反彈可能會繼續....請大家多點耐心

由於我沒有太多時間更新，所以在這裡簡短更新一下。今天道瓊大漲，我們可以發現漲超過上個禮拜五的高點，因此我的猜測告訴我可能會繼續上漲到下個禮拜甚至下下個禮拜。我們首先看一下道瓊的圖，由於今天的大漲，我覺得可能會使整個指數達到12200點，因此建議大家空單出場（我自己也停損出場了，這一次我看錯了）。



另外，對於Nasdaq 100的看法不變，我現在仍然持有空單，如果反彈超過前一波高點，則我會重新評估整個狀況。


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Bernanke Rally

週五的時候，因為Bernanke說了一些話，所以整個市場往上漲，漲了約200點。而交易量約是20日平均值的77.9％；約為10日平均值的85.6％；也僅約為5日平均值的91.9％。所以我們可以發現，週五的上漲由於沒有量的配合，其實還滿虛的。

Dow Jones的Kiss goodbye
我上次分析有說到，DXD（放空道瓊的ETF）正在一個Bullish Falling Wedge整理，換句話說，其實道瓊的指數正在一個Bearish Rising Wedge整理，由下面的圖我們可以發現，在這個Rising Wedge的支撐線上面，他支撐了道瓊指數多達四次，顯示這是一個重要的支撐，一旦跌破以後這個支撐就會變成壓力。由該圖我們也可以發現，這次跌破以後，指數想要回測，卻碰到這個壓力線以後，漲勢嘎然而止。再一次的說明這一個支撐線是非常重要的。
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那怎麼看整個道瓊的大勢呢？由下圖，道瓊的週線我們可以發現，整個道瓊指數跌破頸線以後現在也重新回測頸線。但是前兩個禮拜回測失敗，如果我的想法沒有錯，則有可能會讓整個指數重新回到9700點左右。
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幾條新聞
這是在公開部落格中，網友 法克-麥西考 提到的現象，我們看一下前幾天的確網路上面有提到市場上的資金逐漸變得緊縮：
Libor升至2.81% 遠高於Fed利率，顯示金融業依舊危機四伏
我之前教大家用＄USTS:$XED來看這個趨勢，由下面的圖我們可以發現，市場資金緊縮的程度又越來越嚴重了。

另一篇今天的新聞：
全球景氣復甦 明年過後
裡面有一段文字：『根據ＩＭＦ最新報告指出，雖然今年上半年，美歐等先進國家經濟表現，並沒有較預期來得差，但受到企業與消費信心持續低迷、工業生產指數呈現衰退，加上新興國家經濟體也有商業活動走弱跡象，預估今年下半年全球經濟表現，將進一步呈現減緩。根據ＩＭＦ預估，今年全球經濟成長率將減緩至四．一％，低於去年的四．九％水準；展望明年，由於信貸緊縮將持續影響到民間消費，市場信心依然脆弱，二○○九年全球經濟成長表現不會高於今年、預估為三．九％。換言之，「世界景氣的落底並非在今年，至少還要等到明年之後」。』
要注意的是，『換言之』並不是IMF說的，而是記者說的。IMF只說明年不會比今年好，可是記者卻可以從今年不會落底，落底最少會在明年以後進一步延伸說明年以後就會變好....多少人又會因為這樣被騙了？

現在還會被『像澳幣現在年息有6％』這句話吸引嗎?
上次有跟大家提到，這些廣告會害死人，當然也要投資者願意自己往這個坑裡面跳才行。所以這裡有三個人，第一個是挖洞的；第二個則是跳進去的；第三個則是用泥土把洞填平的人。基本上，在我看來三個人都是整個謀殺事件的參與者，大家要有判斷力才好。現在我們看一下澳幣....我上次說可能會在幾個月之內跌掉25％，6％的年息根本就不夠用來補足虧損。


中國
在公開的部落格也有人問到我對中國市場的看法，雖然已經show過很多次了，但是我還是讓大家看一下這一張圖。

我在去年10月22日提到中國即將泡沫化以後，中國市場就在一個下降通道中活動，當然漸漸的我們又會看到有人告訴你『中國的市場將在奧運過後起飛』之類畫，這很像是今天看到的這幾則新聞：
再熬半年新興市場長多起跑
危機入市 定期定額賺最多
甚至在MQ裡面有人會告訴你明年第一季以後市場就會開始起漲。

