hm....時間差不多了
My Dear Friends,
投票雖然還有接近兩個禮拜才到期,但是看來人數差不多就是這樣了。我們可以發現,有41%的人發生20%以下的虧損,還有接近20%的人是沒輸沒贏的(我們為這些人喝采);至於竟然還有兩個人獲利超過60%(我自己沒有投票),如果這兩個人讓我們發現他是誰,一定要把他抓出來請客。至於也有2個人虧損超過60%,我想說的是,請暫時離場,等到傷痛撫平以後不要忘記重新回到市場,投資這種事情只要大家好好學習,就可以達到『人老精,鬼老靈』的境界。
往後一兩個禮拜市場可能會有方向出現
這不用說,我的所謂方向,大概就是繼續往下。我把這一個月以來的上漲視為反彈,而我認為也差不多是時候繼續走回他的路了。記不記得我給過大家道瓊的目標,道瓊如果繼續往上,在12200-12250之間會有很強的壓力,到時候請大家小心。首先看一下下面這張圖,左上的部分是市場最近上漲的力道提供者--銀行類股,我們可以發現他的力道正在減弱,加上這一波反彈已經達到0.500的Fibonacci Retracement,我們可以發現他一直沒有辦法突破這一個壓力繼續往上走,加上他的動能逐漸在降低,我不得不開始懷疑也許他已經快要『沒力』了...
在右上角方面,是大家都熟悉的DXD,也就是強力放空道瓊的ETF。我們可以發現他正在一個下降的楔形中,不知道會不會再一次的碰觸到楔形的下緣,但是一旦突破了,保守的目標是在70.74;要注意的是,根據統計的結果,這是一個很可靠的型態,失敗的機率大約只有10%。另外,這樣的型態常常可以穿越目標價格,達到138.2-200%的漲幅。同樣的型態也可以在圖的右下方看到,這是SP500的放空ETF,如果想要把握這一波的朋友可以考慮(盈虧自負)。
沒有一個市場只有一個方向
我們知道最近黃金果然下探到800元以下,我們看一下上圖的左下方。要注意的是,沒有一個東西是只跌不漲或是只漲不跌的。我預期黃金應該會反彈,其目標價格大約是在835-850之間,但是如果沒有辦法突破,則會繼續下探到600。等到了600以後,我們再來看看究竟是繼續往下還是會雨過天青。
昨天晚上,我一個人跑去台南長榮路的誠品晃了一下,在財經類的書架附近聽到三個人坐在地板上討論最近的市況。其中一個年紀約50歲左右,另外兩個顯然是成大的學生。結果我發現,他們爭論的是接下來股市的走向。老人(姑且用老人稱之)一直說明接下來兩三年台股大概都走空頭。但是年輕的學生卻一直說他示巴菲特的信奉者,他想要把價值投資法應用在台股上面,所以他現在要大力買進。大家要想像,我站在那裡找書,還要想辦法忍住笑聲,是多麼痛苦的事情。我的想法是,價值投資法不知道適不適用在台股(我甚至懷疑那兩個學生究竟會不會看財務報表),但是我希望老天爺保佑他們....不要年紀輕輕就一次被掃出市場外了。我覺得老人苦口婆心的奉勸年輕人,但是.....這不就是市場的生態嗎?
祝大家中元節投資順利....
31 則留言:
幹大
原來你也有在用metastock
依照幹大的分析.........
現在是應該開始準備放空了...
收到
謝謝幹大分析
哈哈. 那兩位學生應該查一下上一次台股的低點是多少才來衡量巴老的投資法是否適用台股(也要有台股腰斬再腰斬的心理準備啦)
這兩天(2次)我嘗試從海邊騎著偶的ㄅㄨㄅㄨ,從海邊一路殺到竹崎/梅山到半天岩(還在摸索阿里山的路程中),山上的空氣實在是棒透拉,一路上風景好的沒話說,到了半天岩山上飄了點小雨,路上也沒啥車輛,也不知何時自己已身在雲中了,長這麼還是第一次來山上,才知道台灣為何被稱為寶島了.
呵呵....hufun,
我以前其實是用Trade Navigator,但是上個禮拜才剛開始使用MetaStock,正想要找人請教。如果你會的話,可以教教我嗎?
