反彈的困難....

My Dear Friends
很高興在連續兩天交了兩份報告以後，終於比較輕鬆可以跟大家更新。我們在某一個週末去一個玩耍，那是一個一年一次的event，叫做Somerset Agricultural show，今年是第150年。裡面呢，就是很多『神牛』、『神羊』、『神豬』的比賽，每一個農場把自己認為最了不起的幾隻拿出來比賽，裁判會從外觀、動物的體態等來判斷，拿到第一名的你就可以有一面金牌，這樣的金牌就可以拿來做廣告。下面這張照片是什麼？是一隻羊要去比賽之前，他們農場的人在幫他『定粧』...毛要跑怎樣都很重要，所以...他們竟然用髮膠...


反彈的困難....
最近MSN最常被問到的問題是，究竟是不是要反轉了呢？首先我讓大家瞭解在我看來，到現在仍有許多可能性，而且...『什麼都可能』...所以講跟沒有講是一樣的。我們先看下面這張圖。
從下面這張圖我們可以看出，從今年3月份反彈到現在，已經完成一個ABC三波的反彈。問題是...這樣反彈就結束了嗎？我的看法是...可能還沒有。我以前說過，熊市的第二波反彈就是要讓大家樂觀到不行，好像今天不買，這個世紀就沒有機會了。你說現在像不像？嗯...有點那個味道，但是我覺得還不夠。原因在於我所關心的三個sentiment index，其中我最常題的Daily sentiment index（DSI）的確已經到達85％，也就是說有85％的人是看好的。另外兩個index包括了AAII跟II，都還距離最高點的樂觀程度有一段差距。所以...我們等等看。

另外，為何會說反彈是很困難？我們想一想，反彈都已經過2個月了，而價格行為已經顯示了ABC三波反彈，即便這樣，仍然有幾種可能性：我們看一下上圖，可以發現我認為仍有三種可能性，包括Double Zig Zag、Flat 跟Expanding Flat三種。其中我個人比較『偏好』是Double Zig Zag的型態，如果是這樣，那應該會有3波的下跌，然後再一個三波上漲...至於這個X波可以到哪你呢？ㄟ....只要不破底都可以...所以有說跟沒有說一樣對不對？
另外我們來看Flat這種可能性，也是很有可能的。因為這樣的話，B波的下跌應該要很接近A波的起漲點...然後一個5波上漲。接著，由於沒有跌破前一波低點，你就會看到報紙或雜誌跟你說『測底成功』，接著在5波上漲以後只要突破A波的高點，你就會在雜誌上面看到三流的技術分析師告訴你，我們現在已經發現higher low跟higher high了...整個剛好樂觀到不行...
至於Expanding Flat呢？他會跌破前一波低點，然後完成一個五波的上漲...這個我現在覺得可能性相對比較小...但是也不是不可能。

市場廣度的問題...
另一個值得注意的是市場廣度的問題。我們看一下下面這張圖，這張圖最下面的有兩個指標，其中之一就是NYSE Advancing/Declining Ratio，如果上漲的是非常的強勁，則這個比例應該要很高。但是我們看一下隨著股價的上漲，這個ratio的最高點一直在下降，顯示大部分的股價逐漸不支持這樣的上漲...加上MACD Histogram已經出現乖離很久了，也因此告訴我們，其實應該要有一波幅度較大的修正...至於修正到哪裡？我的看法呼應前面那一節...都可以。如果是三波下跌，而且守住最低點，那表示可能是Double Zig Zag或是Flat；如果跌破最低點，那表示如果不是第三波來了，就是Expanding Flat。至於第三波是不是開始了...如果是，我們也可以從市場廣度來研判...到時候再談。


要注意的價格？
從下面的圖我們可以發現，我研判現在應該是(iii)-iii，因此要注意SP500的關鍵價格914.26不能被突破。如果被突破...那可能表示這一波的修正已經結束了。


重要感想：
最近總是可以在媒體上面聽到the hard time is over，我再次強調一下...如果我們把投資形容是航行，那金融風暴就像是暴風雨一樣。接下來的第三波，他也許不會直線下墜，但是暴風雨一定會等到船上載滿了夠多的人，才會出線。許多人躲過前一波（或是只是重傷沒有被扛出去），現在卻失去戒心....第三波就是要扛這些人...

祝大家投資順利