在這裡我要向大家再強調一次，現在不要想說美國下跌，全球會上漲。根據以往的經驗告訴我們，當美國股市往上走的時候，其他國家的股市會漲的比美國厲害；但是當美國股市往下跌的時候，其他市場的股市會跌得比美國還要慘；換句話說，其實他們的方向是一樣的，只不過是美國市場的波動比較小罷了。這樣也會看到當美國市場上漲的時候，其他國家的指數表現會比美國還要好，但是當美國開始下跌得時候，卻會發現美國市場會表現得比較好，我們由下面這張圖可以看到驗證。


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hm....時間差不多了

My Dear Friends，
投票雖然還有接近兩個禮拜才到期，但是看來人數差不多就是這樣了。我們可以發現，有41％的人發生20％以下的虧損，還有接近20％的人是沒輸沒贏的（我們為這些人喝采）；至於竟然還有兩個人獲利超過60％（我自己沒有投票），如果這兩個人讓我們發現他是誰，一定要把他抓出來請客。至於也有2個人虧損超過60％，我想說的是，請暫時離場，等到傷痛撫平以後不要忘記重新回到市場，投資這種事情只要大家好好學習，就可以達到『人老精，鬼老靈』的境界。

往後一兩個禮拜市場可能會有方向出現
這不用說，我的所謂方向，大概就是繼續往下。我把這一個月以來的上漲視為反彈，而我認為也差不多是時候繼續走回他的路了。記不記得我給過大家道瓊的目標，道瓊如果繼續往上，在12200-12250之間會有很強的壓力，到時候請大家小心。首先看一下下面這張圖，左上的部分是市場最近上漲的力道提供者--銀行類股，我們可以發現他的力道正在減弱，加上這一波反彈已經達到0.500的Fibonacci Retracement，我們可以發現他一直沒有辦法突破這一個壓力繼續往上走，加上他的動能逐漸在降低，我不得不開始懷疑也許他已經快要『沒力』了...
在右上角方面，是大家都熟悉的DXD，也就是強力放空道瓊的ETF。我們可以發現他正在一個下降的楔形中，不知道會不會再一次的碰觸到楔形的下緣，但是一旦突破了，保守的目標是在70.74；要注意的是，根據統計的結果，這是一個很可靠的型態，失敗的機率大約只有10％。另外，這樣的型態常常可以穿越目標價格，達到138.2-200％的漲幅。同樣的型態也可以在圖的右下方看到，這是SP500的放空ETF，如果想要把握這一波的朋友可以考慮（盈虧自負）。



沒有一個市場只有一個方向
我們知道最近黃金果然下探到800元以下，我們看一下上圖的左下方。要注意的是，沒有一個東西是只跌不漲或是只漲不跌的。我預期黃金應該會反彈，其目標價格大約是在835-850之間，但是如果沒有辦法突破，則會繼續下探到600。等到了600以後，我們再來看看究竟是繼續往下還是會雨過天青。

昨天晚上，我一個人跑去台南長榮路的誠品晃了一下，在財經類的書架附近聽到三個人坐在地板上討論最近的市況。其中一個年紀約50歲左右，另外兩個顯然是成大的學生。結果我發現，他們爭論的是接下來股市的走向。老人（姑且用老人稱之）一直說明接下來兩三年台股大概都走空頭。但是年輕的學生卻一直說他示巴菲特的信奉者，他想要把價值投資法應用在台股上面，所以他現在要大力買進。大家要想像，我站在那裡找書，還要想辦法忍住笑聲，是多麼痛苦的事情。我的想法是，價值投資法不知道適不適用在台股（我甚至懷疑那兩個學生究竟會不會看財務報表），但是我希望老天爺保佑他們....不要年紀輕輕就一次被掃出市場外了。我覺得老人苦口婆心的奉勸年輕人，但是.....這不就是市場的生態嗎？

祝大家中元節投資順利....