請問幹大
金價到600後,如果雨過天青...是指...可以開始布局黃金了嗎?
繼續往下的話
代表景氣真的很差的意思(?)這樣布局的時機是不是還要再等等
THX~
幹大
教你 我不敢
不過我有完整的中文PDF教學您要嗎?
以前自己學習的時候整理出來的...
我的email:
3epctw@gmail.com
幹大
有兩個網站有完整的metastock教學
1 .
http://alpha-lab.blogspot.com/search/label/Metastock%E6%95%99%E5%AD%B8
2 . 討論區兼教學 (我是到這邊學習)
因為metastock一開始看都看不懂....
這網站要註冊不過註冊完就可以看到文章了
http://www.bp-system.com/discuz/forumdisplay.php?fid=38
to 3epctw:
請問我可以跟您要您的metastock中文教學資料嗎? 如果可以的話麻煩請email給我一份,謝謝!
我的email: ftliaw@seed.net.tw
ftliaw
在幹大的部落格要這些東西不是很恰當,如果真的需要,我會寄給幹大由幹大公佈
才是適當的做法(而且這可能有智財權的問題,我上面提供的網站大家可以去註冊看看然後自行去看文章,因為我收集的文章也是那兩個網站提供的文章,我只是把他整理起來然後轉成PDF)
巴老的價值投資法,其實門檻很高的。
一、要能充分掌握總經脈動趨勢。
二、要精通財務報表門道(是精通)。
三、要『口袋夠深』。
好公司也有可能在大環境不好時被錯殺,一般人熬得過嗎?爛公司在出問題時有可能無量下殺,跑都跑不掉(地雷族繁不及倍載),一般人能先從財報上看出端倪嗎?
基X網裡也有個人很喜歡講資產配置,信奉長期投資便能再市場重返多頭時獲利,有風險概念很好,但基本觀念尚待加強..
我也很訝異幹大開始使用Metastock 了,感謝幹大願意分析最近的方向,而且是很明確的分析(時間及方向),猶記得幹大之前分析歐洲債券殖率反轉,代表歐洲經濟開始下滑,比股市下跌早了三個多禮拜,這次,分析的時點終於近了一點,應該下禮拜就見得到了!
幹大
謝謝分析及分享.
這一周的股匯市應精彩可期.
希望大家投資都能獲利.
另外也謝謝
3epctw 的資源分享.
PS:好希望中華成棒今能打敗韓國.
qqtchen不客氣
再怎樣也沒有幹大的有容乃大
==========================
台灣第一局就被打爆了......
幾忽每天多會來報到新更新還沒出來的話我會往回看舊文章努力學習中
真是初生之犢
老經驗還是要聽的
TO:法克-麥西考
最近改騎黑度賣上班
來回60KM,在鄉下地方上班
感覺空氣真好
以前開車都不覺得
現在騎去市區都感到快窒息了~空氣真糟
感謝幹詨龍大開示。
年紀輕輕就一次被掃出市場外..,或許年輕時失敗過會是一件好事!不要沒失敗過不怕死,到老時才來賠大條的。
亞洲最近不知道會不會引爆金融風暴?
