因此如果大家手上還有股票還沒清理完的，請動作快。這一次的下跌其實半導體類股（例如費城半導體指數）以及科技類股都呈現弱勢，而之前相對呈現強勢的金融類股也在今天開槍了....

至於Nasdaq 100指數，我上次說過他的第三波已經開始了，我們看一下Nasdaq的指數....不管是道瓊還是Nasdaq指數，其實我相信都一定會破前低點（這一次台股變成先行指標了）....


幾個我觀察的個股
給大家看幾個值得注意最近開槍的個股，而這幾個個股可以用選擇權操作效果最好（如果你心臟夠強）。我們先看一下Cisco(CSCO)，在今天一個跳空往下留下一個缺口以後我們可以發現他形成一個島型反轉（Island Reversal），如果接下來缺口沒有被補上，相信可以看到20.5左右。首先我們先看一下為何我會挑這支股票？大家都知道我放空Nasdaq，這表示我認為Nasdaq的指數會往下走。但是我們從下面圖的最上部分可以瞭解，他雖然這一陣子相較於NDX為強勢，但是亦逐漸在減弱，而在昨天我們可以發現他跌破了強勢的支撐線，現在可以說他已經比Nasdaq 100指數還要弱了，因此放空Nasdaq就更開放空他。另外我們都可以看到所有指標亦正在弱化中，是一隻很好打的落水狗。記不記得在『巨波投資法』中有提到，在上漲的市場中要作多強勢股，在下跌的市場中則要放空弱勢股？這就是打落水狗的方法....


我們在看下面的圖更可以輕鬆瞭解，Cisco在前一波下跌中是一個很完整的5波走勢，而修正波則有3波。這告訴我他的趨勢基本上是向下的。這更讓我堅決的想要放空他。


Dupont（DD）
這支股票在昨天形成一個吞噬線，是一個很不好的反轉訊號，因此今天我一開盤便進場放空，效果也是不錯。尤其我們看他的日線圖可以發現，他也是在一個Bearish Rising Wedge裡面整理，由於DD是道瓊的成分股，因此我預期他會跟道瓊一起下跌，於是買了10月份的Put，希望這次效果也會不錯。



JetBlue
這是我現在手上為一作多的個股，也是為一虧損的個股。我當初看到他花了約一個月的時間區間整理以後，看到帶量突破便進場....結果就遭到不測了....但是無論如何，還是PO出來給大家看一下...順便告訴大家，由於我堅持同一個時間手上的部位一定要有多單跟空單，以避免自己變成死多頭或是死空頭，這是我硬要選一個標的來作多的原因。如果大家不是跟我有一樣的堅持，那請不要在下跌的市場中作多....很危險的。


希望大家多發言多討論...Happy trading...

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油價下跌當真是股市的興奮劑？

昨天美股剛開盤的時候真是令人興奮，結果在收盤的時候竟然是令人驚訝的微幅下挫，以道瓊來說，整個交易日最高到最低總共震盪了320點，但是當你看相關新聞的時候你會看到股市上漲的原因主要是因為油價下跌。但是在收盤後當我們發現道瓊下跌以後，這些新聞又說『油價下跌的幅度不足以維持股市上漲』....至於新聞上面說的『油價下跌對於股市是好的』，這句話是真的嗎？我們先看一下下面這張圖。


我們看一下，如果那句話是真的，那我們應該會看到從5/19日以後（大家都應該知道我為何要選這一天），整個道瓊到昨天為止下跌11.32％，那應該是因為石油上漲阿！所以原油價格應該是要上漲的，但是我們再看一次圖可以發現這一段時間中，原油價格也同時下挫了13.42％。怎麼會這樣？所以我們要注意，也許短期原油價格會影響投資人心理，進而影響股市的價格，但是長時間來說其實還是一樣的。