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留言有感

本來想要回覆在留言中，但是既然打一打發現字不少，想來還是回覆在這裡吧！但是請記住，還是要去投票...
前幾天在跟朋友聊天，我還一派輕鬆的說偶爾會來我部落格逛的人大概在這一波都可以逃過，我後來發現原來還有一堆人是虧損的，這跟我想像的很不一樣（很抱歉我不應該還在投票進行中就對投票結果發表意見，但是請誠實投票）。
我把台股跟美股的走勢放在一起在下圖供大家參考。我想接下來台股還是在這個下降通道中往下走，但是現在看起來要跌破這個通道大概不太容易。有沒有發現其實台股跟美股的走勢很像，所以我現在還是認為應該會繼續往上反彈，至於彈多久？這牽涉到多用力反彈。整體來說，我認為只要長到壓力線附近大家就可以清光現在手頭的部位了，當然最近如果真想要放空，也請到壓力線附近才開始放空，不要傻傻的....往上看還有個幾百點可以漲，現在去放空是找死。

如果大家投資的是台股基金，請真的利用這一波反彈賣掉，當然如果是投資全球性的基金，尤其是美國的基金，更應該要利用這一次賣掉。我說過接下來的下殺既然是第（3）波（會不會是第（3）波的第iii波我現在還不太確定），那下殺可能會比前一陣子更過癮，拉的時間更長。
結論是：
1. 無論如何，不要以為底部到了。
2. 這個還是不用貼到MQ去，因為這是回應前一篇投票的。
3. 我沒有跟大家收費（上次人家跟我說，有一些很喜歡在華山上論見的分析師他們一年收費都要一二十萬），所以請大家盈虧自負。
4. 請大家繼續投票...
5. 請大家說明一下為何會虧損（誠實面對自己也是很重要的）
6. 結束

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新增一個投票

我之前已經透過各種方式告訴大家5月中可能會開始下殺，在這裡我想調查一下這一波大家是不是受到傷害，不如大家來投票一下，看我的部落格有多少人在五月中開始到現在到底是獲利還是虧損的。

PS：
1. 這一個投票不需要轉貼到MQ上去
2. 希望這一次投票人數有超過300人，上次投票的人數太少
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現階段的策略....

My Dear Friends,
這一陣子我常常被請吃飯，主要原因在於大家知道因為物價膨脹導致我的手頭比較緊，另一個原因在於一些朋友請我吃飯，想要問我對接下來股市以及經濟的看法。我趁著禮拜六早上跟大家更新一下，有些是掉牙老調，有些則是新的資訊。前一兩天我PO出來說這一波反彈的目標，昨天每股繼續大漲，我想這樣應該會讓下禮拜一的台股繼續往上走，加上香港一個算命大師突然『變身』成為股市分析師，他說台股會變盤，所以相信又越來越多人相信底部真正到了。

我們的野生動物與兒童
最近一個很有創意的廣告引起我的興趣，我們看一下旁邊這個照片就可以知道，我的看法仍然不變。這是一個長達二十年的熊市，所以現在往好處想，其實我們已經度過40％了；往壞處想，現在還過沒到一半。另一個更大的好處是，前面幾年的熊市其實大家感覺不深，這個我等一下會說明。我們首先看一下下面這個新聞標題：
大學放榜／今年錄取率97.1%　錄取創新高！
我並沒有貼出連結，主要是我不想傷害任何一間大學以及就讀於該學校的學生，我想要說的只是.....很明顯的，我們的『小朋友變少了』！所以我們要注意，以後我們要好好愛惜我們的『野生動物』以及『小朋友』。


為何我說2000年開始就已經開始進入熊市？
大家都知道2000年是網路泡沫化的時候，那時候不管哪一國政府、不管誰當家股票都是狂跌。我首先讓大家看一下下面這張圖，也許大家會有一點概念。我們看一下道瓊的指數，有沒有發現在2000年的時候股票開始下殺？當然有人會告訴你，熊市才剛開始，因為去年股市還創下新高。如果我們把時間拉長可以發現，從2000年開始，到去年最高點，道瓊曾經上漲超過20％，這不是很棒嗎？其實一點也不棒，有個觀點來看。首先雖然指數上漲20％，但是美金對於所有貨幣下跌超過23％，其實購買力還是下降的，或我們不要這樣Cynical，我們說勉強打平好了。所以我們要說，牛市其實沒有來....只是看到一頭批了牛皮的熊。但是要注意的是，這8年來，如果你投資美國股市，其實你沒賺到，你真正作的只有浪費時間....


