2008年8月29日 星期五

反彈可能會繼續....請大家多點耐心

由於我沒有太多時間更新,所以在這裡簡短更新一下。今天道瓊大漲,我們可以發現漲超過上個禮拜五的高點,因此我的猜測告訴我可能會繼續上漲到下個禮拜甚至下下個禮拜。我們首先看一下道瓊的圖,由於今天的大漲,我覺得可能會使整個指數達到12200點,因此建議大家空單出場(我自己也停損出場了,這一次我看錯了)。



另外,對於Nasdaq 100的看法不變,我現在仍然持有空單,如果反彈超過前一波高點,則我會重新評估整個狀況。

24 則留言:

匿名 提到...

這周是夏天結束前最後一周, 接下來的勞工節假期, 整個氣氛都像渡假一樣, 應該就是盤面上成交量很小的原因.

從周二到現在, 也發生了幾次沒什麼明顯消息盤面就向上推昇的情形. 小成交量下, 發生什麼事都有種不真實的感覺, 也不知道該怎麼分析. 看來真正情勢的改變也要等下周二所有人都回來以後了.

想請教幹大的是, 像這類的情況, 還是照一般技術分析來看待嗎?(還是其實小成交量跟假期一點關係也沒有, 只是小弟的錯覺而已)

21 提到...

嗯嗯 收到.

訐譙龍 提到...

其實小成交量跟假期一定有關係,我也搞不懂這一波在漲什麼意思。但是既然我自己個人交易主要是靠技術分析,技術分析告訴我會直接下跌,我就這樣交易。至於這樣看錯的結果都是交易過程的一部份。
而我在交易的同時當然也有考慮到這樣的情形,因此我的選擇權主要是買10月份到期的賣權,這樣就比較不會受到短期看錯的影響。而我今天停損出場的部位則是9月到期的選擇權,但是停損的同時,我也進場作多,因為我現在已經開始認為道瓊可能會上12200左右了。
準不準?不知道....但是看錯是交易的過程之一,這是常態,不是靈異現象。

Unknown 提到...

謝謝幹大的提醒
小弟是moneyQ的報負
呵 一直潛水很久 因為實在小弟實在太淺了
一直在學習中 跟幹大同是台南人
不知是否有這榮幸跟幹大當面學習呢?呵呵痴人妄想

Sky 提到...

嗯嗯......
沒事多爬文 多扒文沒事
有收到

sky

阿欣 提到...

謝謝幹大再次提醒

raccoon1365 提到...

想請問幹大~~如果趨勢確立是向下
那新興市場的趨勢是否會往下探ㄋ~~
因為最近感覺有點莫名奇妙~~~

3epctw 提到...

沒想到竟然破線了
被嘎空..........
現在的狀況真的是做多也不對做空也不對
真是....
趁這次上漲把基金要贖回來了

21 提到...

應該只是單一事件???



美阿拉巴馬州Jefferson郡積欠鉅債 周五恐申請破產保護
鉅亨網編譯吳國仲.綜合外電
2008 / 08 / 29 星期五 13:05 寄給朋友 友善列印
美國阿拉巴馬州的Jefferson County(傑佛森郡)因興建下水道系統而積欠鉅債,與債權機構協商數月後仍未解決,最快周五就得申請破產保護。

轄內包含阿拉巴馬州最大城市— Birmingham(伯明罕)的Jefferson郡,已收到諸多展延繳款期限的通知,但即將於周五到期的利息支付,可能仍無力周轉。若該郡未如期履行債務,將會成為美國史上最大一宗政府破產案。

一位郡政府發言人周四說,關於可能破產的議題,當局還沒做出任何決定。

市政單位申請破產保護,將爰引使用率極低的美國破產法第 9章。據 Mintz Levin律師事務所指出,自從1934年首項市府破產法條通過以來,引用第 9章案例不超過 600則。 Municipal Market Advisors資深市政分析師 Matt Fabian則說,過去20年來, 187件市府破產案例中只有 7件發生在阿拉巴馬州。