亞洲貨幣都重貶了
Libor升至2.81% 遠高於Fed利率 顯示金融業依舊危機四伏
鉅亨網編譯張正芊.綜合外電
2008 / 08 / 19 星期二 13:50
作為銀行間借放美元的基準利率Libor(倫敦同業拆放利率) 周一升至 2個月來新高 2.81%,顯示近來金融 體系有可能再度出現動盪。
3 個月期的 Libor不僅升至 6月中以來最高點,且遠高於美國聯準會 (Fed)的官方基準利率2%。 2者間81 個基準點的差距,相較於去年信貸緊縮危機爆發前,平均僅12個基準點的差距,尤其明顯。
特別是過去 2個月來,預期 Fed會升息的聲浪已經消退,作為金融機構間借貸和衍生性商品基準利率的 Libor仍繼續上升,顯示情況不尋常。
Morgan Stanley(摩根士丹利)策略分析師George Goncalves指出:「(金融)體系中仍存有壓力…各家銀行還繼續針對其資產負債表進行重整。」
之前當 Libor來到 2.81%的水準,投資人預估 Fed 今年底前會將隔夜利率升至3%左右。現在,投資人僅預期 Fed利率年底會升到2.10%。
Goncalves 表示,這一陣子對於 Fed利率的預期出現調整,目前傾向維持不變。交易員表示,高 Libor顯示信貸緊縮持續對金融市場利率帶來沉重壓力。
Citi(花旗)美國證券策略分析部主任Tobias Levkovich指出:「過去 1年來信貸緊縮所累積的財務壓力,到現在才真正感受到。」
上周出現進一步證據:這段時間由於市場擔憂銀行們的財務健全度,使得後者籌措短期資金時難度增加,代價也更高。同時 Fed用以支持金融體系而推出的短期標售機制(term auction facility,TAF),卻廣受歡迎、需求大增,呼應上述趨勢。同樣地,歐洲的銀行們也紛紛向歐洲中央銀行尋求美元資金。
通常第 3季和第 4季銀行的籌資需求會增加。去年 12月各銀行出現的籌資壓力,讓 Fed祭出更大筆借貸金額。 Goncalves認為 Libor驟升,可能會讓總額1500億美元的 TAF金額向上攀升。
幹大 : 可否請問一下對大陸的看法為何? 如何去分析大陸的狀況?
哈哈~~~學生~~~不聽老人言 吃虧在眼前
不過雖然是不能用巴菲特法則 危機入市法玩台股
但可否請問幹大 或哪一位大大 難道產業差異
淡旺季的差別 及公司的體質 展望...等等分析過後
應該還是能對 個別股份做投資八
諸如 錸德....
熊市中作空比作多勝算機率來的高!
所以還是不要隨便作多比較好 -.-
以免慘遭熊吻!
金融危機的教訓(上)
作者:英國《金融時報》首席經濟評論員馬丁•沃爾夫(Martin Wolf)
2008年8月21日 星期四
就大宗商品、貨幣、房地產和股票價格波動性、以及歷次金融危機的頻率和嚴重程度來看,自20世紀70年代初以來這些年的局面前所未有。」-羅伯特•艾力伯(Robert Aliber)
「有一天,人們回首今日,可能會把美國當前的金融危機評為二戰結束以來最嚴重的危機。」-艾倫•格林斯潘(Alan Greenspan),英國《金融時報》,2008年3月16日
「我不再相信市場的自愈能力。」-約瑟夫•阿克曼(Josef Ackermann),法蘭克福,2008年3月
「簡言之,這個嶄新的金融體系——盡管參與者才華橫溢,盡管回報巨大——未能經受住市場的考驗。」-保羅•沃爾克(Paul Volcker),紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York),2008年4月8日
30年來,我們一直在宣傳自由金融體系的好處。它帶給了我們什麼呢?「一場又一場金融危機」是一個不錯的答案:拉美債務危機;美國儲蓄和貸款危機;斯堪的納維亞銀行業危機;美國房地產危機;日本房地產泡沫和隨後的金融危機;墨西哥龍舌蘭危機;亞洲和俄羅斯金融危機;長期資本管理公司(Long- Term Capital Management)破產;「網絡泡沫」;以及現在的「次貸危機」。