另外，我們馬先生今天說，『如果給他當八年』，他的633希望可以做到（他的意思是說，如果他只當四年，那他就不管了）。當然前提示國際的經濟情勢好的情況下，633是可以做到的。這讓我想到一件事情，兩三年前，市場大好的時候，大家都可以賺錢....這時候其實是分不出好投資人跟壞投資人的。只有在不好的市場下還能有不錯的獲利才可以看出投資人的能力。結果我們政府說，他們也要國際經濟不錯，他們才可以執政的好....我在想，那我們要這個政府跟散戶是不是很像？如果大家有興趣再回想一下，我在三月的時候說過的，接下來有苦日子要過，是不是也都一一應驗了？大家小心，好好保住飯碗。
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反彈可能會繼續....請大家多點耐心

由於我沒有太多時間更新，所以在這裡簡短更新一下。今天道瓊大漲，我們可以發現漲超過上個禮拜五的高點，因此我的猜測告訴我可能會繼續上漲到下個禮拜甚至下下個禮拜。我們首先看一下道瓊的圖，由於今天的大漲，我覺得可能會使整個指數達到12200點，因此建議大家空單出場（我自己也停損出場了，這一次我看錯了）。



另外，對於Nasdaq 100的看法不變，我現在仍然持有空單，如果反彈超過前一波高點，則我會重新評估整個狀況。


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這一篇貼在這裡，為我的看法作見證...

很多人都對我認為馬英九上任總統經濟會搞得更差有意見，我在這裡再次說明我的看法，而這一篇文章我也不會刪掉，我留在這裡做為見證，如果歷史後來證明我看錯，我會向大家公開道歉（我不會像馬英九一樣當初訐譙高鐵，現在卻常在坐高鐵而視為理所當然的一樣）。當然，其實從我的言論大家應該都可以瞭解我的立場，基本上我尊重其他人的立場，也請大家尊重我的立場。

1. 我說過，陳水扁沒把經濟搞好，但是我可以確定馬英九一定會把經濟搞得更差。
我說過，當一個國家已經進步到一定的程度的時候，便不能用大舉的建設來要求進步。我們看歐洲他們有大建設嗎？沒有！相反的他們在古蹟維護上面下了很多功夫...因為那個才是真正『環保』而不污染環境的。

2. 『馬英九套房』應該會解套。
我們發現在上個禮拜一，果然股市大漲，形成所謂的『馬英九缺口』。但是隨後缺口便被補上了，而成為『馬英九套房』！在這裡奉勸對新政府有幻想的朋友該醒醒了！在我看來的確應該會漲上去，但是在漲上去也是拿來崩盤用的。我把圖貼在這裡供大家參考。從下面的圖可以發現，其實從1990年代開始，台灣的股市就在一個緊縮三角形區間整理，從該圖我們可以看出我的看法。股市會不會漲上去？會！但是漲上去以後不過是D波，接著會有E波下殺（而且可能會殺到5000-6000點），接著才會衝向第V波。那時候台股可能會撥雲見日，但是...從時間的scale來看，應該是很久以後。所以如果在四年後，真的殺到5000-6000點，到時候政權就會再輪替。如果那時候已經開始邁向第V波，則馬英九會再當四年總統。請大家記住一點，市場影響大選，而非大選影響市場。


3.市場影響大選
我在這裡把前幾天我跟國外朋友email的內容提供給大家參考，他是國外的基金經理人中少數躲過這次股災的，我們談到的就是台灣與韓國的市場。要注意的是，這是國外的觀點...不是我的...但是殊途同歸。我們都認為台灣會創新高，但是是在馬英九卸任總統之前還是之後？只有天知道，因為這樣大波浪的時間通常都是以年計。

Hello, Maurice...
The market leads the result of the election. The same principle applies to economic policies: economic policies don't influence the market; the market influences the economic policies. I am writing a report on the subject for release sometime in the future. Bear markets favor "socialist" policies (defined as the kind that redistribute resources to those who were neglected during the prior bull market). Think of the attacks on the chaebol in Korea after 2000, and how Chen attempted to raise the status of the Taiwanese-speakers during his 10-years in power. The pendulum is now swinging the other way. Lee and Ma represent a new conservative spirit that is paving the road for a long bull market, much like Ronald Reagan and Margaret Thatcher did in the 1980s. But we have to be patient. Remember that the Dow went sideways for 3 years after Reagan was elected in November 1979. We should expect a similar sideways movement for a similar length of time in both Taiwan and Korea after the fifth waves end (yes, we are now looking for a new high in a fifth wave in Taiwan as well).