下水道興建案積欠債務達32億美元的 Jefferson郡,由於融資來源複雜—包含大量採用利率交換 (interest-rate swaps),可能為體制帶來考驗。

Jefferson 郡原本的融資計畫因遭逢信用危機而失敗,近月來只能不斷與債權人協商。阿拉巴馬州政府本周的介入,可能仍不足以阻卻該郡破產的命運。

Jefferson 郡若申請破產保護,得經由阿拉巴馬州北區的破產法庭辦理—市政當局並不像一般企業一樣,可自由選擇判決地點。

Matt Fabian 說,該郡破產可能會推升低評等市政債券的風險溢價,主因不熟悉此類債券的投資人會更望而生畏,不過高評等債券的衝擊將較為緩和

匿名 提到...

啥...我基金上個禮拜已經停損一半了...

換個角度想...我還有一半還在凹...
趁反彈之後再停損吧...

3epctw 提到...

亂七八糟的盤面,美國政府也不知道怎辦了,昨天破線今天大跌回來。

21 提到...

今天數據都不錯阿
應該會拉尾盤吧 >.<

Aaron Lin 提到...

唉...儘管有些經濟數據不錯,美股又大跌了,實在有夠難玩,我也把一半資金放定存了 :)

21 提到...

銀行倒閉好像都選在週末 ?



佐治亞州的Integrity Bank成為今年美國第十家倒閉的銀行

2008年8月30日 06:16

監管部門週五關閉了位於佐治亞州Alpharett的Integrity Bancshares Inc. (ITYC)﹐並將該銀行所有存款出售給阿拉巴馬州伯明翰的Regions Financial Corp. (RF)。Integrity Bancshares成為今年美國第十家倒閉的銀行。

美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.)估計﹐Integrity Bancshares的破產將令其存款保險基金損失2.5億至3.5億美元。

截至2008年6月30日﹐Integrity Bancshares資產為11億美元﹐存款為9.74億美元。Regions Financial還同意收購Integrity Bancshares 3,440萬美元的資產﹐其中包括現金和現金等價物。美國聯邦存款保險公司將保留剩餘資產﹐晚些時候進行處置。

-By Dan Fitzpatrick, The Wall Street Journal; 404-865-4359

Unknown 提到...

http://ii.twbbs.org/~zwai/charts/cci.php
穆迪BAA級公司債利差
仍然維持高檔
表示風險仍高

Unknown 提到...

http://ii.twbbs.org/~zwai/charts/cci.php

上文網址漏掉.php

21 提到...

轉貼經濟學人


Economist: A Nightmare on Wall Street/ J.L


美國信貸危機為什麼持續了這麼久?


Aug. 28st, 2008

From The Economist print edition
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雖然有關當局實施了許多想要抑制信貸危機的政策:降低利率、減少稅收、資產流動變現策略(Special liquidity schemes)、及銀行緊急財政救援,但是信貸危機卻是持續蔓延,造成全球股市到目前為止損失已經達到兩位數。

對於經歷過1980s及1990s股市危機的投資者而言,這次的信貸危機延燒了這麼久大概也超出他們的預期。畢竟,在1987年黑色星期一(當天美國股市跌幅達約23%),及1998年Long-Term Capital Management(一避險基金)危機,央行的立即補救措施都能夠奏效,讓這些投資者在危機發生的最低點買入後都能獲利。


那為什麼這次信貸危機不一樣呢?其中一項原因是因為這次信貸危機同時受到兩個衝擊。除了房價下滑及金融資產證券化證券(ABS)價格下跌外,市場同時還面臨了商品價格的高漲,這也限制了央行採取寬鬆貨幣政策的可行性,特別是在英國及歐盟區。就算在美國也是,如果沒有通膨壓力,現在利率很有可能像2003一樣降到1%。


此外,同時受到上述兩項衝擊的結果,使得貨幣政策及管理政策的方向變得不確定。一方面,央行可以被迫上修其通膨目標來反映目前市場的實際狀況;另一方面,央行也可以想辦法抑制通膨,但如此一來便會造成景氣衰退。再者,政府救援投資銀行的巨額是否會限制了未來信貸市場或經濟的成長空間?正因為有這麼多的不確定性存在,投資者不得不小心翼翼。