卡門•雷哈特(Carmen Reinhart)和肯尼思•羅格夫(Kenneth Rogoff)最近在一份出色的論文中證明,這些正是我們本應預料到的:銀行業危機總是跟隨著金融自由化而出現。這並不是說,金融自由化不會帶來任何好處。它肯定已經讓很多人變得格外富有。它也許還帶來了巨大的經濟效益。因此,證據有些好壞參半。但有一點幾乎是毫無疑問的:危機頻繁且代價高昂。
傑勒德•卡普裡奧(Gerard Caprio)和丹妮拉•克林格比爾(Daniela Klingebiel)提供了自上世紀70年代末以來93個國家(即半個世界)不低於117次系統性銀行業危機(其定義為多數或所有銀行面臨資金枯竭)的信息。在能夠獲得相關數據的27次危機中,紓困的財政成本達到或超過國內生產總值(GDP)的10%,有時遠遠超過這一比例。
這不是一件令人愉快的事。但樂觀主義者——比如我——可能相信,或至少希望,監管水平正在提高、金融機構的管理更為老練、風險管理更為成熟。最重要的是,這樣的樂觀主義者會——實際上曾——相信,全球最為發達的金融體系,尤其是美國,代表著新的以交易為導向的復雜金融的希望之鄉。
就在此次金融危機爆發前,我撰寫了一篇關於「新金融資本主義」的文章。我在文中提出,現在「我們見證了全球對地方、投機者對管理者、乃至金融家對制造商的勝利。我們正見證著20世紀中葉的管理資本主義向全球金融資本主義的轉變。最重要的是,上世紀30年代經濟大蕭條之後飽受遏制的金融行業再次擺脫了束縛。」我在文章的最後總結稱:「我們勇敢的新資本主義世界與20世紀初有許多類似之處。但在很多方面取得了突破。它帶來了令人興奮的機遇。但也在很大程度上沒有經受過考驗。」
考驗幾乎是立刻就降臨了。這就是為什麼我認為最新一輪危機——2007年和2008年的「次貸與信貸凍結」——是過去30年最重大的一次。是什麼讓這次危機意義如此重大呢?它考驗著我們最為復雜的金融體系。它發源於全球最發達經濟體的核心,發源於最有見識的金融機構達成的交易,這些金融機構運用最為聰明的證券化工具,並依賴於最為成熟的風險管理。
即便如此,金融體系還是崩潰了:商業票據和銀行間市場處於凍結狀態;證券化票據產生了輻射效應,評級機構提供的評級近似於幻想;央行不得不注入巨額流動性;恐慌的美聯儲(Fed)不僅被迫以空前幅度降息,還要拯救券商貝爾斯登(Bear Stearns);銀行自身也不得不從一切可能的地方尋求緊急增資。
甚至外國政府也伸出了援手,向處於困境的金融機構注資。美聯儲通過收益率曲線的間接紓困也在進行之中。另外,虧損一直在繼續。幾乎無人認為,這個悲傷的故事已經結束。沃爾克得出一個如此可惡的結論,可以說毫不奇怪。
同時,作為一個腳注(盡管不只是如此),英國最具活力的銀行之一北巖銀行(Northern Rock)破產,引發了英國銀行100多年來的首次擠兌行為,並實際上迫使英國政府為英國銀行業體系的負債——唉,是的,我的意思確實是全部負債——提供擔保。英國曾為擁有一個像其它國家一樣發達的金融體系和復雜的監管體系而自豪。如今,它再也不能如此了。
那麼,問題出在哪裡呢?對我來說,這似乎是第一個問題。為什麼一個經濟穩定——竟然是「大穩健」(great moderation)、全球化、趨同和低通脹的時代,會造成如此過剩的泡沫、危機和金融災禍?如果可以的話,我們能夠或應該為此做些什麼?這將是我的第二個問題。
問題出在哪裡?
我們如何解釋這種危機一再爆發的現象?最近的一場討論非常好地展現了對危機的各種看法。一種看法認為,與其它多數危機一樣,此次危機是存在內在缺陷的金融體系的產物。我幾個月前收到的一封電子郵件列舉了許多普通公民可能提出的指控:這位發件人斷言,此次危機是「那些處於金融食物鏈最頂端的人物在21世紀開始的前前後後所做出的貪婪、不道德、完全自私自利並且自欺欺人的決策」的產物。
這一看法的更為復雜的版本是,自由的金融體系不僅提供獲得非凡收益的機遇,它還同樣具備產生自發性錯誤的能力。這樣的敘述並不陌生:金融創新和冒險的熱情催生了信貸的快速增長,進而推動資產價格上漲,從而讓更大規模的信貸擴張以及更高的資產價格顯得合情合理。接踵而至的,便會是資產價格觸頂、恐慌性拋售、信貸凍結、大批人失去償還能力,最後是步入衰退。因此,一個缺乏監管的信貸體系,與生俱來地缺乏穩定,並會產生動蕩。