當然有人會告訴我，這裡是台灣....（希望現在還有人會告訴我這裡是台灣，而不是中國台北），我們能不能不要只看美國？嗯...這是一個好主意。我們來看一下台灣的情形好了。台幣兌美元匯率在2000年4月的時候大概是30.4元左右，而在2007年10月的匯率則在32.5左右。好消息是相對貶值了6.5%，我們看一下指數呢？卻下跌了5.1%。所以我們的貨幣對全球貨幣的購買力其實是下降28%的，加上指數下跌5%，這其實很令人洩氣對不對？
要注意喔...我的指數都是用最高點算，如果算到現在....情形恐怕會更差。所以我們算是『股匯雙損』....

到底還要等多久？
我們來看一下www.crestmontresearch.com過去幾次國外統計的熊市，在1901年-1920年的時候，剛開始（1901年）時，道瓊的本益比為23，到結束的時候（1920年）本益比僅剩下5；下一次的熊市出現在1929年到1932，本益比從28掉到8；接著是1937-1941，本益比從18掉到12；接著是1966到1981，本益比從21掉到8。有沒有注意到，其實本益比掉到10以下或附近可能是熊市結束的徵兆？而從2000年開始到這一次的熊市開始的本益比是42何時會結束？我只能告訴大家在今年七月統計的結果告訴我們，現在的本益比大約是27左右。還有很長的路要走對吧？
注意接下來是Deflection
相信通貨膨脹大家都已經耳聞，但是通貨緊縮往往是通貨膨脹的解藥，相信這一次也不會有例外，雖然現在還沒到，但是相信只要通貨膨脹的戲碼越演越烈，他就會悄然來臨。依據Conquor the Crash，這一個情境來臨前，你應該要1.還清所有債務、2.儘量不要握有太多的實體物品（名畫、古董之類的）、3.握有現金；而我的建議則是4.努力工作不要被裁員（如果你被裁員，連每個月的薪水都沒有了，日子怎麼過下去？）、5.投資自己（不要讓自己腦袋空空）、6.偶爾去打打工。要注意，Deflection的後面就是Depression，而我相信過幾年就會到了。

瞭解自己
投資能否成功與是否瞭解自己有很大的關連。如果你是一個position investor，大部分都只能投資基金，請出清所有的現金，好好等待下一輪太平盛世的到來；如果你是swing trader或是day trader，我想你應該知道要怎麼作。我要說的是往後的10年，Buy and Hold的策略是行不通的。


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小心這波反彈....

Dear My Friends，
相信大家都看到Lintaiyu的英姿，自從我7/24告訴大家反彈以來，市場繼續在往上漲，但是這一波的反彈請大家多加忍耐，我把圖貼在下面，供大家參考。



從上面的圖我們可以發現，現在正在第(3)波的第ii波反彈，而反彈的目標現在看來大約在12000或是12260之間，接著會再繼續往下面嚴重的下殺，因為接下來是第(3)波的第iii波，恐怕會非常的刺激才對....另外一個值得注意的是，這一波的價格上漲，但是交易量卻非常的小，表示大家對於買股票其實也沒有什麼興趣，這是值得注意的一個現象。當然可以想像的是，很快又會有人來告訴大家已經落底，要求大家繼續買股票，這些人以後都應該要被抓出來洗門風才對....
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hm....反彈了，再來呢？

My dear firends,
原本計畫上個週末要更新，但是又臨時有事情，導致整個更新往後延，這時候就我就開始感謝自己當初有告訴大家如何用趨勢線決定進出場時間。現在市場看起來有反彈，但是放心....在我看來還是會繼續往下殺。記住，在熊市中的反彈是讓大家逃命用的。最近有幾個有趣的事情可以跟大家討論的。