造成這次信貸危機持續這麼久的另一項原因是因為信貸危機直接衝擊到的就是金融銀行體系。畢竟,如果銀行無法或是不願意將資金借給民間,那政府的貨幣政策根本無法有成效。更糟的是,銀行本身的問題也造成經濟體系的惡性循環:當銀行本身財務出現問題時,銀行便會減少借出的資金,使得其他企業公司或消費者的財務情況緊縮而削減其消費支出或是無法支付貸款,進而對銀行本身造成進一步的傷害。


最近的經濟數據也顯示出信貸危機的影響正從美國蔓延到不同國家:尤其是德國及日本,這兩個國家都沒有因為之前信貸市場繁榮而景氣好轉。相反的,之前信貸市場繁榮也是造成這次信貸危機持續延燒的原因之一:大家都向銀行借錢,房價下跌的結果使得投資房地產及投資信貸金融商品的投資者都蒙受損失,最終受害最嚴重的仍是銀行本身。

結論是,全球市場,特別是先進國家,仍欠缺一個有效的”催化劑”來幫助其經濟復甦。若商品物價能夠降低,或許對目前情況有所幫助,甚至能夠促使央行來調降利率。另一方面,許多數據顯示出美國房市已經處於谷底階段,這或許也能改善目前的經濟情況。但可確定的是,這次的信貸風暴似乎會持續到2009年,甚至2010年。



英文原文: http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=12010659

21 提到...

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Economist:Still bleeding-美國金融最壞的情況還沒到/Job



美國金融失血ing
2008年8月21日 | 紐約

房地美,房利美和雷曼讓今年8月一點也不平靜


由於紐約市血流成河的股票,官員這個月進行了緊急求款。 信用現在仍然短缺。 在Bear Sterns破產之後的5個月,和美國財政部對於抵押市場進行空前支援後的一個月後, 其最近恢復的股票價格再次看來汲汲可危。

最關鍵的是二房。 這2個半私人的機構可能會被他們所持有的MBS和抵押品所擊倒 . Barclays Capital的Ajay Rajadhyaksha估計,房地美的淨值超過負200億美元; 房利美則是負30億美元. 8月18日~8月20,他們的股價就下降了約44%. 這顯示了政府將介入, 將徹底掃除現有的股東。 二房落入了陷阱︰ 如果國有化的機率愈高,他們將更難說服股東提供他們所需要的150億美元。

對喪失對公司股票的信心是一回事,對他們的巨大債務的信心退潮則更可怕。 他們發行的150億票據的利差已經變大。 房地美在8月19日發行的5 年債利差比國庫券高1.13個百分點,這至少是十年來最高的。 而5月,利差是0.69% 。

海外投資者的突然的撤回應受責備。 外國投資者大多為亞洲中央銀行和資金,他們持有總債務的35-40%。他們今年仍是積極的購買者,但是他們的胃口在8月上旬的房地美債券拍賣上明顯減少(見圖表)。美國資金管理人已經開始收爛攤子,根據一個買家的說法,他們也擔心他們的曝險部位。

有政府擔保的MBS情況更糟,外國購買者幾乎收手。 中國央行可以一個月買下50億美元的部位,但近幾周內卻較少接觸相關商品。 MBS的利差增加到了比公債高出2.2%,甚至比3月的騷動還高 .

發行債券的機構為了確保他們的成功,透過所謂的"switches"交易來增加人為的需求。 switches就是:當投資者買入新發行的債券時,它也能將相等數量的債券賣回給銀行,這確保了投資者的淨暴險部位不會增加。所以,即使當需求減少的時候,大額的債券仍可能被轉移。 最近有35億美元的房利美債券輔以大量的"switches"出售,涉及它的一位銀行家說。到9月底,相當於1/7債務的2230億美元將到期。 如果亞洲投資者受到不友善的新聞報導而縮手的話,這將使得債券的發行停止。