這種論點與已故的海曼•明斯基(Hyman Minsky)有關。對於這種脆弱性,經濟學家們會拿出兩種不同的解釋。一個是關於對激勵的理性反應,另一個是關於人類的短視。區別在於貪婪和愚蠢。
那些強調貪婪的人指出,導致金融行業承擔過多風險的原因是激勵措施。這是有限責任與「不對稱信息」(對於事態的發展,內部人士得到的信息比其他任何人都多)及「道德風險」(認為如果有足夠多的金融機構同時遭遇困境,政府將出手挽救)相互作用的結果。
另一個觀點是,這一切都源於自古以來就存在的愚蠢。人非聖賢,孰能無過?在最近的經濟周期中,金融監管放松和資產證券化的結果,只是導致無數人相信自己將成為贏家,而其他人將承擔風險並最終承擔成本。
不管錯誤更多的是在於貪婪還是愚蠢,一個顯而易見的結論是,這次的失敗是監管的失敗。如果監管者做好了自己的工作,確保審慎的抵押貸款發放,控制表外工具增加,對監管部門進行指導等等,那麼危機可能永遠不會發生。不過同樣明顯的是,所有的參與者——借款人、貸款人、政界人士、甚至是監管者——都被席卷一空。在狂喜或是恐慌的時期,很少有人能潔身自好。
一個相關的觀點是,危機實際上是由政府干預造成的:按照這種觀點,監管不只未能抵消錯誤,而且還是造成錯誤的原因。政府愚蠢地提供了顯性和隱性擔保。政府通過對長期貸款提供補貼,扭曲了房地產市場。政府通過稅法對借款進行補貼。監管者放任甚至是鼓勵表外融資。因此,要建立一個更好的體系,我們需要政府退出,不要妨礙金融體系。
然而,也有一種截然不同的觀點,即所有的金融泡沫及隨後出現的破產都是貨幣政策失誤的結果。因此,這種觀點認為,在2000年華爾街泡沫破裂和 2001年的9•11恐怖襲擊後,美國的貨幣政策在很長一段時間之內過於寬松。經濟學家們普遍支持這種觀點。這一觀點在金融界也頗受歡迎:「這不是我們的錯誤;這是艾倫•格林斯潘的錯誤,他是『連環吹泡泡者'(serial bubble blower)。」
有些人認為,此次危機是貨幣政策重大失調的產物。這種觀點有三種變體:正統觀點認為,只是犯了一個錯誤;稍微不那麼正統的觀點認為,這屬於智力錯誤 ——在制定貨幣政策過程中,美聯儲決定忽視資產價格;還有一個更不正統的觀點認為,人造貨幣(法幣)天生就是不穩定的。就像格林斯潘自己所認為的那樣,如果全球回到金本位時代,那麼所有的問題都將得到解決。如果人類希望避免貨幣政策頻繁失事,那麼他們必須像奧德修斯(Odysseus)那樣,把自己捆在金錢桅桿上。
(待續)
譯者/梁艷裳
金融危機的教訓(下)
作者:英國《金融時報》首席經濟評論員馬丁•沃爾夫(Martin Wolf)
2008年8月22日 星期五
最
後一個觀點認為,這場危機既不是金融脆弱性的結果,也不是央行重大錯誤的結果。它是全球宏觀經濟失調的結果,尤其是來自亞洲新興市場(特別是中國)、石油出口國以及少數高收入國家的資本盈余以及許多國家的企業界金融盈余大舉流入美國的結果。從這個角度而言,央行以及金融市場只是對全球經濟環境做出反應。儲蓄盈余不僅僅意味著實際利率處於低位,而且意味著需要刺激資本輸入國的需求,以抵消資本流入的影響。其中,美國是最為重要的資本輸入國。根據這種觀點(我同意這種觀點),當時,如果美聯儲願意接受長時間的衰退(也可能是暴跌),它本可以不用實行看上去過度擴張的貨幣政策。然而,美聯儲既沒有這種願望,實際上,也沒有允許這種情況發生的權力。美聯儲當時的困境在於,要想令國內需求維持在高位,以抵消(企業和官方的)資本流入的影響,唯一的方法是制造一場信貸熱潮。
當我讀到這些分析時,我想起了一個故事,有4個人被帶入一間黑暗的屋子,抓住他們摸到的任何東西,然後說出是什麼。一個人說是蛇,第二個人說是皮質帆布,第三個人說是樹樁。最後一個人說是一條繩子。當然,答案是大象。
這個體系本質上是脆弱的;監管從沒有我們希望的那樣有效,而且通常會讓問題變得更為嚴重;貨幣政策出錯是正常的;全球宏觀經濟環境幾乎總是會影響國內的發展。美國次貸危機的不尋常之處在於,它完全沒有不尋常之處:美國的機制也許比以往任何時候都更新,更靈活機智,但錯誤的起因仍是老一套。
我們能做什麼?