禁止放空有沒有用？
最近大家很流行禁止放空，但是真的有用嗎？我的答案是....No!事實上，在熊市中，樂觀的傻瓜總是認為放空的人就是導致市場往下滑的力量。事實上在我看來，市場下滑的原因主要是因為樂觀的傻瓜過度投資導致後面沒有人接力（沒有辦法去接別人的接力棒，也沒有人來接自己的棒子），換句話說，就是沒有人買股票。那如果禁止放空有沒有用？其實每一個放空的部位最後都必須要回補，而這樣的措施只會導致市場更不流動，所以再一次的重複我的話，政府的介入最後都只是會弄巧成拙。

像澳幣，現在年息有六趴....
最近大家大概都會看到電視上有在討論存錢在某國際銀行是一種投資。其實，對於這種廣告我不應該有太多意見（因為也不關我的事），但是他裡面有提到一句『像澳幣，現在年息有六趴』，我就不禁想要看一下澳幣的走勢。我把他貼在下面，我們可以發現現在正處在一個bearing rising wedge中，由於該圖是週線圖，因此我想在接下來幾個月甚至一兩年內，澳幣可能跌約25％左右。


小心未來的五年到十年會有銀行倒閉潮
有一次不經意逛到一個部落格，裡面有一個圖引起我的注意。我們先看一下第一張圖，有沒有發現在1980年代末有一波銀行倒閉潮，而下面第二張圖如果我們把歷史再拉遠一點，我們會發現在1921-1933年來說，其實1980年代的倒閉潮並不特別嚴重。在大蕭條的時期，每年有五六百間銀行倒閉是正常的事情。



如果你比照Kondratieff Cycle會發現，接下來這一波經濟造成的傷害可能在2010-2011年左右會讓銀行倒閉潮達到高峰。所以....大家得想想該怎麼辦....
至於詳細情形，其實我今天情緒沒辦法穩定下來好好寫這個更新，所以先PO出來提醒大家。

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hm.....我們不是被嚇大的....

為了呼應昨天馬先生的談話，今天我找了一篇文章與新聞，供大家參考。

壹、 如果Ian Gordon的訪談成真....
但是我今天貼上一篇昨天因為t0mst0ne跟我提的，讓我再去注意一下Long Wave Analyst的動向，我看到一篇文章，我把他剪下來貼在這裡，至於全文，請點選『連結』。

Where are we in the cycle today?
Our current cycle started in 1949 with a bear market bottom when the Dow hit 161 points. The spring ended when the Dow peaked at just under 1,000 points in 1966, and summer ended with a bear market bottom in 1982 when the Dow hit 777 points. And winter started with the Dow peak at 11,750 in January 2000. Yes, the Dow has hit higher peaks since then, but I believe that was the onset of winter.
If you understand economic history, you can easily see that where we are today is akin to where we were in 1929........

You say “winter” began in January 2000, but things haven’t been all that bad since. Why not?
That’s entirely due to the actions of the Federal Reserve and central banks around the world. When we did get that peak and the Nasdaq started to collapse, [former Fed chairman Alan] Greenspan panicked and brought interests down from 6% to 1%. He flooded the banking system with money, easy credit fostered another big boom in real estate, and stocks followed because so much money was available. The stock market loves low interest rates.

How bad will it be?

It’s going to be every bit as bad as the 1930s, and probably worse. The principal reason for the Depression was debt. The major portion of our current debt buildup occurred from 1982. Right now, the total U.S. debt is almost 400% of GDP. In 1929, it was only about 170% of GDP.
If we repeat the 1929–1933 experience in the U.S., we’re going to see a GDP that halves. We’re going to see a stock market that loses 90% of its value, and we’re going to see home prices lose 80% of their value. （現在在台南買一棟百坪的高級公寓大概一千多萬，如果真的是這樣...那這筆錢過幾年就可以去台北買帝寶了）

What’s an investor to do?
You have to go to the safest investment of all during catastrophic times. That happens to be gold. The run to gold in the early 1930s was huge, and I think the same thing will happen again.