美國財政部長鮑爾森上個月說要對二房進行緊急緩助計劃。 如果需要的話,他保證會投資他們。透過向市場喊話,他希望能降低二房股價再次大跌的機會。 但是,這場賭局似乎實現的機會降低了。

如果政府將介入,則財政部可能會有二條路︰ 一是透過特別股,這將允許二房募集更多自己的資本。二是透過普通股,這將使得目前的股東一無所有,而對納稅人來說,這是比較好的交易。 Richmond 聯邦儲備銀行分行代表Jeffrey Lacker則仗勢支持第2 種選擇。國有化將使得目前的管理階層離開,並且破壞與國會溫和的關係。

還有個更黑暗的前景。 雷曼兄弟, 4 家提供縱合業務的投資銀行中的最小者,仍然努力說服股票交易市場,以及它的客戶,它有前途。由於新一季的大虧損,它正打算拍賣兩筆資產,一是它最壞的資產(一個糟糕的商業抵押的投資組合),二是它最好的資產(Neuberger Berman,一位財務經理) . 出售Neuberger Berman將籌集非常需要的資金,但是它也將使得雷曼既減少多樣化又變得不穩定。

這星期唯一的全身而退的投資銀行-高盛, 降低了包括雷曼及其它主要競爭者的獲利預估,並舉出進一步的資產減計和其主要業務的衰退。 (一些分析師一周前也降低了對高盛的前景預估.) 它也發布一份關於美國國際集團的嚴厲報告,將抵押貸款相關的swaps交易損失預估增至200億美元, 甚至說大型保險公司可能遭受同業間的信用風險, 銀行間的拆款利率達到兩個月的新高。眾多認為最壞的情況還沒到的分析師中-前IMF的前席經濟分析師Kenneth Rogoff說:可能有大銀行在接下來幾個月破產。對於那些已經受夠的人來說, 那是個可怕的想法。

21 提到...

==>列管銀行越來越多 -.-


《Bloomberg》報導,據FDIC在 8月底公布資料中,截至 6月底止,美國國內有倒閉風險的銀行家數高達 117家,不但是近 5年來最多,也較第 1季的90家遽增 30%。問題銀行的資產總值則由 260億美元增至 780 億美元。







次貸危機延燒美國小型銀行 第10家被接管受害者:Integrity
鉅亨網黃欣.綜合外電
2008 / 09 / 01 星期一 09:50

美國信貸市場問題持續發酵,後續連續反應也逐漸浮現。29日美國 Georgia州銀行Integrity Bank遭監管部門勒令停業,是今(2008)年以來第10家倒閉銀行。其 資產也被轉移到 Alabama州銀行Regions Financial Corp. (RF-US)旗下管轄。

《MarketWatch》 報導,美國聯邦存款保險公司 (FDIC)表示,至 6月底, Integrity約有11億美元資產 ,其中存款占9.74億美元;並估計已有約 9億美元存款轉換至 Regions管理。

Regions 同意以溢價 1.01%向FDIC收購 Integrity 約值3440萬美元的資產,其中包括現金及等價資產。 Integrity 旗下位於 Atlanta州的 5家分行,將於 2日以 Regions分行身分重新營業。

而 《Bloomberg》報導,據FDIC在 8月底公布資料中,截至 6月底止,美國國內有倒閉風險的銀行家數高達 117家,不但是近 5年來最多,也較第 1季的90家遽增 30%。問題銀行的資產總值則由 260億美元增至 780 億美元。隨著貸款違約率的上升,銀行不良貸款情況惡化,小型銀行將在大型投資銀行後面臨衝擊。

因多家銀行倒閉問題,FDIC存保基金總值已由今年年初的 528億美元降至年中的 452億美元。於 7月中倒閉的 IndyMac銀行使基金減少了 14%,Columbian Bank 危機則使基金再消耗6000萬美元,而 Integrity的倒閉將使存保基金損失 2.5-3億美元。

若美國小型銀行倒閉潮接二連三出現,存保基金很有可能在短期內被耗盡,不無需要美國財部銀彈挹注的可能性。

21 提到...