正是因為危機有著如此深刻的根源,我們很難有所作為。畢竟,要徹底消除危機,就需要結束多數金融活動和所有的金融創新。我們只能寄希望於降低危機發生的頻率和成本。在提出前行的方法時,我也清楚地知道,我的想法已不同於過去。但我還不知道我現在怎麼想。因此,我的討論將在兩個主要領域提供一些選擇:監管和貨幣政策。
監管
反對加強監管的樂觀主義者辯稱,銀行已吸取了教訓,未來的反應會更加迅速。悲觀主義者則擔心,立法者也許會再制定一個《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley)。他們表示,在安然(Enron)丑聞和其它丑聞爆發後,美國國會2002年通過的這項法案已經夠糟糕的了。銀行現在也許會面臨更差的情況。我對樂觀主義者的回答是「做夢去吧」。對於悲觀主義者,我的回答是:是的,監管過度的危險確實存在,但監管不發生變化是不切實際的。
要想監管有效,它必須涵蓋所有重要國家所有具有系統重要性的機構和全部資產負債表;它必須關注於資本、流動性和透明度;更重要的是,它必須降低金融的順周期性。它會完美地運轉起來嗎?當然不會。締造一個沒有危機的金融體系是不可能的,也是不受歡迎的。危機將永遠伴隨著我們。但我們肯定能比現在做得更好。無論如何,我們注定要嘗試一下。
不過說實話,我對監管沒有那麼樂觀——無論是微觀謹慎還是宏觀謹慎,監管者注定要關閉金融機構身後的大門,這些機構然後又會找到新的、更激動人心的虧損方法。因此,關鍵是要讓機構和債權人每次都感受到痛苦:被燒傷的孩子會怕火;但燒焦了就沒那麼有效了。如果不想發生這種情況,監管和監督就不得不更為嚴密。
貨幣政策
我們要重新考慮的第二個領域是貨幣政策。這裡的大問題是,資產價格應在貨幣政策制定中發揮何種作用。傳統觀點——或者至少是美聯儲的傳統觀點——認為,人們不可能在事前看出泡沫,但可以在事後收拾殘局。我過去認同這種觀點。如今已經變了。現在可以清楚看出,兩種說法沒有一種是有道理的。人們可以判斷價格何時在遠遠脫離基本面,同時很難在事後收拾殘局,尤其是在以定價過高的資產作為抵押品,大量債務累積起來的時候。
如今,至少在我看來似乎已經很清楚,更佳的策略是要在資產價格飆升之際逆風而行,即便這意味著會在一段時間內推動通脹降至目標水平以下。畢竟,這不是面臨通縮危險的情況。通縮危險出現在經濟蕭條之後,經濟越繁榮,蕭條程度可能越深。
「在聚會漸入佳境的時候,端走賓治盆」(美聯儲前主席威廉•麥克切斯尼•馬丁(William McChesney Martin)的名言),會面臨非常強大的壓力。除了官僚惰性外,所有此類行為都會受制於當前趨勢的危險不可避免的不確定性,也將遇到私人利益的抵制。但最終,沒有什麼可以替代勇氣。這是美聯儲主席的工作職責。
最後,我想強調,美國貨幣政策的自由一直受到其它國家(尤其是中國)貨幣和匯率政策的牽制。如果這些重要國家都實行非常不穩定的匯率政策,那麼全球貨幣和金融失調就必然會出現。
結論
那些沒有吸取歷史教訓的人注定會重蹈覆轍。一個根本的教訓涉及金融體系的運作方式。像我這樣的局外人知道,金融體系已成為一個巨大的黑匣子。但他們想當然地以為,內部人士知道發生了什麼事。這種信任已經消失。重要的是要明白,為什麼這一點如此重要。金融體系的失靈是反對全球化和資本主義體系最有力論據。說服普通人相信一個帶來巨額回報和動蕩危險的體系的好處,這是不可能的。金融界的每個人都不應當應沾沾自喜地認為,在無盡的未來,這個游戲會繼續以過去的方式玩下去。畢竟,這是唯一一個失敗傾向似乎與19世紀一樣大的行業。這肯定無法容忍。從長遠來看,公眾不會容忍。不能容忍的東西必須改變。如果你不改變,改變就會找上你。
譯者/梁艷裳
雷曼兄弟q3財報將於9月中公佈.
