轉折將至（四）...柏南克的好人卡

現在利用簡短的時間做一下更新。相信大家都知道，昨天聯準會出奇招（連我都沒有想到還有這一招），聯合其他國家的銀行一起 想要解決信用緊縮的問題，我想有幾點可以供大家參考。首先，我們如果看到今天的媒體，有人會告訴你說尾盤的沙盤是因為有許多利空出籠，其實我想那是胡扯。原因是，這些利空出來的時候，股市還是大漲的，只是一般的投資人被這個好消息沖昏頭了，一時忘記，『利多是虛幻的，但是虧損卻是真實的』。有哪些值得注意的新聞我們來看一下。
1.Bank of America：第4季減記CDO資產金額恐超過30億美元。
2.金融市場動盪 美林公司一口氣調降三家銀行(J.P. Morgan Chase、Bank of America、Wachovia)評等。
3.原油價格上漲推升 美國10月貿易赤字578億美元。
4.美國11月進口物價指數激增2.7% 單月漲幅為17年最高。
5.北岩銀行因受次貸傷害導致資本大減，被踢出英國金融時報指數。

其實一天之內有這麼多壞消息出現（我相信日後還有更多壞消息），股票還能夠上漲（我看到這些壞消息的時候股價還上漲兩百點左右），但是後來雖然收盤小漲，但是中場曾經下挫一百多點過。我那時候的看法就是這是投資人的不理性追反彈，我在我的熊樂園中有公佈在前天（聯準會公佈降息當天）進場放空道瓊，而我昨天也決定既然投資人不理性，那他們是有必要付出代價的，所以設好停損以後就上床睡覺了，所以下跌一百多點這一個場景其實並沒有參與到。今天的更新有幾件事情可以跟大家分享。

金融類股
柏南克最想救的就是這個類股，我們看一下他最近的狀況，有沒有發現，前天先給他吸大麻，昨天在用電及還是沒有救回來，終場還是下跌約0.4%。我一直在想，柏南克在玩大老二的時候，第一輪就把黑桃二出出來，結果沒想到被人家釘到了以後就傻眼在那邊，因為接下來手上可能已經沒有牌了。記住我說過的，總要有人買單...如果大家都擺爛，那可能就要他們買單了。


大盤的走勢
我現在『幾乎』已經把之前的第二種可能性給忽略了，我們看一下我認為接下來的走勢。在前天大跌以後我認為第二波已經走完，而由於前天的下殺代表著第三波下殺的開始，在我看來第一個目標（或支撐）應該是在八月份的最低點，接著我認為一定會破。


利差回到原點
另一個值得大家注意的是下面這張圖。主要指數我以道瓊為例，最下面的那一個圖則是LIBOR利率與FED FUND RATE的利差，一般來說，FED FUND RATE被視為是無風險利率，而LIBOR則是同業之間互相借錢的利息。一般來說，應該要維持一定的比例。為何呢？我們想一下，如果同業要跟妳借錢，你總是要『賺一點零頭』，所以會在成本上面加上一點點的趴數以後借給他。但是，如果因為某些原因導致你不相信你借出去的錢可以拿回來（就是信用風險上升），你就是適當的把『一點點趴數』往上調，變成『一點趴數』，這時候利差就會上升。而下面這張圖的最下面一部份就是代表這樣的意義。我們發現，現在利差已經回到聯準會在第一次降息之前的水準了，這代表的意思是...這幾個月來，柏南克的努力都白費了...他想要解決流動性的問題，最後流動性的問題沒有解決（利差回到原點），反而導致通貨膨脹的發生...


新興市場
最近看到許多報導持續大力鼓吹新興市場，說新興市場的景氣跟美國不一樣，他們不會受到影響...Well...也許這是真的，我也相信中國明年的成長可能有10%以上（誰知道？），但是請注意，如果大家是買基金，那大家投資的是新興市場的『股票』而不是他們的『經濟成長率』，當全球股災的時候，這些地方往往回檔得更用力。所以大家要區分清楚才好...

好人卡
有一天，小南想要追求一個叫小美女朋友，他為他付出了好多...雖然有時候，小南為了要討好小美，作了很多努力，可是這些事情可能不小心反而傷害到小美。例如，有一天有一台大車擋在小美家門口，結果小南覺得這台車這樣停很沒有禮貌，於是就用快乾把這台車的鑰匙孔給封起來。於是小南進去小美家作客的時候，小美很熱情的拿出可口可樂來請小南喝，兩個人其實還看得滿對眼的。結果，小美的爸爸突然氣沖沖的跑進來問小美：『有沒有看到哪一個兔崽子把林北的車子弄壞了？』...於是，小南突然覺得肚子痛，就去上廁所了，這就是傳說中的『成事不足敗事有餘』。結果最後，小南終於忍不住想要跟小美求婚...小美考慮了很久以後跟他說：『你是一個好人，前面有更好的女孩在等你...』，收到好人卡的小南很難過的走在街上...想著『老天爺阿！為何要這樣整我...』。
拿到投資人送的好人卡的柏南克現在可能也在思索...『老天爺阿...為何要這樣整我』。記住...所以政府介入的手段，都只會讓簡單的事情（只要簡單的理性下跌就可以了）變的更複雜（導致投資人被兩面巴）...切記切記...

垃圾債券
有朋友問到，債券是逃難的好去處（事實上我不這樣認為），也因此在問我投資新興市場或是公司債的債券基金怎樣。我用下面的圖來跟大家說明。從下面的圖我們可以看到，這一段時間美國公債（品質好的債券）的表現其實是往上的，但是垃圾債券是往下的（因為沒有人願意承接），所以如果要投資債券基金，請注意他的投資標的，如果太多這種垃圾債券的成分還是避開的好。