How do you think investors should play gold?
I think you have to own the physical. I’ve been in gold since 2000, and so have my clients. I’ve also gone into the junior gold sector rather than the seniors, simply because the juniors are levered to a rising gold price. You have to be very fussy about which ones you invest in, but for the most part I’ve found it fairly lucrative.
In winter, you go into defensive mode. Obviously, you want to own your home, but you don’t want to invest in real estate. You don’t want to be in stocks. And you want a great defence by being in cash and gold. It’s that simple.

The benefits of diversification have long been emphasized. Other than gold and cash, what’s available?
That, for most people, will be the kiss of death. Nobody was talking stocks in 1982. There was no interest in the stock market until the bull market started to blossom in 1984. More and more people came in since then, and more and more mutual funds and hedge funds were developed, and every avenue was explored to get people’s money into the investment field. I believe that game’s over.

最讓我擔心的是，到時候會有企業倒閉潮或是員工資遣潮，所以我們應該要多存一點錢，不要做過度的投資....很快我們就可以一起去買帝寶了。

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貳、其實....賠錢的不僅僅是你
剛剛看到一篇新聞，文章名稱叫做『美股慘 投資大師也遭殃』。
其實我相信這應該是國外的報導，而我們國內的記者不過就是把他綜合幾來翻譯一下。其內容大致是說，其實這一波股市下殺，許多國際大師也都是賠錢的。可能有很多人都還很莫名其妙，到底誰賠了多少錢？所以我上網找資料，把他貼下來供大家參考。從這個表格我們可以發現，單一投資者績效最好的是Steve Mandel，而我們很多人都知道的『鎖螺絲』，操作非常積極（六個月內買賣了510檔股票），結果績效是差強人意的-10.7％；而巴菲特其實已經算不錯了，只有虧損6.5％。在基金經理人方面，最好的屬於Pickens，獲利15.58％（國內有沒有辦法買他們的基金阿？）；而最慘的則是Pabrai，最近虧損43.5％。看來如果我們養一隻猴子，請他射飛鏢，我們的投資績效還可以贏過許多大師。


但是要注意的是，這些人的現金充沛，如果真要攤平，它們往往有足夠的資本與時間來等待下一波高點，所以要請大家注意如果你的現金不夠充沛，千萬不要把部位滿載。

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令人緊張的不相容

My dear friends,

剛剛一個朋友寄了一封email給我，我特地上去看了一下把以下的資訊提供給各位。首先大家應該都知道，如果從Kondratieff Cycle的角度來說，現在應該是冬季（如果不知道何者為Kondratieff Cycle的朋友請爬文）。最早我看的時候，這個冬季大概在2000年到2010年，但是後來已經被改成2020年了，如果他說的沒錯，那我們大概還有10年左右的苦日子要過。



我們看一下上面的圖，可以發現原則上在冬季的時候，股票應該要下跌，但為何我們在去年還創下新高呢？唯一可以解釋的是，因為美金持續走弱，因此如果我們用黃金的角度來看，我們可以發現2000年的時候，整個市場已經崩潰了。至於為何我會用黃金的角度來看，我想以前都已經說明過了，這也請大家爬文。



今天要說的不相容，則是有關黃金的問題。在Long Wave Analyst的網站上看到他們在談黃金，原則上他們認為黃金會往上走；但是我卻持不同的意見。我們先看一下他們所做的黃金分析，他們認為短中期會上漲到1572；而中長期則會上漲到2042。這與他們探討的，股票持續下挫，而黃金持續上升，導致道瓊與黃金的比例繼續下降是相互吻合的。



但是我對黃金走勢的看法則比較悲觀，下面這張圖是我對黃金走勢的看法。我的分析告訴我，如果我這樣分析是對的，那黃金應該要先跌到800；接著再往600前進。


這裡要注意幾件事情：
1. 如果我的看法是對的，那黃金一定會破前一波低點（850左右）；但是如果黃金突破前一波高點（953），那可能他的觀點才是對的。
2. 我個人認同道瓊相對於黃金會繼續下跌，但是如果我對於黃金的評估是對的，那表示道瓊一定會跌的比黃金還要快，這點也請大家注意。但是真的走到這樣的地步，那整個市場真的會很悲觀。

所以，我們現在等等看，看看黃金的走勢究竟是往上走？還是往下走？記住，現在我們正處在十字路口上，而前一波低點則是一個分水嶺。
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