如果連割肉都沒人要的話
那q3財報真的好玩了
賣不賣? 雷曼兄弟處境兩難
2008年08月19日16:09
雷曼兄弟(Lehman Brothers)的傳奇終有一日會結束。
但從近期的情況看,投資者別指望會有個皆大歡喜的結局。有報導稱,雷曼兄弟正計劃出售規模龐大的資產,包括Neuberger Berman的一部分。
市場一直傳言雷曼兄弟打算出售頗具價值的資產管理業務以及數目巨大的商業抵押貸款相關資產。過去幾日,此類流言更加甚囂塵上。
從積極的方面看,這些潛在交易是雷曼兄弟管理層為穩定公司資產負債表所採取的果斷舉措。剝離規模龐大的問題抵押貸款固然意味著在這些資產上遭受損失,但換個角度看,這也避免了投資者因這些問題資產而對雷曼兄弟進一步喪失信心。
此外,盡管出售Neuberger大量資產可能會使雷曼兄弟減少穩定的收入來源,同時使該行的業務多元化策略遭受打擊,但這一交易也可以給它帶來數十億美元的現金。Bernstein Research對雷曼兄弟這一資產管理業務的估價為70億美元。
理智地看:雷曼兄弟第三財季本月底就將結束,當季業績已經慘不忍睹,該行正抓緊時間在月底前達成上述交易。悲觀主義者可能會說,雷曼兄弟管理層再一次被信貸緊縮的嚴重性搞得措手不及。該公司正考慮出售部分Neuberger資產的消息可能是個壞消息。兩周之前,一些分析師還認為這一交易是不必要的。
美林公司(Merrill Lynch)的莫茲可夫斯基(Guy Moszkowski)表示,雷曼兄弟不太可能出售Neuberger,因為他認為雷曼兄弟擁有充足的資本金,足以承受資產沖銷的預期損失。即便資本金不夠,他也不認為雷曼兄弟會出此下策,因為雷曼兄弟需要Neuberger的收入流才能繼續獲得評級機構和債權人的青睞。
來自Neuberger內部的壓力也可能迫使雷曼兄弟管理層推進出售交易。Neuberger的高層員工可能希望外部機構收購這家公司的一大筆股權。隨著雷曼兄弟股價的暴跌,這些員工的諸多財富也化為了泡影;另一方面他們也不希望自己狀況穩定的公司籠罩在母公司困難重重的陰影之下。
與此同時,在董事長兼首席執行長理查德﹒福爾德(Richard S. Fuld Jr.)領導下的雷曼兄弟,還將會在按揭業務方面曝出更多損失。自5月底以來,商業抵押貸款市場的狀況已經顯著惡化。截至5月底,雷曼兄弟共持有398億美元的商業地產相關資產。
隨著商業按揭市場繼續大幅下挫,雷曼兄弟的日子也越來越不好過。一方面,這提高了經對沖收益調整後的資產沖銷規模;另一方面,這種狀況也加大了出售資產的難度。
潛在的買家可能會將雷曼兄弟視為陷入困境的苦主,借機報出後者難以接受的低價。這可能會促使雷曼兄弟挺一段時間,以等待更好的價格。
但抵押貸款的價格卻可能進一步下挫。雷曼兄弟面臨著一個兩難的處境:如果迫於壓力出售大筆資產,可能會被市場視為羸弱的信號;但如果繼續猶豫不決,可能只會延長公司面臨的困境。
Peter Eavis
看到Maurice的統計調查我深思了很久
明明知道是空頭市場
我雖然現貨空手
但期貨卻沒有賺到放空
跑短線反而受傷
有時停損太快錯過行情
有時又停損太慢虧損太多
當然我技術上要加強而心態也要調整
但我不禁思考
獲利與否是否命中注定的呢?