Mark

4. 誰把台灣搞成這樣？
其實我的看法類似t0mst0ne，根據康得拉提耶夫循環，現在本來就應該是冬天。只是因為大家都被媒體教育成股市應該要往上漲，所以才會有這樣的狀況。所以我的看法是，即便國民黨2000年-2008年執政，結果還是會一樣的....所以是誰搞的？是『天道』...自然的循環...

以上....
（有時候要說服大家對於新政府所帶來的影響的認知真的很累，有一點想乾脆不講。我沒收大家錢，所以警告大家不是我的義務。況且受傷的又不是我....而我不講也不會死...）

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重遊舊地（三）...下雪的京都中談如何研判銀根緊縮程度

今天很慵懶的睡到接近中午，事實上是從床上驚醒的！因為我中午跟同學約好要吃飯，而只剩下一點點時間，我必須要趕緊搭地鐵去跟他會合。今天吹來的風異常的冷冽，不久街上就飄雪了...所以我貼一張京都的雪景給大家看看...

一個網友問我一個問題，他是一個認真的投資者，他的問題讓我想到我似乎還有一些事情需要再更加的說明清楚。他問到，能不能在更仔細說明LIBOR-to-funds spread，我的說明如下：

LIBOR（London Inter-Bank Overnight Rate）代表的是銀行同業中相互借錢的利率，而FED FUND TARGET RATE是聯邦儲備局視為理想的聯邦基金利率，一般也被視為是無風險利率。基本上我們這樣想，如果你同業要跟妳借錢，在經濟狀況穩定的時候，你大概會借錢借的比較乾脆，而借錢的利息大概也是保有『一般利潤』即可...但是，當經濟狀況不穩定時（比方說你的同業隨時有可能倒閉的時候），他還跟妳借錢，你大概會考慮一下以後，把錢借給他，並且提高借貸的利率（利率要能反應借貸的風險）。
也因此，當在經濟狀況穩定的時候，我們會發現基本上LIBOR的利率會跟FED FUND TARGET RATE維持一個穩定的關係；但是當經濟狀況不穩定的時候，我們則會看到這樣的利差在急速的擴大。

在Stockcharts裡面有一個方式可以觀察這樣的利差，我們可以用$USTU:$XED這一個代號來觀察，我在上一篇文章中已經有貼出來，現在我重新貼一次讓大家看看。我們可以觀察到，自從去年的六七月發生次貸風暴以來，這樣的利差不斷的擴大。美國的聯準會也不斷的透過降息來解決市場資金緊縮的問題...可是似乎效果不大...

希望這樣的說明大家可以瞭解...
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看電影去了....

由於等一下要去看電影，我現在只剩下10分鐘可以分析跟回答一些問題。

有網友問到有關支撐的問題。這個問題我們可能得從道瓊的60分鐘線圖搭配波浪理論來回答。我們先看一下下面這張圖。我們看一下費式數列在這裡準的令人害怕，大家認真對一下61.8%的數據是13226，竟然跟六月兩次下挫的支撐如此接近。因此我在這裡『大膽的說』，第五波已經走完，接下來ABC三波，但是究竟是修正還是熊市到來？這要看他接下來的表現（廢話...），因此我認為支撐應該是在13226-12735（或是12795）之間，如果跌破，而且是花一陣子跌破，那我的感覺是可能從2003年以來的牛市已經結束了。


