善用標的之間的spread....

感謝大家聽我的建議去申請OpenID，現在網路越來越發達，所以許多免費的資源大家都應該要儘量多多運用。上次跟幾個朋友聊到，相信大部分的人都是辛苦的上班族，所以如果大家能夠找到獨立的理財顧問其實是很好的。在這裡我把我的想像跟大家說明一下，如果大家可以找到，那真是運氣不錯。

其實我有同學是獨立的理財顧問，我認為獨立的理財顧問應該是要針對個人的理財目標作『客製化』的設計，應該要包括稅務、保險跟投資等，都要納入考量。而這樣的理財顧問他們應該要與投資標的之間保持適當的距離，也就是他跟保險公司、基金公司都應該要保持距離，也就是不從中抽取佣金。那他們的錢從那裡來？我認為應該要從客戶（就是大家）的身上來收取，因為這樣他們才不會為了要抽取佣金而叫大家隨便轉換或是亂買基金跟保險。可惜的是，我上去Yahoo知識看了一下以後，發現許多人的看法都是他們的收入要從基金公司或是保險公司而來...而這某種程度上也顯示了台灣人基本上是不願意支付這樣的錢的。好了，這讓我覺得有趣，所以我在這裡做一個調查（請到下面去填問卷）。我想要知道大家對於這樣獨立理財顧問所願意支付的費用，但是請放心，我短中期並沒有規劃要走這一條路，而我也沒有打算幫我同學拉生意。所以大家不用想太多。其實我個人當然希望有越來越多的獨立理財顧問能夠上來我這破爛的部落格看，這樣也許可以讓他們的客戶免去投資上的受傷....但是我認為台灣的投資人的消費習慣需要被教育....而理財顧問的市場觀念也需要被教育...

市場看法
從時間的角度來看，我認為市場現在仍然在反彈當中（因為我也不覺得這一波反彈會這麼短），因此也不覺得有什麼需要特別說明的。但是總是有人會問我，許多媒體都告訴你已經打好底了，準備要往上衝了，問我的意見怎樣。我的看法是.....我不這樣認為。沒錯，你總是可以看到『指數好像在打W底』之類的說法...但是我的看法就像我前幾篇文章所說的，我們看錯這個世界了。
那對於市場，我有沒有什麼圖需要給大家看的呢？我們看一下Yahoo Finance的網路投票（我以前也常給大家看一下這樣的投票以說明群眾的心裡），我們看一下有沒有發現真正認為到六月底市場會往下走的才32％，大概是1/3左右？我說過，悲觀有分程度...但是市場沒有『極度悲觀』（大概就是90-95％）的情形下，我對任何『類似打底』的市場波動都會相當小心謹慎。
所以對於市場，我的結論是....現在只是反彈，所以不建議搶短。



黃金大走勢開始...
我說過我認為黃金在短短的三天內下跌130元以後，走勢已經反轉。我們看一下下面的圖可以發現，我認為黃金現在正在走第三波下跌，支撐大約是在800元附近。

但是很多人都問到XAU/GOLD的比例，我想今天我比較有時間好好跟大家說明一下。我說過，黃金股票跟黃金之間的關係原則上應該是要成正相關的，雖然不能說亦步亦趨，但是至少是要在落後不久以後跟上。所以在正常的時候，我們可以用這樣的比值來研判是不是適合買入黃金基金（因為他包含黃金公司的股票）。但是要另外注意一點，因為黃金公司的股票（也就是大家買的黃金基金）他除了受到黃金價格的影響以外，還受到股票的系統風險的影響，因此在黃金價格上漲的時候，他如果沒跟上，而那時候市場又是正常的波動（就是不像這一陣子的往下殺），那你可以買入黃金公司的股票（或是黃金基金）。但是如果黃金價格上漲，他也沒跟上，但是那一陣子的股票市場非常的悲觀，有可能黃金公司的股價還是會被打的亂七八糟。在這樣的時候我通常會建議大家買入實體黃金（或是黃金期貨），放空黃金公司的股票....也就是善用兩個不同標的之間的價差....spread...
當然，現在黃金在我看來是在往下殺，所以大家壓根就不用去想買入黃金的事情了...

善用Spread...
這是我常用的操作手法，提供大家做參考。我喜歡用對沖的方式來降低整個投資報酬的波動，這樣的方式原則上是『買進強勢標的，賣出弱勢標的』。我們舉最近的一個例子，我提過蘋果跟戴爾兩間公司，我上次看到一個市場調查報告，發現未來三個月計畫要買MAC的人雖然有減少，但是降低的比例很小。但是想要買PC的人口顯著減少。因此我預期未來一段時間內，蘋果電腦公司的股價會比戴爾公司還要強勢，因此我買進蘋果電腦公司的股票，同時放空戴爾公司的股票，部位大小大約是1：1。我們從下面的圖可以發現，在3月初的時候整個走勢完成一個下降的楔形，因此在突破的時候就應該要大膽買進，結果看來效果似乎不錯（還有我的。
英文字有打錯，又懶得改..是buy signal，不是by signal）。


像這樣買進強勢股，賣出弱勢股我以前也有建議大家幾個玩法：
1. 買進黃金，放空道瓊。
2. 買近十年期公債，放空道瓊。
3. 買進道瓊，放空羅素兩千。
4. 買進道瓊，放空SP500。
我把下面幾個圖PO給大家看，供大家參考。





另外，我在這裡要提醒大家，可能會有人問我，我不是看壞黃金的走勢，為何還要買入黃金放空道瓊？請大家注意，黃金在這樣的操作中，只是拿來對沖風險的手段，因此即便我看壞黃金的走勢，我只是不會『單獨』買黃金，但是如果為了對沖風險，我是願意在放空道瓊的同時買入黃金的。
另外，十年期公債要怎麼放空？如果大家願意用期貨放空就去放空期貨，如果不願意，我提供大家兩個投資標的。如果你想要做多美國10年期公債，你可以買入DXKLX。DXKLX是利用2.5倍槓桿操作的基金，所以如果十年期公債上漲1％，則他會上漲2.5％左右。如果你想放空呢？那可以找 DXKSX來操作。
另外還有一個要注意的是部位的問題。我前面跟大家說明都是中性的1：1，也就是兩邊的部位比例都要1：1。如果用槓桿（像是放空道瓊做多十年期公債），那就要重新調整比例。像是你買25000元的DXD，加上20000元的DXKLX。至於更細緻的調整，以後有空再說吧....