銘元 提到...

http://ii.twbbs.org/~zwai/charts/cci.php
穆迪BAA級公司債利差
仍然維持高檔
表示風險仍高
2008年8月31日 上午 8:31


如何看BAA級公司債利差?(幹大之前post文)


當經濟很好的時候,投資人會比較願意把錢放在評等比較低的公司債上面(像Baa級的公司債),但是當大家覺得不安全而想要把資金抽回的時候,我們會發現Baa等級的公司債就沒有人要買,因此價格會下跌,而殖利率會上升.

另一個角度來看,當大家感到風險高的時候,大家也會比較願意把錢放在低風險低報酬的標的物上,這個時候美國公債的價格就會『相對』上升,而殖利率會『相對』下降.

如果Baa等級的公司債扣掉美國公債的殖利率的利差增加,那就表示市場上的信用很緊縮.反之,則表示市場上的信用很寬鬆.為何這次要教大家這樣看,因為『信用寬鬆代表inflation(通貨膨脹),而信用緊縮代表deflation(通貨緊縮)』

21 提到...

轉貼經濟學人


Economist: Ticking time bomb下波房市風暴/ Job

American housing 2
Ticking time bomb
Aug 14th 2008
From The Economist print edition

http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=11921871

下一波次貸風暴

樂天者,轉移目光吧。美國的房市也許已經崩潰。約有140萬戶房貸者擁有一種
特殊的可調式利率房貸,他們大部份在加州。這種房貸叫做“option ARM"
(adjustable-rate mortgage )

儘管可調式利率房貸的規模小於5000億美元,但相對於1兆美元的次級貸款,
它們的殺傷力卻很大。

可調式利率房貸,允許貸款者一開始在一固定時間內以較低的利息繳交,
而且大部份的申請者都會選擇此方案。(譯案:一開始只繳利息不繳本金)
但出來跑的,遲早要還的。這種繳息方式被安慰性的稱為:負面攤還
(negative amortisation)如果房價上漲,這還有點道理。當房貸者要繳交
本金時,高房價將提供他們一些轉圜的空間。但如果房價下跌,他們再融資時,
將會很困難。

違約將開始快速上升。華盛頓互助銀行(譯案:Washington Mutual美國最大
的抵押貸款銀行)在可調式利率房貸的呆帳,已從07年4Q的0.49%,上升到08年
2Q的3.91%。但真正的崩潰將在房貸的利率重設時,這將強迫貸款者繳交本金。
(一般來說是開始繳息的5年後)最大的利率重設潮將發生在2010年和2011年。
估計貸款者要付的款項將大幅上升60~80%,而他們的房價,可能遠低於當初買的價格。

信評機構意識到了這些危險,它們要求更多的抵押品,來保護證券化-抵押債券的債權人。
而銀行則較慢才意識到危險。
Wachovia Bank,他們推出大量的可調式利率房貸,叫做Pick-a-Pay(譯案:中文叫自訂還款房貸)。
不過他們已經在6月,停止了這項商品。而且預備了大額的準備金來應付預期的損失。
並放棄懲罰性條款。但這也顯示了美國人在房市上的痛苦將延長

tomas5586 提到...

我是一步一腳印的初學幹大的文章我用手寫作成筆記從部落格發刊日2007-07-07到現在完成一半怕有一天看不到幹大的教學小弟謝謝您

3epctw 提到...

空單停損了。
辛苦了一陣子沒賠沒賺真是浪費自己的時間,幹大您也辛苦了,我決定休息去了,將程式預約掛90天單了,買FXI(目前41決定在35跟30分別買,其他幾個月後再說了)

其他的資金在幾個月前都已經停泊在南非幣外幣3.8買的,現在美股也決定不玩了,耗損的心力跟時間不成比例,一來一回被嘎空,雙面都被巴。雖然沒有賠到錢,不過真的有夠累。

Olive 提到...

執行操作是最難的
看對看錯還是其次, 重要的是怎麼應對
謝謝Maruice分享您的操作邏輯
我非常認同Maruice的紀律跟反應
這也是我自己一直在struggle的地方
希望能多多跟您學習!