有關Put/Call Ratio
另一個網友問到put/call ratio，Put/Call Ratio代表著投資者做避險動作的狀況，某一種程度也反應出投資者心中的恐懼問題。我們看一下下面的put/call ratio，我們可以發現五日平均線暴增到1.1以上，我們對照今年二月股災的狀況，其實情況很明確，搭配上一個圖，你問我跌夠了沒？我的看法是...還沒。其實，put/call ratio是一種很神奇的東西，如果很低，那表示投資者一點風險意識也沒有，這個其實很危險。但是如果很高，又表示投資者的恐懼非常的深，這種恐懼往往又是驅動市場往更低點走的力量。


VIX指數
上次有跟大家提過VIX指數的問題，雖然有網友告訴我他認為VIX指數已經不可信了，但是我再把圖PO出來一次，我認為還是可信的，尤其當許多市場分析師都是用這個指標交易的時候，他是非常可信的一個指標。現在我們可以發現，市場的心理狀態就是.....恐懼！


Advance/decline ratio
這是統計紐約證交所中，上漲的家數除以下跌的家數的指數，從下面的圖我們可以發現，他突然暴跌，甚至跌到比三月份還要厲害的狀況...這是非常值得擔心的狀況。事實上，這已經是10年以來第三低了...這個要非常小心。


剩下的等我看完電影回來再說吧...
但是綜合來說，問我跌夠了沒有，我認為還沒，至於會不會反彈？有可能....但是如果反彈到13670附近，就談不上去，請佈空單...
以上建議盈虧自負...我只是『假設』...在部落格裡面『假設』應該是沒有罪吧！

【看完電影以後補充】
Joe問我，13670是怎麼來的，我們看一下下面這張圖，下面這張圖是道瓊工業指數60分鐘線圖，這個13670是在七月十號左右的高點。



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市場廣度

今天來跟大家介紹一個技術的指標--市場的廣度測試。其實，我想要另外寫一篇文章跟大家介紹如何組合一個風險對沖的投資組合，但是再給我一點時間，因為.....大家知道最近真的很忙。

大家都知道，道瓊指數是由30家公司的股價編成的，而S&P500則是由500家大企業所組成的。全世界大概只有台灣的加權指數是『人人有獎』。其實人人有獎沒有什麼不好，這樣基金經理人比較容易可以打敗大盤。但是道瓊的成分股都是『優等生』，所以要打敗大盤相對不容易。
在優等生組成指數的市場中，有一件事情我們需要注意.....會不會有那種指數上漲，也就是這30家公司的股價上漲（以道瓊為例），但是其他家公司都死光光？這就要來判斷，是『整個市場』好，還是『指數』好。這樣的量測叫做『市場廣度』的量測。
我們想一下，如果指數創新高（這30家公司的股價創新高），我們當然也希望其他家公司也創新高，對吧？這樣才可以確保上漲是『紮實』的。

所以我們來簡單舉一個例子，我們如果看紐約證券交易所的指數還有該交易所中所交易的股票，如果指數創新高，大家會不會預期在該交易所中交易的股票也大多創新高？如果是，那我們可以想像這樣的現象是『集體創作』的成果，基本上是紮實的；但是如果指數創新高，結果在該交易所中交易的股票沒有繼續創新高，這樣好像只有幾間公司在『唱獨腳戲』（我們稱之為負乖離），等到這幾間公司開始疲倦的，那整個市場就得遭殃了。所以我們看一下這張圖：


上面這張圖的下半部我們拿美國證券交易所指數來跟該交易所中每一天創新高股票數量相比，我們可以發現每隔一段時間就會有負乖離（Negative Divergence）出現，在這樣不久以後（大約幾個月），通常會有一波的修正，這是因為上漲的並不紮實的原因；另外我們看一下上半部，也是有一樣的現象出現，只是比的指數是Nasdaq的指數。所以我們知道，獨腳戲終究是獨腳戲，不管王建明投得再好，他們的打線（其他家公司）不捧場，基本上還是要拿敗投的.....

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