比方說網站上資訊大家都有看到
但大家的結果為何都不一樣呢?
不知道Maurice跟各位有什麼高見?
謝謝指教!
to Peiwy,
大家會有不一樣的結果我的看法如下。其實操作績效跟三個因素有關,第一是知不知道大方向;第二是交易技巧;第三則是自己的個性。
我想會來我這裡的朋友(我算算不到三百人)大多是相信熊市已經到了,想要看看應該要怎麼辦。這個部分其實大家差異不大。至於第二交易技巧部分,我相信會影響績效,但是大概不至於會讓+20%的報酬變成-10%的報酬,了不起是+20%變成+10%。
第三則是大家要克服的。說真的,就算我真的敢針對大家的個性去設計,然後跟那些賺錢的分析師一樣喊進喊出,真的能賺錢的還是很少....畢竟人性是最難克服的。
這就是為何我一直認為操作是很私人的事情,你的看法可以讓大家知道,但是部位以及績效其實不需要讓大家知道....因為這是很私人的。
早盤:伯南克演講後 美股繼續攀升
【MarketWatch紐約8月22日訊】伯南克講話後,美股漲幅擴大。零售商板塊表現良好,當前漲幅為1.8%,Gap領漲。
美聯儲主席伯南克表示,大宗商品期貨價格的下滑、美元匯率的企穩以及美國經濟的疲軟有助於減輕通貨膨脹壓力,但通貨膨脹前景仍不明朗。
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這樣可以突然漲破180點? 真是奇怪的盤勢....
伯南克:今明兩年價格壓力可能趨於緩和
【MarketWatch懷俄明Jackson Hole8月22日訊】美聯儲主席本-伯南克(Ben Bernanke)今日在於Jackson Hole召開的美聯儲年度大會上向市場發表了安撫性講話。他表示未來數月內通脹壓力將趨於緩和。
伯南克對與會的美國政策決策者和高級經濟學家們指出,近期商品價格的最新走勢和經濟增長速度的放緩都將對緩解通脹壓力起到一定作用。
他還表示,近期商品期貨價格出現回落以及美元匯率企穩成為令人歡欣鼓舞的趨勢。
「如果這一趨勢得以持續,那麼再加上實際經濟增長率可能在一定時期內都低於潛在經濟增長率,那麼通脹問題有可能在今年下半年和明年得到緩解,」伯南克表示
這位美聯儲主席強調指出,央行中期目標是致力於價格穩定,由於經濟前景充滿了各種不確定性因素的影響,美聯儲將對通脹問題加以密切監視。
伯南克稱,始於去年八月份的金融危機還沒有結束,這場危機對美國經濟的影響變得愈來愈明顯,經濟活動萎縮和失業率上升都充分說明了這一問題。
伯南克表示,儘管一些市場有所好轉,但這場在去年八月份爆發的金融風暴還沒有平息。
他指出,雖然全球商品價格上漲導致通脹壓力加大,但美聯儲仍然將基準利率維持在2.0%的較低水平。
他表示,美聯儲預計石油及其他商品價格最終將恢復穩定,央行的利率政策也正是在這一基礎上做出的。
英國經濟比美國爛.
GDP已陷入停滯!
8月22日
英國第二季度GDP季率修正值自初值0.2%下調至0.0%為16年來最差。年率自1.6%下調至1.4%,為92年第四季度以來最低。對GDP貢獻較大的服務業、建築業、制造業下滑是導致總體經濟偏弱的主要因素,該數據可能成為英央行未來減息的依據。
不知不覺之中
$USTU:$XED又來到高點了
$VIX又來到低點19
SPY:EFA==>SP500與其餘主要全球市場(扣掉美國不算)股市的比值,竟然大幅上揚,
結果是美國跌的最少 ~.~
TIP:TLT==>美國通貨膨脹壓力也來到低點
中秋節快樂!!!送上祝福!
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